专题：金融视角·聚焦2025年两会
来源：华夏时报
金融资产投资公司（下称“AIC”）股权投资试点将进一步扩大！
“今年我们计划进一步扩大试点区域，并允许更多金融机构参与进来。”3月5日，国家金融监督管理总局局长李云泽在十四届全国人大三次会议首场“部长通道”上接受集体采访时表示。
同日，国家金融监督管理总局（下称“金融监管总局”）正式发布《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》（下称《通知》），宣布在总结试点经验的基础上，从三方面扩大AIC股权投资试点，包括将股权投资范围扩大至18个试点城市所在省份；支持符合条件的商业银行发起设立AIC；支持保险资金投资相关私募股权基金、相关债券，或参股金融资产投资公司等。
东方金诚金融业务部执行总监李柯莹对《华夏时报》记者表示，在保险资金加持下，AIC资金规模与期限优势凸显。险资的长期属性可弥补传统私募股权基金短期负债的短板，为科技企业提供5—10年甚至更长期限的资金支持。
扩大基金支持的项目范围
一直以来，业界呼吁更多银行、保险资金作为耐心资本流入股权投资市场。随着国有大行旗下AIC股权投资试点范围扩大，更多资金有望入局。
目前，共有工银投资、农银投资、中银资产、建信投资、交银投资5家AIC，分别由工农中建交五大国有银行发起设立，均成立于2017年。
2020年起，最初以“债转股”业务为主的AIC，开始在上海开展股权投资试点，随后2024年股权投资试点范围由上海扩大至北京、天津、上海、重庆、南京、杭州、合肥、济南、武汉、长沙、广州、成都、西安、宁波、厦门、青岛、深圳、苏州等18个城市。
如今，试点范围、机构再迎扩容，业内专家认为，此举主要是为了扩大规模，撬动更多耐心资本、长期资金支持科技创新。
本报记者注意到，《通知》中明确，在投资范围上，相关基金可以在试点城市所在省份范围内进行股权投资。
换句话说，AIC股权投资试点范围，将由18个满足条件的大中型城市，扩大为上海、北京、天津及重庆四个直辖市；江苏、浙江、安徽、山东、湖北、湖南、广东、四川、陕西及福建十大省份，形成“4+10”的大区域展业局面。
“这将有利于扩大基金的项目支持范围，吸引带动更多社会资金参与基金募资，降低基金运作成本，提升运作效率。”金融监管总局方面表示。
对此，李柯莹对《华夏时报》记者表示，试点范围从原有的18个城市扩展至其所在省份，这一调整打破了城市限制，使更多省份的科技企业和民营企业能够获得股权投资支持。
实际上，自去年以来，AIC就已积极推进股权投资试点工作，支持科技创新。前期AIC已密切对接政府引导基金、国有企业、市场化母基金、金融机构等合作方，逐一沟通基金合作方案。
举例而言，截至2024年底，中银资产已完成北京、苏州、杭州、南京、厦门等城市8支股权投资试点基金的工商设立；建信投资则成立工作专班，联动试点城市建行分支机构，已在北京、苏州、合肥等城市设立首支AIC股权投资基金。
3月5日，金融监管总局数据显示，金融资产投资公司股权投资试点已实现18个城市签约全覆盖，签约金额超过3500亿元。
中国银行研究院研究员叶怀斌对《华夏时报》等媒体记者分析，此次从地理区位上扩大基金支持的项目范围，有助于提高市场中的优质项目供给，也进一步活跃了股权投资市场，吸引带动更多社会资金参与基金募资。
允许更多金融机构参与进来
在扩机构方面，《通知》明确，支持符合条件的商业银行发起设立AIC，同时支持保险资金参与AIC股权投资试点。
这意味着在现有5家的基础上，AIC的数量未来有望进一步增加。
“头部股份制银行有望新成立金融资产投资公司。”叶怀斌表示，此举可以调动更多资金和资源参与试点，进一步加大对科技创新和民营企业的支持力度，丰富科技创新和民营企业的融资渠道，有效促进市场信心恢复。
同时，李柯莹也认为，政策允许符合条件的商业银行，包括股份制银行和区域性银行，发起设立AIC，能通过多元化主体增强对中小科技企业的融资服务能力，形成差异化竞争格局。此外，此次扩容是落实“科技金融”战略的重要举措，引导资金流向硬科技、长期性和早期项目。
还有业内专家认为，新一轮AIC牌照发放或将启动。
在资金来源方面，《通知》指出，支持保险资金依法合规投资金融资产投资公司通过附属机构发行的私募股权投资基金、金融资产投资公司发行的债券或者参股金融资产投资公司，拓宽股权投资试点资金来源。
李柯莹表示，《通知》首次明确支持保险资金通过私募股权基金、债券投资或直接参股AIC的方式参与试点。保险资金的长期性、稳定性与科技创新的长周期需求高度契合，可形成“险资出资+AIC专业化管理”的高效协同模式。
“AIC股权投资试点扩大以及AIC股权投资基金的密集落地，对于激发创业创新活动以及对创业者自身来说，具有非常积极的影响。”北京清控水木投资管理有限公司董事长、母基金研究中心创始人唐劲草表示，AIC股权投资基金规模比较大，资金属性也是目前行业所看重的耐心资本。
不过，作为银保类基金，AIC股权投资基金大规模落地确实面临一定的挑战。
熙诚致远私募基金管理（北京）有限公司总经理、董事许峻铭就曾提到，银保类资金有着不同于股权类投资的属性特点和合规要求，偏“债”性资金如何支持高风险的股权项目需要系统性、全盘性考虑。
对此，叶怀斌也提到，AIC要提升风险管控能力。合理优化风险标准与偏好，并同步强化全面风险管理体系，在实践中优化相应的风险管理流程和管理方式。构建一套能识别企业科技能力及成长性的评价体系，有效提升风险管理前瞻性、主动性。
对于下一步发展，叶怀斌表示，AIC可积极储备符合新质生产力发展方向、商业化前景良好、融资需求迫切的科创项目，并将更多的资金、资源投入国民经济的重点领域和薄弱环节。此外，AIC加强与保险资金的合作，进一步丰富多元化融资体系，形成金融合力。
“当前，我国社会融资总额中，间接融资仍然占据主体地位，这也就意味着我们需要走出一条具有中国特色的科技金融尤其是科创投资的发展之路。”李云泽此前在国新办新闻发布会上曾说道。
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