橡胶：货去哪里了？

　　来源：大地期货研究院　　

　　观点小结

　　核心观点：中性整体来看，进口数据再次验证上周的主产国出口数据，最主要的问题是货去哪里了？仓单开始逐渐增加，近月虚实比问题有所缓解，但还不够。我们仍然持中性观点。

　　库存：中性累库速度偏慢，但是需要关注隐性库存。

　　NR：中性NR近月仍然强势，但仓单开始逐渐增加，近月虚实比问题有所缓解，但还不够。

　　上游出口量：偏空1-2月份天胶与合成总进口量同比增长20%以上，验证了上周提及的主产国出口数据，但是1、2月份累库却不及预期。

　　上游产量：偏多下游采购需求尚可。

　　01

　　橡胶供应情况

　　橡胶产区天气预测

　　橡胶累库速度放缓

　　累库速度放缓。上周累库速度仍然偏慢，预计后续仍然会累库，但累库速度持续偏慢，或许距离库存拐点不远。

　　泰国橡胶加工利润下行，原料坚挺

　　橡胶进口量

　　其他国家橡胶进口量

　　缅甸老挝橡胶进口量

　　02

　　橡胶需求

　　中国重卡销量

　　中国轮胎库存

　　中国轮胎出口量

　　03

　　合成橡胶

　　丁二烯利润

　　下游产品利润

　　04

　　天然橡胶价格走势偏强

　　天然橡胶原料价格

　　3月5日胶水价格为70泰铢/千克，较上周下跌0.5泰铢/千克，环比下跌0.71%。

　　杯胶价格为63.1泰铢/千克，较上周0.75泰铢/千克，环比上涨1.2%。

　　天然橡胶期货价格

　　3月5日RU主力收盘价为17375元/吨，较上周下跌225元/吨，环比下跌1.28%。

　　NR主力收盘价为15120元/吨，较上周下跌150元/吨，环比下跌0.98%。

　　RU-NR为2255元/吨，较上周下跌75元/吨。

　　合成橡胶期货价格

　　3月5日BR价格为13650元/吨，较上周下跌160元/吨。

　　丁二烯为11200元/吨，较上周下跌50元/吨。

　　天然橡胶浅色胶价格

　　3月5日上海全乳胶价格为16850元/吨，相较上周下跌200元/吨，环比下跌1.17%。

　　泰国RSS3价格为22000元/吨，较上周下跌400元/吨。

　　越南3L价格为17450元/吨，较上周上涨50元/吨。

　　国产浓乳价格为12800元/吨，较上周下跌300元/吨。

　　天然橡胶深色胶价格

　　3月5日泰国STR20价格为2120美元/吨，较上周下跌10美元/吨，环比下跌0.47%。

　　泰混人民币价格为17070元/吨，较上周上涨50元/吨，环比上涨0.29%。

　　天然橡胶基差

　　3月5日上海全乳胶-RU为-525元/吨，较上周上涨25元/吨。

　　泰混-RU为-305元/吨，较上周上涨275元/吨。

　　泰混-NR为-85元/吨，较上周上涨194元/吨。

　　NR近月继续走强

　　3月5日RU05-09月差为-185元/吨，较上周下跌35元/吨。

　　NR连一-连二为120元/吨，较上周下跌40元/吨。

　　BR连二-连三为0元/吨，较上周上涨15元/吨。

　　唐逸

　　从业资格证号：F03113142

　　投资咨询证号：Z0019519

　　研究联系方式：tangyi@ddqh.com