本报讯 （记者毛艺融）4月30日，上交所官网发布沪市主板公司2024年年报综述。截至2025年4月30日，沪市主板公司完成2024年年报披露。数据显示，在一揽子增量政策的有力支撑下，沪主板公司再次呈现出基础稳、韧性强的板块底色。上市公司以积极有为的微观笔触，描摹出中国经济大格局的稳健形制。
稳定性力量不断扩围
2024年，沪市主板公司合计实现营业收入49.57万亿元，同比保持稳定；净利润4.35万亿元、扣非后净利润4.14万亿元，同比增长1.9%、2.4%。八成公司实现盈利，四成公司净利润同比增长，230余家净利润增幅超30%，78家扭亏为盈。年度走势先抑后扬，净利润上半年同比下降1%、下半年大幅回升至增长5%；经营性现金流改善明显，四季度同比增速进一步扩大至15%，全年已恢复至上年同期水平。2025年一季度，实体企业净利润重拾升势，经营性现金流大幅转正。
拉长区间看，沪市主板稳定性力量不断增量扩围。近五年，板块营业收入、净利润复合增速均为5%。744家“长跑型”公司近五年收入、净利润均实现复合正增长，贡献近七成营收、超八成利润；310家“抗跌型”公司连续三年收入、净利润均同比增长或小幅波动。这批公司经营稳健，抗风险能力强，成为沪市内生稳定性的“基因密码”。其中，金融、能源、建筑、交运等上证180公司发挥压舱石作用，贡献超八成利润；以汽车、医药生物、智能制造、精细化工为代表的新质变量也持续注入，净利润三年复合增速达10%，成为抵御外部冲击和经济周期波动的新兴力量。
上市公司结构向新嬗变
新兴产业公司顺势成长，上市公司结构不断优化。近十年，以电子、通信、医药生物、汽车为代表的新兴行业公司家数占比持续攀升至四成，半导体、新能源汽车等细分领域数量翻倍。盈利贡献同步抬升，新兴行业公司近十年净利润复合增速达11%，较传统行业高出5个百分点，贡献制造业、服务业净利润超四成，较十年前提升8个百分点。
2024年，受益于AI技术、云计算需求、电动化智能化趋势，电子、通信、汽车等行业净利润同比分别增长11%、6%、4%，新旧动能转换脉络清晰可见。估值体系映射产业向新转换。
近十年，沪主板市值领军行业逐步由金融、能源等传统产业转向汽车、医药生物等多元新兴产业。汽车、有色金属、电子行业市值规模跻身前十大，分别跃升至2.0万亿元、1.5万亿元、1.5万亿元。
基础化工、通信等行业排名提升明显，市值规模较十年前均实现翻番。前50大市值公司焕然一新，新兴产业公司占比达五成，数量和占比均大幅提升，半导体、通信、新能源汽车等代表“新经济”成分的上市公司逐渐崭露头角。同时，新兴产业估值中枢上移，整体市盈率提升至24倍，成为去年以来中国资产重估的重要表征。
消费焕新升级
多元化消费场景融合创新，服务消费提质惠民。新场景提振新需求，东鹏饮料积极拓展运动健身、职场拼搏、户外社交等多元场景的饮料消费需求，实现全年营收、净利润的爆发增长；
晨光股份以“探店”+“种草”+“情绪价值”的内容形式，进行国潮与品牌的融合创新，晨光生活馆营业收入同比增长10%；有友食品拓展泡卤风味休闲零食的需求场景，净利润同比增长35%。服务消费亮点频现，百联股份发力首发经济，全年引进首店超100家、新品首发167项、举办首展26场；王府井持续打造新生活消费组合，创新融合零售、服务、体验等业态，旗下各店全年引入生活服务类资源超1000个；豫园股份蛇年灯会运用VR技术打造山海经主题沉浸式光影展，灯会期间豫园商城成交总额增长62%。
旅游出行活力强劲，国航、南航、东航合计收入增长14%，净利润较上年继续大幅减亏，上海机场、白云机场合计收入增长13%，净利润均翻倍增长；长白山依托优质自然资源打造冰雪经济集聚区，保持营收净利润双增长；入境游热度持续，中青旅出入境旅行社业务收入大幅增长58%。
以旧换新政策发力，汽车、家电、数码产品迎来“焕新潮”。智能化、新能源车型成为市场需求主流，汽车行业净利润同比增长4%。赛力斯新能源汽车销量增长183%，净利润增长超300%。
家电行业全年净利润增长5%，其中四季度净利润增长16%。海信视像推动传统屏幕向高画质和绿色节能升级，四季度净利润翻倍；科沃斯持续推出多款畅销扫地机器人新品，全年净利润增长32%。高端智能手机、智能穿戴等数码设备需求复苏，带动上游消费电子行业收入、净利润分别增长26%、9%。华勤技术、龙旗科技深耕个人电脑、手机等智能产品ODM领域，收入大幅增长29%、71%。
万亿研发标注创新力度
2024年，沪市公司研发投入规模再超万亿，占全国企业研发经费投入近四成。其中，主板实体企业研发投入金额合计约9200亿元，连续多年保持增长，五年实现翻倍。723家公司研发投入过亿，831家公司研发投入保持增长。钢铁、基础化工、汽车、电子、机械设备行业研发增速居前，分别为12%、8%、7%、6%、5%；计算机、机械设备、国防军工、汽车、医药生物、通信研发强度较高，分别达14%、6%、5%、5%、4%、4%。创新投入带动业绩和估值增长，近三年累计研发投入金额超10亿元、复合增速高于5%的公司，2024年平均净利润增速较实体整体水平高出3.6、6.1个百分点；近三年平均研发强度排名前20%、40%的公司，整体市盈率约50倍、32倍，较研发强度后20%的公司分别高出约31倍、13倍。
传统产业升级与新兴赛道竞速齐头并进。灯塔工厂树立全球制造业智能化、数字化转型标杆，三一重工已有37座灯塔工厂建成达产；海天味业高明工厂成为全球酿造调味品行业中首家入选的灯塔工厂。钢铁、建筑等行业聚焦绿色化智造，宝钢股份建成智能化算力中心推动125个场景落地，碳排放强度再降6%；中国电建、中国能建聚焦新能源建设开发业务，强化核心技术攻关。
医药、半导体等行业引领技术高点，恒瑞医药创新药出海成为业绩增长第二引擎，近5年达成13项对外授权交易；韦尔股份发力高端图像传感器解决方案等领域，在高端智能手机和汽车自动驾驶领域实现20%以上业绩增长。设备、通信等行业加快技术创新互通互融布局未来赛道，鸣志电器、卧龙电驱依托多年自动化运动控制技术积累拓展机器人关节驱动系统，攻克多项核心技术；三大运营商重资布局6G、AI算力领域，中科曙光、移远通信等一批算力服务厂商实现产业链布局拓深。
民企国企各擅胜场
民企展现质效提升。沪市实体企业中，民企家数占比约六成，2024年经营质效持续提升，营收同比增长2.6%，高于市场整体水平，433家民企净利润实现增长。各项经营指标进一步优化，总资产周转率0.65次，同比转增；存货周转率同比提升0.43次，增幅进一步扩大；资产负债率56.88%，同比下降0.18个百分点，优于市场整体。盈利现金含量更足，经营性现金流覆盖2.35倍利润规模，同比增长0.46倍，现金流同比增幅逐季扩大，四季度同比增幅达12%，超八成公司实现经营性现金流净流入。值得一提的是，民营企业在研发上敢于投入，以创新撬动增长动能，全年研发投入达2664亿元，研发强度高于整体水平。
央国企保持稳定增长。沪市主板央国企合计实现营业收入40.75万亿元，同比微降1.3%，实现净利润4.00万亿元，同比增长4.4%，增幅扩大3.5个百分点。其中，国务院下属央企增势更加强劲，净利润同比增长5.7%，进一步提升2.4个百分点。在经营业绩稳中有进的同时，央国企强化市值管理，围绕整合优质资产、稳定投资者回报预期、增强市场信心等方面主动发力，截至2024年末沪市主板央国企境内总市值同比增长20%。
补链强链集群演进
集群发展打开产业链新格局。船舶领域，借助材料技术实现高端船型全谱系发展。宝钢股份LNG船用殷瓦钢打破技术垄断，为高端船型迈出关键一步；中国船舶中高端船型占比超80%，已研制出第五代大型LNG船，多个细分船型订单数量居全球前列；中船防务2400TEU甲醇双燃料集装箱船碳排放量较传统燃料降低约30%，全面满足IMO2050温室气体减排目标，成为国际航运巨头布局绿色航运赛道的硬核装备。汽车领域，以整车龙头为链主，带动三电系统、智能驾驶等细分赛道升级。福耀玻璃推出全球首款量产5g天线玻璃，均胜电子智能座舱域控制器打入高端市场，伯特利线控制动系统WCBS终结海外技术依赖，80余家零部件企业形成铝合金压铸、轻量化底盘、车灯控制、胎压监测等协同网络，在产品性能、营销渠道、中高端配套等方面继续发力。
上下游发力布局补链强链。化工领域，一体化布局构建全产业链的“护城河”，实现从传统化工品到化工新材料的跃升。恒力石化贯通“石油炼化—聚酯—化纤”全链条，实现高端化工原料进口替代；万华化学依托深度一体化的聚氨酯产业链，成为全球最大的MDI和TDI供应商；皖维高新以“电石—VAC—PVA—光学薄膜—偏光片”闭环产业链打破国际垄断，稳坐PVA龙头。电力领域，新型电力系统建设带动发电—输电—配电链上企业突破创新。国电南瑞提出适应“双高”特性的继电保护新原理，攻克新型电力系统继电保护关键技术；平高电气550千伏电压等级无电容断路器开断性能取得革命性突破，解决进口电容器“卡脖子”难题。全球产业链布局稳步推进，2024年以来，超200家公司披露海外产能投资公告。
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