炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
彻底挡不住了！
今天，恒生指数再创新高，恒生科技指数一度飙涨5%。一众与之相关联的ETF彻底沸腾，南方两倍做多恒生科技ETF一度暴涨10%，在内地上市的两大恒生互联网ETF双双大涨近8%。与此同时，A股市场亦在港股的带动之下再次爆发。
与此同时，华尔街传来大消息：美国市场正发生重大转变。理柏的数据显示，自去年11月特朗普赢得大选以来，中国主题基金的资金几乎不间断地流出，但这种现象在2月初出现逆转，自此以后流入了约 30亿美元。一场历史性的全球贸易战、欧洲拟出台的1.2万亿美元财政刺激计划以及中国崛起成为科技竞赛领头羊，正在颠覆全球资金的认知，一些活跃资本可能正在撤出美国，转战中欧。
股市集体爆发
市场似乎已经从特朗普关税威胁和美股杀跌当中恢复过来，今天恒生指数大涨近700点，并创出阶段新高。恒生科技指数再度暴涨近5%。ETF集体沸腾，南方两倍做多恒生科技ETF大涨近10%；辉立香港新股大涨近6.5%，内地上市的两大恒生互联网ETF双双大涨近8%。
内地A股亦大幅飙升，上证指数一度大涨超40点，代表中小盘个股的宽基中证1000和国证2000涨幅都超2%。软件及信创主题ETF爆发，软件50ETF基金、信创ETF、互联网ETF、软件ETF、信创50ETF均大涨超6%。
与此同时，还可以注意到一个现象，近期全球国债都在杀跌。今天早间，国债期货30年期主力合约下跌0.54%，10年期主力合约跌0.27%，5年期主力合约跌0.18%，2年期主力合约跌0.08%。午后，中国10年期国债期货下跌0.3%至108.135。日本5年期国债收益率升至1.125%，续创2008年10月以来新高。昨天，德国国债收益率飙涨，10年期德债收益率单日暴涨30个基点，创1990年以来最大单日涨幅，2年期和30年期德债收益率也均涨超20个基点。相对而言，除了近三个交易日之外，美国国债收益率持续下行，从年初的4.8%跌到当下的4.3%左右水平。
这背后的原因是，全球主要经济体除美国之外，似乎都来到了一个财政扩张期。昨天，中国将赤字率水平提升至4%；德国候任总理弗里德里希·默茨公布了一项全面的财政改革计划，释放数千亿欧元用于国防和基础设施投资。这一计划被视为德国财政政策的重大转变。整个欧盟更是拟出台1.2万亿美元财政刺激计划。
究竟发生了什么？
其实，近期除了中国股市之外，欧洲股市也是迭创新高，美股表现反而比较弱。那么，这里面的逻辑究竟发生了什么变化？从目前华尔街传来的消息看，市场认为，当前的全球资金流向格局正在发生变化。在美国市场的活跃资金正在流向中国和欧洲。
在过去三年的大部分时间里，投资者押注“美国例外论”，即美国在经济增长、股价、人工智能和其他领域领先于其他国家。然而，在中国和欧洲扩大财政支出的同时，美国经济数据显示经济正在走弱，本周美国关税引发的贸易战也正在损害这个全球最大经济体内外的情绪。
在股市走弱的同时，美元汇率也持续下行。欧元兑美元汇率飙升至 1.07以上的四个月高点，多家银行纷纷放弃近期要求欧元兑美元汇率降至平价的呼吁。根据美国商品期货交易委员会的每周数据，自美国总统唐纳德·特朗普今年1月就职以来，投资者对美元的看涨押注已减少了一半，至约160亿美元。美国银行指数在过去一个月里下跌了 8%，而其欧洲同类股票已上涨15%。投资者纷纷将资金投入欧洲，以实现对美国市场的多元化。
刚刚上任不久，特朗普就撕毁了自1945年以来制定的外交关系剧本，对美国最大的贸易伙伴征收关税，发动了全球贸易战，并迫使欧洲领导人彻底反思如何为自身安全提供资金。这是导致欧洲财政扩张的重要原因。
另一方面，1月底，一种此前不为人知的低成本中国人工智能模型突然出现，使得华尔街在人工智能军备竞赛中的押注受到严重挑战。DeepSeek的出现不仅打破了人们对人工智能竞赛成本和效率的假设，也打破了人们对中国落后于西方公司的怀疑。香港上市科技股自 1 月 27 日以来，已飙升近30%，而一篮子美国科技巨头的股票则下跌了12%。有业内资管人士表示，中国股市已经不受美国提高关税的影响，因为中国日益增强的实力正在支撑国内资产。
不过，对于目前的格局，也有一些人持不同意见。他们认为，强劲的美国经济和相对较高的利率将使美元长期保持吸引力。
发表评论