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专题：聚焦中小股民维权难题 筑牢权益守护防线：新浪财经315投资者保护论坛
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3月14日，新浪财经“3·15投资者保护论坛”在北京举行，论坛主题为“聚焦中小股民维权难题，筑牢权益守护防线”，业内专家及资深律师出席，多维度解析资本市场法治建设、监管执法效能提升中小投资者权益保护等议题，推动资本市场高质量发展。
新浪财经副总编辑岳才勇：投资者是市场之本，保护中小投资者权益是监管的首要任务
岳才勇表示，证监会在研究部署2025年重点工作时，强调出台中小投资者保护政策措施文件，推动健全特别代表人诉讼、当事人承诺等制度机制，切实维护市场“三公”，进一步凸显了投资者保护在资本市场发展中的核心地位。岳才勇表示，新浪财经将进一步发挥平台优势，打通投资者与专业律师的高效对接通道，破解 “维权无门” 困境；借助微博的传播矩阵和新浪财经的强大传播力量，开展常态化的风险教育，提升投资者自我保护能力。
余兴喜：上市公司质量提高要从“软指标”和“硬指标”两方面入手
中上协学术顾问委员会委员、独立董事委员会委员余兴喜表示，衡量上市公司质量主要从软指标（公司治理和企业管理水平）与硬指标（公司业绩和发展前景）两方面入手。提高上市公司质量，内因靠公司自身，外因依赖良好外部环境。上市公司应努力做好公司治理、企业管理及业务，以提升自身质量，让投资者对公司未来有良好的信心。
厉健：完善内幕交易、操纵证券市场民事赔偿司法解释，补齐投资者维权“短板”
浙江裕丰律师事务所副主任、中国证券法学会理事厉健律师表示，除了个案有所突破，投资者索赔总体仍处于艰难探索阶段，主要体现“立案难”、“开庭难”、“判决难”、“调解难”等方面。对此，厉健律师呼吁最高法院尽快出台内幕交易、操纵证券市场民事赔偿司法解释，补齐投资者维权“短板”，为投资者维权指明方向。
赵敬国：维护投资者合法权益要从强化投资教育和上市公司监管，降低投资者维权成本三手抓起
上海市信本律师事务所高级合伙人赵敬国律师表示，中小投资者权益保护关乎资本市场公平，需监管、制度、法律人及投资者共同努力，推动资本市场健康发展。为此需要要监管部门加大对上市公司信息披露监管，完善披露规则，明确内容、格式和时间要求；同时建立多元化纠纷解决机制，推广仲裁、调解等非诉讼方式，降低中小投资者维权成本；此外监管部门、证券公司等应共同开展多样投资教育活动，提高公众金融素养。
陈宇霞：诉讼周期过长致投资者维权成本高昂，维权意愿显著降低
北京盈科（杭州）律师事务所资深律师陈宇霞表示，投资者维权案件中，尤其是证券虚假陈述责任纠纷案件的诉讼周期明显长于普通民事案件。证券虚假陈述案件通常涉及众多原告和巨额标的，法院在审理时需考量诸多因素，导致许多案件持续数年才能结案。这就导致证券虚假陈述案件的诉讼周期通常以3年为起点，部分案件甚至超过5年仍未结案，不仅大幅增加了投资者的维权成本，也显著降低了投资者的维权意愿。
张云：通过提交破产重整申请来推动企业主动履责与和解
江苏振泽律师事务所合伙人张云表示，部分案件在征集时公司尚未退市，但漫长诉讼过程中公司退市。这种情况下，即便拿到判决书，强制执行也往往无果。此时可以通过提出破产重整申请，迫使公司提高和解比例。因公司虽退市，但仍有诸多资产，如专利、商标等无形资产难以剥离，公司为保住壳资源，才愿意提高和解比例。因此在执行阶段难以拿到赔偿时，希望推动代理律师可尝试提交破产重整申请，推动企业主动履行应承担的责任，这将为上市公司退市后投资者维权执行阶段提供新的思路。
张海峰：第三方平台要发挥推广作用，及时推送风险提示，提高投资者维权意识
北京市元吉律师事务所主任、合伙人张海峰表示，资本市场中小投资者保护的制度和重视的程度都显著提升，但是政策落地和实务中间还有最后一公里的距离。而实务当中的几项痛点和方向，比如关于信息不对称，投资者看不到风险和抓不到证据等，让无法及时甄别风险，过于依赖监管部门的立案侦查、警示和询问。需要推动监管部门与第三方平台的合作，通过大数据的筛查异常交易、财务波动等信号，向投资者及时推送风险提示；通过更广泛的普法教育，加强投资者的维权意识，让他们及时或者提前地进行维权。
广东深超律师事务所主任陈思远：积极推进普通代表人诉讼，维护广大中小股民权益
广东深超律师事务所主任陈思远表示，实际情况中，股民维权面临诸多困境。包括部分公司退市后存在借机“洗白”现象、国内相关司法解释在借鉴国外时未能充分贴合中国特色、与消费者保护相比，中小股民权益保护力度差距明显等等。他期望维权平台能够借助AI浪潮，进一步为股民提供精准信息，同行应加强沟通、抱团取暖，共同推动解决法院立案难的问题，在代表人诉讼方面，鉴于特别代表人诉讼占比仅1%，应多与法院沟通，积极推进普通代表人诉讼，以更好地维护广大中小股民权益。
许峰：加快对操纵市场和内幕交易的调查速度，落实老鼠仓民事赔偿机制
上海久诚律师事务所主任许峰表示，目前操纵市场和内幕交易案件的调查周期过长，从违规行为发生到证监会处罚决定书公布，往往相隔数年，甚至长达六七年。这不仅削弱了投资者的维权意识，还导致部分案件因超诉讼时效而无法索赔。证监会应缩短从监管措施到行政处罚的时间跨度，避免投资者因信息不透明而陷入长期的不确定性。同时他指出《证券法》虽规定利用未公开信息交易应依法赔偿，但实际操作中，证监会的行政处罚决定书往往缺乏具体信息，导致投资者难以判断自身是否为受害者。他建议，证监会在行政处罚决定书中应详细披露老鼠仓涉及的股票和交易时间，以便投资者判断自身权益是否受损。
姚国文：聚焦投资者权益保护五大方面与预期落差明显
北京中登律师事务所主任、创始人姚国文表示，投资者是证券市场的基石，投资者保护得越好，证券市场就越健全，投资者就越有信心，证券市场发展得就越好。但律师在代理股民维权案件过程中，发现对投资者的保护和预期相比仍存在较大差距，具体为长期投资者权益保护的缺失、重大性标准的不合理认定、单一揭露日的弊端、会计差错更正与虚假陈述的混淆、诉讼时效的不合理起算点。
徐劲：重大性与交易因果关系认定应更加关注股价波动因素
北京市盈科（深圳）律师事务所资深律师徐劲表示，重大性与交易因果关系认定主要依据陈述事件重大性及虚假陈述前后股价大幅波动。但“大幅”波动标准模糊，5%、10%是否算大幅波动尚无定论，波动天数也无明确界定。实际案例中，存在当天股价未波动，次日股民反应过来后股价暴跌的情况，这种情形是否符合认定标准存疑。对此，徐劲指出，在存在多个揭露日时，应更注重股价波动因素，将股价波动明显的日期定为揭露日，加大股价波动在揭露日认定中的权重，以更好保护中小投资者利益。
刘彦梅：中小投资者权益保护在退市机制中的挑战与突破
万商天勤（上海）律师事务所资深律师刘彦梅出席会议并发表主题演讲，她建议法院在接受投资者的起诉立案的时候，可以采取登记制，一方面避免诉讼时效的问题，另一方面，如果个别案件审理期限过长，导致案件判决出来后诉讼时效已经过去，法院可以采用案件登记制。无论哪个投资者或律师，将案件提交到法院，法院都应该进行一个回复、受理、登记，一方面保护了投资者诉讼时效方面的权益，也不会造成浪费。
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