快讯摘要
四季度尿素供应缩量但处高位，需求支撑有限，价格预计 1600-1900 元/吨，海外需求影响有限，有风险要素。
快讯正文
【四季度尿素市场展望：供应、需求与价格走势分析】 四季度尿素供应预计呈季节性缩量，但在高投产背景下仍处高位区间。短期日产大概率维持在 19 万吨附近，预计四季度日产或在 16 - 19 万吨区间运行。 四季度海外需求集中释放支撑国际尿素价格，不过对国内市场影响有限。印度需求强劲带动库存去化，叠加南半球用肥旺季，将支撑国际价格，但中国以内循环为主。 新一轮淡储政策放松，四季度尿素需求支撑预计有限。出口难放开，国储政策有放松，储备节奏放缓，复合肥库存矛盾待解决，工业需求难有亮点。 价格方面，短期尿素高供应高库存弱需求压制价格，四季度供需宽松累库格局大概率延续，运行区间预计在 1600 - 1900 元/吨，下方关注成本及供应弹性。套利策略推荐：UR1 - 5 价差偏做缩，MA - UR01 价差偏向逢低做扩。 风险要素包括：煤价大幅上涨、宏观利好、供应大幅缩量为上行风险；煤价大幅下跌、需求不及预期为下行风险。
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