专题：证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》
5月7日，证监会发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》引发行业震动。新规将基金经理薪酬与长期业绩直接挂钩，明确“跑输基准超10%降薪，跑赢则加薪”。这一政策不仅直指行业“重规模轻业绩”的顽疾，更让市场关注到基金经理业绩的剧烈分化：一边是24位百亿级基金经理因业绩垫底或面临薪酬腰斩，另一边则是38位超额收益者有望成为新规受益者。
Wind数据显示，近三年在管产品规模超百亿的权益类基金经理共有111位。其中，以沪深300为业绩比较基准，低于基准的基金经理有45位，而跑输幅度超过10%的达24位；跑赢基准的则有66位，其中超越幅度超10%的有38位。
近三年跑输基准超10%的百亿权益类基金经理 数据来源：Wind 截止至20250507
（基金类型：普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型，最新规模>100亿元，投资经理指数近3年，以沪深300为基准跑输>10%）
从具体名单来看，截止5月7日，易方达基金冯波管理的产品近三年收益率仅为-33.56%，跑输基准33个百分点，成为业绩偏离最大的基金经理之一。
数据来源：Wind 截止至20250508
冯波目前在管基金共3只，在管基金总规模124.72亿元。其中，易方达竞争优势企业A规模最大，达79.34亿元。其代表基金为易方达研究精选，规模45.38亿元。
数据来源：Wind 截止至20250508
具体来看，易方达研究精选今年来涨2.29%，近六月跌4.10%。从长期来看，该基金近两年、近三年跌幅为23.66%、30.49%，分别跑输业绩基准22%和33%。若按新规“跑输基准超10%即降薪”标准，其基金经理或面临薪酬大幅缩水。
另一方面，易方达研究精选基金的财务表现令人堪忧。该基金在过去四年中连续亏损，其中2022年亏损高达31.01亿元，2023年亏损21.23亿元，2021年亏损19.84亿元，而去年也亏损了4.24亿元。尽管如此，该基金在这四年里累计收取了5.62亿元的管理费，具体分别为2024年0.61亿元、2023年1.01亿元、2022年1.52亿元以及2021年2.48亿元。随着浮动管理费改革方案的推行，预计冯波所收取的管理费可能会显著减少。
数据来源：Wind 截止至20250508
从一季度持仓来看，易方达研究精选在资产配置上以股票为主，保持了较高仓位。行业配置上，增加了汽车、消费电子、半导体、工程机械、化工等行业的比例，降低了食品饮料、家电、医药等行业的配置。港股方面，较大提升了港股的比例，增加了互联网、半导体、汽车整车等行业中高质量个股持仓。
数据来源：Wind 截止至20250508
截止一季度末，腾讯控股、贵州茅台、阿里巴巴-W、中芯国际、比亚迪、思源电气、吉利汽车、蓝思科技、立讯精密、巨化股份为前十大重仓股。
分析认为，新规本质是推动行业回归资管本源。对基金经理而言，长期业绩将成为职业生涯的“生死线”；对投资者而言，则有望减少“踩雷”风险，真正分享资本市场发展红利。未来，冯波是否能穿越周期、创造超额收益，新浪基金将持续关注。
发表评论