来源：华尔街见闻
摩根大通指出，特别值得投资者警惕的是可能出现的"滞胀"局面——经济停滞与通胀并存。该行预计，美联储将从6月开始降息，并在随后的每次会议中继续降息直至明年1月，将基准利率从目前的4.25%-4.5%区间降至2.75%-3%区间。
摩根大通最新预测，特朗普政府宣布的全球关税政策将导致美国今年陷入经济衰退。这一政策已造成股市暴跌，投资者需警惕"滞胀"风险，同时预期美联储可能被迫加速降息。
摩根大通在周五发布的客户报告中显著下调了美国经济预期。该行首席美国经济学家Michael Feroli表示："我们现在预计实际GDP将在关税重压下收缩，全年（第四季度同比第四季度）实际GDP增长将为-0.3%，低于此前预测的1.3%。"
这份令人担忧的评估进一步指出："预计经济活动的收缩将抑制招聘，并随着时间推移使失业率上升至5.3%。"
这一预测直接回应了特朗普总统周三宣布对全球贸易伙伴征收的大规模关税计划。这一消息已经导致美国股市暴跌，标普500指数跌至11个月以来最低点，仅两个交易日就蒸发了5.4万亿美元的市值。
华尔街普遍下调增长预期
摩根大通并非唯一一家调整预期的机构。自关税公告发布以来，多家银行纷纷下调美国今年的经济增长预测：
巴克莱周四表示预计2025年GDP将收缩，"与衰退相符"
花旗经济学家周五将今年增长预测下调至仅0.1%
瑞银经济学家将预期降至0.4%
瑞银首席美国经济学家Jonathan Pingle在报告中警告："我们预计美国从世界其他地区的进口将在我们的预测期内下降超过20%，主要集中在未来几个季度，使进口占GDP的比例回到1986年前的水平。这一强有力的贸易政策行动意味着美国，这个30万亿美元的经济体将进行大规模宏观经济调整。"
"滞胀预测"对投资者的警示
特别值得投资者警惕的是可能出现的"滞胀"局面——经济停滞与通胀并存。Feroli预计，美联储将从6月开始降息，并在随后的每次会议中继续降息直至明年1月，将基准利率从目前的4.25%-4.5%区间降至2.75%-3%区间。
然而，这些降息将在核心通胀指标年底前从目前的2.8%上升至4.4%的背景下进行。
"如果实现，我们的滞胀预测将给美联储政策制定者带来两难困境，"Feroli写道。"我们认为劳动力市场的实质性疲软最终会占上风，特别是如果它导致工资增长减弱，从而使委员会更有信心价格-工资螺旋上升不会发生。"
美联储面临的复杂抉择
尽管面临经济风险增加，美联储主席鲍威尔周五表示："感觉我们不需要急于"调整利率。其言论是在美国劳工统计局发布3月就业报告后发表的，报告显示就业岗位增长强劲，但失业率略有上升，至4.2%。
与此形成鲜明对比的是，期货市场投资者目前押注美联储将在今年年底前降息一个百分点，显示市场对经济衰退风险的担忧正在上升。
对投资者而言，这一形势意味着需要同时为经济增长放缓和通胀压力持续的复杂环境做好准备。特朗普的关税政策正在重塑美国经济前景，可能导致自2020年疫情以来最严重的市场调整。
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