近日A股的人形机器人等AI板块，港股的科技、互联网巨头掀起大涨的浪潮，带领A股和港股进一步上升。过去几年由于美股走势强劲，特别是科技七姐妹大幅上涨吸引了全球资本流入，而A股和港股则是出现了持续下降，造成了非理性的深跌。世界上没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的市场，在美股持续涨了十几年之后，估值泡沫已经非常明显。
近期伯克希尔哈撒韦披露年报，巴菲特大幅减持美股，逐步增持一些低估值股票，比如说日本六大商社。而美股估值比较高的科技股，巴菲特要么不买，要么减持了一半的苹果持仓。所谓别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪，巴菲特切身地践行了这一理念。过去九年时间，我六次亲赴奥马哈现场参加巴菲特股东大会，第一时间将巴菲特的真知灼见和价值投资理念推广给国内投资者。今年5月3日，巴菲特股东大会还将召开，届时我也会带一些企业家、投资者现场参会，希望通过巴菲特的股东大会让更多的人学习到价值投资理念，真正地了解价值投资是实现长期投资胜利的法宝。
据统计2025年1月南向资金净流入港股金额高达1256亿港元，自沪深港通开通以来，南向资金共买入港股近4万亿，占到港股总市值40万亿的10%。过去几年外资因为美联储加息而持续离开港股市场，很多筹码现在被内地资金接回来。现在美联储虽然推迟降息，但是美国已经进入到降息周期是个不争的事实，而中国DeepSeek横空出世，打破了很多投资者对于中国在科技创新方面可能会被美国卡脖子的担忧。外资这一个月以来蜂拥而入，重新流入港股市场抢筹，在内外资共同流入的推动之下，恒生科技指数出现大涨，因为很多科技互联网巨头是恒生科技指数的成分股。
A股方面，人形机器人板块持续表现，形成了很强的赚钱效应。在春晚上最亮眼的不是明星，而是登上春晚舞台的机器人方阵，他们以灵活的姿势征服了亿万观众，让我们看到中国在人形机器人方面的生产制造能力已经很强，2025年有望成为人形机器人量产的元年。无论是特斯拉还是华为等国内的大企业纷纷宣布将逐步量产人形机器人，这将会给人形机器人上游的这些企业带来巨大的订单量，未来他们的业绩将逐步释放出来。从去年开始我就一直坚定看好人形机器人等AI板块，去年12月27号我接手前海开源盛鑫基金，现在四季报已经公布，前十大重仓股基本上都是人形机器人细分行业的龙头。
今年以来人形机器人板块的上涨已经超过60%，随着人形机器人的量产，产业的发展也将逐步的展开。东吴证券认为，现在的人形机器人产业发展的阶段就像2014年的电动车，虽然人们对于行业发展还有质疑，一些技术难题还没有攻破，比如当时担心续航里程短、充电桩数量少、电池容易爆炸等问题，但是后来的发展证明在巨大的市场需求的推动之下，这些技术问题都不是问题，最终都得到了有效的克服。发展新能源汽车成为我国非常成功的战略，我国的新能源汽车的产销量在全球遥遥领先，保有量也突破了3000万辆。新能源汽车大发展带动了新能源汽车龙头股价上涨几十倍，近期再创历史新高，也带动了锂电池等行业出现了很多十倍牛股。
目前人形机器人产业还处在初级阶段，现在的人形机器人产品更多还是在实验室阶段，并没有真正的开始商业化。等到五年、十年之后，人形机器人开始走进千家万户，人们就像买一台彩电，买一台冰箱，或者是买一台电脑一样去买人形机器人，届时才是产业成熟的时候，相信届时会出现很多千亿级甚至万亿级的龙头公司，而现在很多人形机器人的龙头企业还是几十亿、几百亿的水平。当然，未来哪些企业能够成功存在着很大的不确定性，所以我们无法确定哪只个股能够最终成为大公司，现在看不出来冠军相。但是，给特斯拉配套、给华为配套、给这些大厂配套的企业，将来获得订单成长起来的概率更大。
所以我们在选股上要选择这些进入到大厂人形机器人配套体系的企业，在投资方法上可以采取投赛道的模式，就像著名的投资人张磊一样，看好互联网就投互联网赛道，不要投其中一只，而是投一篮子，这样的话无论其中哪几家最终实现了大的成功，都能带来比较好的回报。大家如果在个股投资上没有把握，可以通过配置相关基金，来抓住机器人产业大发展的机会。
当然，短期几乎没有调整的上攻，积累了大量的获利盘，有可能造成震荡加剧，但是如果从中长期来看，调整就是上车的机会，因为产业的发展目前还是处于初级阶段，真正走向成熟还有很远的路程要走。因此建议大家要坚定信心，相信产业大发展的机会，这样才能够真正地抓住A股和港股的机会。这一轮无论是A股的人形机器人大涨，还是港股的科技互联网公司大涨，本质上还是人工智能革命所带来的，而人工智能最佳的落地形式就是人形机器人。今年宇树科技的机器人登上春晚引爆了机器人行业的行情，A股和港股的两大投资主线实现了共振，也让中国资产有了新的宏观叙事，科技牛行情现在渐入佳境，科技牛带动整个市场逐步走牛，也是今年全年的投资主线。
（作者系前海开源基金首席经济学家、基金经理）
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