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印巴局势轰然引爆！军工股集体沸腾！中国军贸产业能否借势打开全球格局？新浪财经特邀中航证券航空航天首席分析师王宏涛解读战火背后的投资密码。直播详情>>
冲突三重传导链点燃短期行情
王宏涛分析认为，地缘政治事件对军工板块的刺激效应需三方面评估：
1、事件与中国关联度
本次冲突所在的克什米尔地区紧邻中国边境，且巴基斯坦作为中国军贸的重要进口国之一，与中国军工产业链高度绑定。按照SIPRI军贸指标统计，过去五年（2020-2024年），中国对巴军贸出口占其总出口量的63.02%，而巴方81.15%的军贸进口依赖中国，涵盖歼10CE战斗机、LY-80中程防空系统（红旗16出口型）、红旗-9/P远程防空导弹系统等高价值装备。
2、市场风险偏好回暖
5月7日国新办发布会释放降准降息等政策信号，对市场风险偏好的修复有积极影响，为军工板块情绪性上涨提供环境支撑。
3、事件持续性预期
近期印巴冲突局势处于持续升级的阶段，事件可能会反复和发酵。参考2016年南海仲裁、2017年中印对峙等案例，此类地缘风险或推动军工板块走出阶段性行情。
因此，短期来看，本次地缘政治冲突，或将对军工行情将持续产生刺激和支撑。
军贸大棋局：逆全球化下的“中国方程式“
而在中长期维度来看，王宏涛表示，影响应该还是集中在促进中国军贸产业发展。首先，巴基斯坦与我国在军贸进出口贸易商依存度较高，特别是集中在航空、航天、航海等高价值武器装备领域。叠加近期美国关税覆盖之广、力度之大，将使得全球范围地缘政治局面不确定性加大，历史上，1930年《斯姆特-霍利关税法》导致全球贸易崩溃，直接催化日本军国主义崛起和二战爆发，逆全球化下，各国安全诉求进一步提升，全球军贸逻辑得到强化。
对于我国而言，随着我国自身产品竞争优势与生产能力的不断提升，之前国内产能倾向于解决内需的情况有望逐步改变，叠加部分国家的军贸出口萎缩导致其下游客户需求存在缺口、全球战争形态的演变、我国政策出台引导军贸出口合规发展等因素，我国军贸短期内有望持续增长，并在“十四五”末期由恢复式增长向供需共振驱动增长转变。
而富有弹性的军贸市场，也将成为我国军工行业持续高增长的新动力和加速度来源，我国国防科技工业或将乘机借势形成“内外兼修”，结合“一带一路”战略实现“左右逢源”。
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