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界面新闻记者 | 韩宇航
银行理财产品的业绩比较基准又降了！近一周以来，多只来自银行和理财公司的理财产品下调业绩比较基准。
新发和存续市场双降
贵阳银行发布公告称将于2025年3月份对“爽银财富”系列部分理财产品业绩比较基准进行调整，在调整之后该系列多只产品业绩比较基准下限跌破了2%。
招银理财将旗下理财产品招睿季添利（平衡）2 号固定收益类理财计划（产品代码：107332）第 18个投资周期的业绩比较基准调整为1.35%-2.95%。记者对比前一周期，发现业绩比较基准也有0.4%左右的下调。对于调整原因，招银理财方面解释称因当前市场各类资产收益水平变化。
除了招银理财，平安理财、交银理财等理财公司的多只产品业绩比较基准也有调降。据界面新闻记者不完全统计，存续产品新投资周期产品的调降幅度在40-50bp不等。
业绩比较基准的下调不只在存续产品，新发产品的调降幅度也很明显。
据中国理财网数据，即将于近期发售的产品中已鲜有理财产品业绩比较基准下限在2.5%以上。其中多数产品的业绩比较基准下限已经突破了2%。
三方因素推动业绩一降再降
普益标准研究员屈颖对界面新闻记者解释，资产端、监管趋向以及理财公司防“赎回”的需求三方面共同推动了此轮业绩比较基准调降。
首先是底层收益下行。“随着债券、存款和其他固定收益类资产收益率不断走低，理财产品收益承压，导致历史业绩基准难以维持原有数值”屈颖解释称。
春节之后，债市出现了不小幅度的调整，债券资产尤其是信用债作为银行理财产品大量配置的资产类型，其行情变化也影响着理财产品的收益情况。
据华西证券研报统计，截至2月21日，偏债混合、短债、中长债理财代表产品分别较2月初回撤5bp、3bp、1bp。负收益率也大幅抬升，2月17日至21日近一周产品区间负收益率较前一周升19.8pct至26.09%。
除了底层收益的下行，近年来监管部门要求进一步提高信息披露和风险管理水平，如禁止平滑估值、自行构建估值模型等手段被叫停，使得产品业绩更真实地反映市场波动，从而促使机构主动下调业绩比较基准。
“过往部分理财产品设定的业绩比较基准较高，但实际收益未必能达到，容易造成投资者的误解和失望。理财机构通过下调业绩基准，可以更符合当前市场的实际情况，调整投资者预期，避免因预期过高而产生过度赎回或风险承担问题”屈颖对界面新闻表示。
不论是理财公司还是作为销售端的银行，都一再声明“业绩比较基准不代表实际收益”，但面对业绩比较基准这一“小目标”的下调，不少投资者表示还是表示担忧。
某国有行华东支行一位理财经理对界面新闻记者表示，在投资者咨询理财产品的场景中，除了新发理财产品，更多是参考历史业绩，在向投资者进行产品推荐时，“结合近期收益还有（资产）行情”。
有多位业内人士表示，从短期来看，业绩比较基准的整体下调还是会影响规模增长。
下调业绩基准=放弃高收益？
一位来自银行理财公司的投研人士对界面新闻记者表示，银行理财的客户群体主要有高收益、稳健性以及流动性三个方面的需求，银行理财需要做的是让理财产品在一个投资者相对可以接受的区间波动，并尽量做高收益的上限。“业绩比较基准下调不代表银行理财公司不再追求高收益资产”，同时该人士也表示。
2025年，权益投资成为了银行理财公司的重点方向。今年1月，中央金融办等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》明确提出，银行理财等机构可作为战略投资者参与上市公司定增，并在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。
银行理财公司也在策略和资产配置上发力。
2024年12月24日，兴银理财通过旗下理财产品先后在深沪交易所成功落地银行理财公司首笔场内ETF期权直投业务。据兴银理财，参与ETF期权直投业务的理财公司，需要在遵守投资者适当性的前提下，完善ETF期权相关的投研、交易、风控、结算等流程。
同时理财子也在挖掘Reits、Pre-Reits等新赛道，如理财子通过战略配售、网下配售等方式参与市场。
2024年由于利好政策推动，公募REITs市场不断扩容，据界面新闻记者不完全统计，目前市场上北银理财、招银理财理财、光大理财等均加大了相关资产的探索。
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