20250319整体复盘日报
周三（3月19日），A股缩量调整，三大指数小幅收跌。核心资产大象起舞，高人气A50ETF华宝（159596）午后一度上探1.05%，场内最终逆市收涨0.61%创年内新高！全天成交1.72亿元，较昨日激增129%，换手率12.75%，断层领先全市场A50ETF。
银行行业今日涨幅位居全市场第一，宁波银行领涨4.67%，A股顶流银行ETF（512800）场内上扬收涨1.51%，收盘价创历史新高！此外，电力等高股息资产同样活跃，聚焦大盘蓝筹股的价值ETF（510030）逆市收涨，800红利低波、标普红利均集体收涨。
以AI为代表的科技股普遍走低，算力、CPO等集体哑火，天孚通信跌超7%，一键布局AI“硬件+软件+应用”的创业板人工智能ETF华宝（159363）场内价格收跌2.36%，资金积极逢跌抢筹3400万份，重点布局国产AI产业链的科创人工智能ETF华宝（589520）盘中频现溢价交易，亦或有资金介入。
展望后市，中信证券最新表示，春季躁动行情中港股牛市先行，A股核心资产正在蓄力。配置方面，建议关注科技点火、供给侧发力、消费补短板。2025年A股将经历一轮年度级别马拉松行情，当前正站在起跑线上，2025年同时也是A股主题投资的大年，关注AI+等十大主题。
【ETF全知道热点收评】重点聊聊A50、价值和创业板人工智能等三个板块的交易和基本面情况。
一、大象起舞！万亿巨头逆市拉涨，“迪王”再创历史新高！A50ETF华宝（159596）逆市摸高1%，成交翻倍激增！
A股标杆型核心资产今日逆市表现，“漂亮50”指数一马当先。
高人气A50ETF华宝（159596）午后一度上探1.05%，场内最终逆市收涨0.61%创年内新高！全天成交1.72亿元，较昨日激增129%，换手率12.75%，断层领先全市场A50ETF。值得关注的是，日前于14日及17日，A50ETF华宝（159596）累逾1亿元资金大举净申购。
A50ETF华宝（159596）今日成功跑赢沪指（-0.1%）、创业板指（-0.28%）、中证A500（-0.1%）、沪深300（0.06%）等主要指数，究其原因，中证A50指数聚焦A股TOP50核心龙头，截至3月18日，前十大成份股权重合计53.93%，集中度较高，因此在核心资产行情中弹性更高，进攻性更强。（数据来源于中证指数公司，截至3.18）
具体来看A50龙头股今日表现，整体跌多涨少，中国联通下挫7.09%居首，福耀玻璃跌4.86%。宁德时代、比亚迪、招商银行、贵州茅台等多只万亿市值权重股逆市上涨，为A50指数提供有力支撑。其中，比亚迪成功录得6连涨，股价再刷历史新高！
消息面，3月17日，比亚迪发布2025年员工持股计划，设定每年10%收入增长考核目标，涉及资金总额最高41 亿元。机构指出，此举有利于绑定核心员工，彰显公司发展信心。
资金面上，主力资金大举抢筹A50核心资产！数据显示，今日“宁王”、“迪王”分别获7.78亿元、6.61亿元主力资金净买入，金额高居A股第二和第三位。此外，长江电力（3.45亿元）、美的集团（2.75亿元）亦跻身前十榜单。
如何看待当前核心资产机会？
中信证券首席A股策略师裘翔最新发言指出，核心资产需具备两大条件：一是所处赛道的市场空间足够大，二是所处产业链环节的定价权足够强。A股核心资产的毛利率和ROE或仍处在底部，新赛道可能诞生新核心资产的细分环节。
兴业证券表示，3月中下旬到4月上旬，市场将从此前小市值、高估值、亏损股的一枝独秀，逐渐步入一个更加均衡、各类风格胜率基本相当、没有特别明确主线的阶段。进入4月中下旬，随着财报披露，市场将迎来全年最基本面、最价值的时间，风格也将向绩优股、业绩确定性强的方向进一步聚焦和缩圈。核心资产在3月下旬至4月下旬的胜率达67%，表现稳健突出。
【积极看多A股，投资认准“3A”ETF龙之队】
ETF龙之队集结中证“A系列”三大时代宽基ETF，为投资者提供一键配置中国核“新”资产的多样选择：
投A股500强，关注尾号500的“好运A500”——中证A500ETF华宝（563500）；
投百强行业龙头，关注均衡百分百的“圆满A100”——中证A100ETF基金（562000）；
投标杆型核心资产，关注聚焦50大超核心龙头的“漂亮A50”——A50ETF华宝（159596）。
目前，以上3只“A系列”代表性宽基ETF均为融资融券标的，杠杆资金可以参与交易。其中，中证A100ETF基金（562000）同时还是互联互通标的，北向资金也能进场配置。
注：请投资者在参与融资融券交易时，认真阅读融资融券相关业务规则、业务合同及风险揭示书，审慎评估自身的经济状况和财务能力等情况，避免因参与融资融券交易而遭受难以承受的损失。
二、主力资金狂涌！高股息出手护盘，价值ETF（510030）逆市收红！机构：继续看好高股息红利板块
大盘震荡回调之际，部分高股息风格个股逆市走强。聚焦“高股息+低估值”大盘蓝筹股的价值ETF（510030）开盘小幅下探后震荡上行，截至收盘，场内价格涨0.3%。
成份股方面，银行强势领涨，截至收盘，兴业银行大涨2.52%，招商银行、中信银行、交通银行、中国银行等多股涨超1%；电力、光伏板块亦有亮眼表现，华能国际收涨1.34%，天合光能、华电国际等亦小幅收红。
资金面上，价值ETF（510030）标的指数180价值指数成份行业今日获主力资金大举流入。Wind数据显示，截至收盘，银行、电力及公用事业、汽车、电力设备及新能源行业获主力资金净流入额均在30个中信一级行业中位居前5，合计净流入额超过155亿元。
数据显示，根据中信一级行业分类，银行、电力及公用事业、汽车、电力设备及新能源均为180价值指数重要成份行业，截至2025年2月末，权重占比超过50%。
随着国内不断出台刺激政策，国内经济企稳回升态势进一步明朗，市场情绪也有所回暖。中信证券研报表示，展望春季，随着政策在三大领域的推进和发力，信心修复将从科技领域逐步扩散到经济领域，外部扰动或是市场在春季的最大一次挑战，但也是信心全面修复的试金石。中国的核心资产有望迎来春天。
中信建投表示，展望长远，中国资产或迎来波澜壮阔的大转折。经过合理的方法和一定时间，中国或将走出内需不足。美元潮汐转向、东升西落的资产趋势或将到来。
银河证券指出，中长期来看，国内经济处于新旧动能切换的转型期，尤其是在新质生产力加速发展叠加一系列政策提振下，A股市场估值重构机会较大。随着存量政策加快落实，一揽子增量政策加力推出，国内经济基本面有望呈现出逐步改善态势。配置方面，继续看好安全边际较高的高股息红利板块，建议重点关注央国企。
从估值方面来看，Wind数据显示，截至昨日（3月18日）收盘，价值ETF（510030）标的指数180价值指数市净率为0.85倍，位于近10年来35.42%分位点的相对低位，中长期配置性价比凸显。
展望后市，东吴证券指出，在当前低利率环境下，高股息股票成为替代固收的优选。随着央国企改革进一步深化，市值管理逐步推进，具备稳健盈利能力、低估值和高股息优势的央国企板块值得看好。
华泰证券表示，大势上，政策积极定调稳定市场情绪，“东升西落”叙事强化外资回流的乐观预期，但流入节奏或受基本面复苏影响，整体来看，3月市场风险偏好仍有抬升空间。
价值投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值指数，该指数以上证180指数为样本空间，从中选取价值因子评分最高的60只股票作为样本股，覆盖21只“中字头”个股！上证180价值指数成份股均为“低估值+高股息”大盘蓝筹股，包括中国平安、招商银行、工商银行等金融板块龙头股，以及基建、资源等板块龙头股，成份股股息率高，在波动行情中具有较好的防御属性。
三、CPO概念意外下挫，创业板人工智能ETF华宝（159363）收跌2.36%，资金逢跌抢筹3400万份
今日CPO概念意外下挫，拖累创业板人工智能指数，指数全天下行收跌2.65%。多只成份股飘绿，天孚通信跌超7%，协创数据、深信服、新易盛、博创科技等多股跌超5%。个股局部活跃，恒信东方涨逾9%，首都在线涨超3%，东土科技涨逾2%。
热门ETF方面，全市场首只的创业板人工智能ETF华宝（159363）震荡调整，场内价格收跌2.36%，全天成交额达1.47亿元，交投活跃。资金积极逢跌抢筹，实时申购数据显示，创业板人工智能ETF华宝（159363）全天获净申购3400万份。
消息面上，全球AI总龙头英伟达周二举行了GTC大会，首席执行官黄仁勋发表了主题演讲，但资本市场反应平淡，今日A股CPO等产业链下挫或与英伟达股价下挫有关。从中长期看，创业板人工智能板块积极因素仍在不断累积，短期回调时或值得重点关注布局机会。
1、中国联通打响运营商加码算力第一枪。3月18日盘后，中国联通披露2024年财报，针对市场最为关注的资本开支，公司表示：2025年，公司营收、利润及净资产收益率将实现有力增长，预计固定资产投资在550亿元左右，其中，算力投资同比增长28%；此外，为人工智能重点基础设施和重大工程专项作了特别预算安排。
市场分析指出，AI时代下的运营商，云、IDC和算力资源利用率有望显著提升，从而带来重估机会。DeepSeek有望帮助运营商提供服务效率，开发新的AI驱动业务，从传统通信服务商向数字化服务提供商转型，且运营商的闲置云端算力有望得到充分利用。
2、英伟达亮相1.6Tb/s硅光引擎CPO光交换机。在2025 GTC发布会上，创始人兼首席执行官黄仁勋在现场演讲介绍了代理式 AI、机器人、加速计算等领域的未来发展。其中，英伟达正式首次亮相了基于1.6T硅光引擎的CPO（共封装光学）交换机系列，包括Spectrum-x和Quantum-x CPO交换机。
GTC大会作为全球高关注度的科技盛会，机构认为值得重视基础算力硬件修复机会。一方面，随着英伟达GPU产品的不断迭代，其对互联带宽的需求也在不断提升，另一方面，CPO新技术对光器件的使用量相比传统方案进一步提升，建议重点关注相关光模块龙头厂商。
聚焦后市，AI行情有望反复活跃。AI产业链中，兴业证券建议优先关注具备业绩确定性的上游硬件以及部分业绩有望改善的中下游环节。从AI主题指数表现来看，创业板人工智能指数中长期业绩更优。截至2025.3.19，创业板人工智能指数自2023年以来累计涨幅超130%，大幅跑赢市场同类AI主题指数。
来源：Wind，统计区间2023.1.1-2025.3.19。创业板人工智能ETF被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。
把握AI主线机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408）。资料显示，创业板人工智能ETF华宝（159363）被动跟踪创业板人工智能指数，一键布局AI“硬件+软件+应用”三件套，高效地捕捉AI主题行情，成份股“光模块”龙头含量高，充分享受全球AI产业链红利。
图片、数据来源：沪深交易所、iFind等，截至2025.3.19。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。
风险提示：中证A500ETF华宝被动跟踪中证A500指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2024.9.23；中证A100ETF基金标的指数为中证A100指数，该指数基日为2005.12.30，发布日期为2006.5.29；A50ETF华宝标的指数为中证A50指数，该指数基日为2014.12.31，发布日期为2024.1.2；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布日期为2009.1.9；创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11；科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，A50ETF华宝、银行ETF、价值ETF、中证A500ETF华宝、中证A100ETF基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，创业板人工智能ETF华宝、科创人工智能ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。
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