存储芯片，峰回路转。
自2024年下半年开始，存储芯片市场就再次陷入逆风，芯片价格持续下滑。
一方面是因为下半年智能手机、电脑等消费电子产品需求增长放缓。
另一方面则在于国内厂商继续加大产能抢占市场份额，以至于存储芯片呈现出供过于求的局面。
然而2025年3月份以来，行业内却显露出一些反转讯号。
先是全球头部存储芯片供应商闪迪宣布从4月1日起，旗下产品将全面涨价，而且涨幅超过10%。
随后，美光科技、三星电子、SK海力士等存储原厂也计划在4月份涨价，国内长江存储也将面向渠道上调提货价格超10%。
不光如此，部分存储芯片现货价格甚至实现近半年来首次反转上升，例如DDR4等。
除了原厂控货提供的主要驱动力外，AI对高存储的需求也为其注入活力。
众所周知，AI的发展本质上是由海量数据支撑起来的，这就使得AI高算力芯片处理数据的同时，也需要更大的内存去存储更多数据。
尤其AI向端侧渗透成为主流趋势，AI眼镜、AI手机、AI玩具等终端产品层出不穷，市场空间广阔。
由此，兆易创新等存储器厂商的需求有望得到释放。
兆易创新主要包括三类产品，存储芯片、微控制器和传感器，2024年上半年营收占比分别为72.17%、22.31%和5.32%。
虽然其中存储芯片营收占比最高，是兆易创新收入的核心来源，但实际上公司在这三个领域均具有显著竞争力。
首先，存储芯片全球第一。
兆易创新的存储芯片以利基型为主，包括NOR Flash、利基型DRAM和SLC NAND Flash三大品类。
2023年，公司是全球市占率第二的NOR Flash厂商，更是全球第一的无晶圆厂Flash供应商。
不过，专注利基型存储芯片市场，也是兆易创新比较受诟病的地方。
因为所谓利基型，说白了就是市场容量比较低的小众类别，更难听点说是大厂们看不上的“边角料”。
在全球存储芯片市场中，DRAM内存与NAND Flash闪存这主流的两类合计占比超过90%，而NOR Flash占比仅1%。
但即便如此，兆易创新仍然具备较强的成长性，逻辑有两个：
一是全球存储芯片市场空间极大，2024年达到1671亿美元，因而利基型占比虽小，2024年全球规模也有145.6亿美元。
并且在AI等应用的驱动下，到2030年全球利基型存储芯片规模有望达到210亿美元。
依照兆易创新目前的份额来看，公司有望获得几十甚至上百亿元的业绩增量。
二是海外存储大厂正在逐渐推出利基型市场，更多的市场空间将被释放。
例如，SK海力士计划在2024年年底前将DDR4 DRAM产量占比调低10%，三星在2024年二季度末就已经通知客户将停产DDR3，美光同样大幅减少了DDR3的供应量。
因此，兆易创新的市场份额有望进一步上升。更何况公司与国内DRAM晶圆厂龙头长鑫存储深度合作，由长鑫提供DRAM晶圆代工。
其次，微控制器全国第一。
微控制器（MCU），相当于将主要功能模块集合起来的一台微型计算机，在家电、汽车电子、工业控制等领域均有广泛应用。
兆易创新是国内排名第一的32位通用型微控制器供应商，并且实现了对高性能、主流性、入门级、低功耗、无线、车规、专用产品的全面覆盖，量产超过600款产品。
现如今，汽车智能化的发展给了MCU更多的市场空间。智能汽车的MCU搭载量在300个左右，而传统汽车仅大约70-150个，相当于需求量翻倍增长。
据估计，2023年全球MCU市场规模为282亿美元，并预计2029年将达390亿美元。
兆易创新在汽车领域的客户包括比亚迪、理想、小鹏等国内主流车企，MCU产品出货量有望上升。
然后，传感器全国第二。
兆易创新的传感器产品主要包括触控芯片和指纹识别芯片两类，消费电子产品是最核心的下游应用。
其中，在指纹识别传感器领域，公司排名国内第二。
2022年以来，消费电子需求疲软，对兆易创新的传感器业务造成了不小的影响。
2021-2023年该业务营收从5.46亿元降低到3.52亿元，2024年上半年才略微有起色，实现营收1.92亿元，同比增长8.5%。
不得不说的是，兆易创新的三类产品均具有周期性。
尤其是存储芯片，与其他半导体细分领域相比，周期波动更为显著，这也是行业内公司的通病。
2023年就是如此，存储芯片价格下滑，兆易创新营收和净利润都大幅下降，其中净利润降幅高达92%。
但兆易创新的优势在于市场份额高，并且与华为、小米、比亚迪等大客户合作，订单确定性更强，周期上行时，业绩反转幅度也更大。
例如，2024年前三季度，公司实现营收56.5亿元，同比上升28.56%，实现净利润8.32亿元，同比上升91.87%。
并且根据业绩快报，2024年全年兆易创新预计获得净利润10.9亿元，同比增长576.43%，获得扣非净利润10.3亿元，同比飙升3659.04%。
兆易创新的盈利能力，同样在2024年显著改善。
2024年前三季度，公司毛利率从2023年的34.42%上升到39.46%，净利率从2.8%上升到14.73%，主要归功于行业供需结构改善，存储芯片价格上升。
从我们开头的分析中可以看出，2025年第二季度，存储芯片行业又将进入新一轮涨价热潮中，兆易创新的业绩和盈利能力有望随之增长。
最后，总结一下。
存储芯片作为半导体中最具周期性的品类，行业内公司的业绩自己说了不算，关键还得看周期。
而从多个龙头的涨价态度中基本可以确定4月及以后存储芯片市场的主要基调。
兆易创新是国内，甚至全球利基型存储芯片龙头，微控制器和传感器也是国内领先，业绩有望水涨船高。
以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。
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