腾讯时隔三年半再度站上500港元大关，小米年内涨幅近70%，不断创下历史新高，“狂飙”的科技股何以博得资本市场青睐？
3月19日，腾讯控股（00700.HK）发布了2024年财报。财报称，腾讯全年营收为6603亿元，全年经营盈利同比增长24%，达2378亿元，相当于每天实现盈利6.5亿。
此前一天，小米集团（01810.HK）也公布了2024年财报：总收入3659亿元，同比增长35%；经调整净利润272亿元，同比增长41.3%。董事长兼CEO雷军在微博发文表示这是“史上最强年报”。
踏入2025年，以腾讯、小米为代表的中国科技巨头们在资本市场成为了“香饽饽”。腾讯时隔三年半再度站上500港元大关，小米年内涨幅近70%，不断创下历史新高，“狂飙”的科技股何以博得资本市场青睐？或许从两份年报中就能窥得一二。
腾讯：拥抱AI深一度
“数月前，我们重组了AI团队以聚焦于快速的产品创新及深度的模型研发、增加了AI相关的资本开支、并加大了我们对原生AI产品的研发和营销力度。”在年报沟通会上，腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾说。
AI，已成为腾讯近来发展的重要关键词。腾讯的公众号就以“AI驱动元宝爆发，持续加大研发投入”作为年报发布的标题。粗略统计，在腾讯年报正文中，共有16处提到了AI。
今年2月，在DeepSeek“一鸣惊人”后，腾讯的AI助手腾讯元宝迅速宣布接入DeepSeek-R1“满血版”模型，并与自研的混元大模型实现“双轮驱动”。一个月的时间，便实现了日活增长20倍。期间，混元大模型还迭代了深度思考模型T1和快思考模型Turbo S。
2024年，腾讯研发开支突破700亿元，创下历史新高。在年报中腾讯也表示：“我们已加大投资AI，以满足内部业务需要、训练基础模型、支持我们所面临的用户推理需求的激增。”
“我们相信这些增加的投资，会通过提升广告业务的效率及游戏的生命周期而带来持续的回报，并随着我们个人AI应用的加速普及和更多企业采用我们的AI服务，创造更长远的价值。”
正如马化腾所言，AI的持续应用已经成功为腾讯旗下多项业务实现提质增效。同比增速达20%的营销服务业务是腾讯三大业务板块中增速最快的，也是AI赋能的最大受益者。通过优化广告排序系统并进一步应用语言大模型能力，腾讯成功提升了点击率及广告主投放，2024年第四季度视频号广告收入同比增长60%，搜索广告收入实现翻倍。
属于增值服务业务板块，海内外市场合计收入近2000亿元的游戏，则是腾讯营收的一支“主力军”。在年报沟通会上，腾讯总裁刘炽平表示，AI能让游戏业务受益，让长青游戏更具生命力。2024年，腾讯的长青游戏组合继续得到扩充，数量从12款增加到14款。
此前，马化腾曾在集团年会上表示腾讯过往两年间已实现筑底反弹：“我们在一艘大船上，面对各种挑战应该齐心协力、同舟共济。我相信办法总比问题多，最终不管什么困难都是能解决的，因为我们有人才、有技术、有市场需求，前景一定是光明的。”
小米：踩下加速踏板
在小米发布年报的同一天，雷军发布微博称：“刚刚，我们交付了第20万辆小米汽车。”此时，距离小米汽车首款车型上市，还不足一年时间。今年两会期间，全国人大代表雷军在提及小米造车时曾表示：“成功来得有点猝不及防”。
进军造车领域，小米首期研发投入就超100亿元。研发团队共有3400多名工程师，其中在关键领域拥有上千名国内外顶尖的技术专家。
去年3月28日，小米SU7正式上市，24小时即实现大定88898台。11月13日，第10万辆小米SU7下线，创造了新车企10万台最快下线纪录。这一天，雷军发布了这样一条内容：“在车间又咪了一会。没想到，一觉醒来，10万台已经搞定！”
2024年全年，小米汽车共计交付了136854台SU7。今年2月底，小米又用SU7 Ultra引爆市场。在提前完成SU7 Ultra全年1万台的销量目标后，雷军放出豪言：“2025全年交付目标提升至35万台。”
财报显示，2024年，小米智能电动汽车收入为321亿元，经调整净亏损62亿元。而从第四季度的数据动态来看，汽车板块收入为163亿元，经调整净亏损7亿元，在如此迅猛的增长态势下，扭亏为盈大概率只是时间问题。
小米汽车的成功问世，也标志着小米“人车家全生态”的战略全面落地。主力板块智能手机全年实现收入1918亿元，同比增长21.8%，全球智能手机出货量为1.69亿台，同比增长15.7%，市场份额为13.8%，连续18个季度稳居全球前三，并成为2024年全球前三厂商中唯一实现正增长的品牌。IoT与生活消费产品业务也首次突破千亿元规模，其中科技家电收入同比增长 56.4%。
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