金十数据
“新兴市场教父”与“股神”的操作意外一致，特朗普制造的这场不确定性究竟会有多可怕？
资深新兴市场投资者、有”新兴市场教父“之称的麦朴思（Mark Mobius）表示，鉴于贸易相关的不确定性可能持续长达六个月，他已将其基金的大部分持仓维持在现金中。
麦朴思周三在接受采访时表示：“在这个阶段，现金为王。所以我基金里95%的资金都是现金。目前，我们必须保留现金，并在时机成熟时做好行动准备。”
麦朴思已经投资新兴市场约三十年，他表示，印度等一些新兴市场国家在这种环境下会表现相当不错，“但我们必须等到这一切稳定下来，看到这种不确定性平息。”
他表示，投资者可能只有在贸易谈判在未来四到六个月内进行后，才能评估市场机会。麦朴思补充说，他不会持有如此多现金“超过三到四个月”，并将根据机会所在地开始部署部分资金。“如果市场进一步下跌，我们当然会投入更多资金。”
目前，投资者已大量涌入新兴市场债券，因为在美国总统特朗普的“对等”关税实施后，美国国债长期以来作为避险资产的声誉受到打击。
根据摩根大通提供的最新数据，新兴市场本币债券收益率在4月2日（特朗普宣布关税时）至4月25日期间下跌了13个基点。相比之下，基准的10年期美债收益率同期上涨了7个基点以上。
Brandywine Global Investment Management投资组合经理Carol Lye表示：“我们看到资金流入新兴市场固定收益资产。”她补充说，市场对墨西哥、巴西和南非等国的债券需求可能会增加。
由于这些债券以本币定价，海外投资者的购买也增加了对本币的需求。Lye表示：“实际收益率仍然非常高。所以这种溢价让我们值得投资新兴市场，而且这些货币也受益于资金从美元中流出的趋势。”
麦朴思表示：“这是投资者努力从美国市场多元化，特别是本地投资者。”他补充说，新兴市场的国内投资者很可能属于从美国国债转向这些固定收益资产的群体，因为他们持有本币。
美国国债抛售也导致资金涌向其他避险资产，如欧元债券和日本国债，但专家表示，考虑到它们是发达市场，这种轮动并不罕见。
以“新视角”看待新兴市场资产
Brandywine的Lye表示，令投资者对新兴市场感到意外的是普遍的说法和预期，即在美国经济衰退即将来临的情况下，新兴市场“不会挺住”。
她表示：“我认为很多人已被证明是错误的，因为它们（新兴市场）正在挺住。”她补充说，其中一些国家有足够的财政缓冲和货币空间来抵消增长担忧。
其他市场观察人士指出，当美元承压时，新兴市场本币固定收益资产的表现往往优于其他资产。
一家专注于全球新兴市场的投行的策略研究团队副总裁Tadas Gedminas表示：“在美元走弱、大宗商品价格下跌和全球利率宽松的市场环境下，新兴市场本币固定收益资产往往会跑赢大多数其他固定收益资产。”
Insight Investment系统性固定收益主管Paul Benson表示，投资者，特别是美国投资者，正开始通过“全新视角”看待新兴市场。
Benson表示，过去，当美国投资者试图投资海外，例如新兴市场债券时，一旦美元走强，他们常常会亏损。强势美元会缩减以其他货币进行投资的利润。他说：“但2025年美元的‘狂飙突进’终于扭转了局面。”他补充说，美元和国债等典型避险资产甚至像美国风险资产一样表现不佳，这已经引起了美国国内投资者对海外机会的兴趣。
Aberdeen Investments固定收益总监Viktor Szabó表示，虽然他看好新兴市场本币债券，但现在确定全球投资者正将债券头寸转向何处还为时过早。
Aberdeen还指出，一些投资者并没有完全将资金撤出美国主权债务，而是从长期美债转向了2年期美债等短久期债券。
在特朗普4月2日宣布关税后的几天里，2年期美债收益率下跌，而30年期美债收益率在一周内飙升了30个基点以上，基准的10年期美债收益率也上涨了30个基点。
Benson表示：“我们长期以来一直生活在一个美国国债是终极避险资产的世界，如果这种观念发生变化，许多投资者将不得不完全重新思考他们的资产配置。”
发表评论