募资超300亿元！宁德时代港股发售首日获超额认购

万亿宁王再出发。

5月12日，宁德时代披露发行阶段董事会公告及刊登注册招股书，正式启动H股发行。

公告显示，全球动力电池霸主宁德时代将在5月20日登陆港股，以40亿至50亿美元的募资规模刷新近年港股IPO纪录。从A股的高位定价到中石化、高瓴、瑞银等巨头争相抢筹，这家市值万亿的中国企业为何能让全球资本如此疯狂？

据维科网储能了解，宁德时代香港股票发售首日已获足额认购。

万亿宁王港股再出发

截至5月12日收盘，A股宁德时代（300750）股价涨3.52%，报257元/股，创近1个月新高，总市值1.13万亿元。

从2月11日递表到5月20日挂牌，宁德时代仅用100天完成港股上市全流程，创下中资企业境外上市速度之最。

这种"中国速度"绝非偶然。

据了解，宁德时代港股IPO，证监会备案审批仅用40天，对比同类企业动辄半年的周期，监管层对新能源战略产业的支持力度可见一斑。

在定价策略方面，263港元/股的发行价直接对标A股现价，打破传统H股折价惯例。这既源于其A股流动性优势（日均成交额超40亿），更折射出国际资本对中国新能源核心资产的定价权争夺。

这与其背后的投资机构不无关系。本次港股IPO，中石化与科威特投资局（KIA）领衔，高瓴、高毅、瑞银等19家顶级机构包揽超200亿港元认购。这种多种资本投资的混合生态，也暗合全球能源转型的时代脉搏。

当然，投资者的青睐，更多的是宁德时代本身实力。从财报来看，2024年，宁德时代实现营收3620亿元同比下滑9.7%，但利润逆势增长16.8%至553亿，净利率从10.2%飙升至15.3%，这也揭示了宁德时代从"规模扩张"到"价值创造"的战略跃迁。

而ROE连续三年稳居24%+，在重资产行业堪称奇迹。相较之下，比亚迪2023年ROE为18.7%，LG新能源则长期徘徊在个位数。

走向全球化

曾毓群办公室里曾悬挂的"赌性坚强"四个大字，如今看来更像是对全球能源格局的精准预判。从2011年成立到2024年问鼎全球动力电池市场37%份额，宁德时代的成长轨迹暗合中国新能源产业的崛起密码。

财报数据中，真正反映其成长能力的是研发投入曲线——2024年研发费用突破250亿元，超过LG新能源与松下电器的总和。这些资金正转化为专利池：截至2024年底，宁德时代持有有效专利1.8万项，其中发明专利占比65%。

在专利护城河下，其产能得以在全球扩张。截至2024年底，宁德时代全球产能达676GWh，相当于特斯拉内华达超级工厂（35GWh）的19倍、比亚迪全部电池产能（约300GWh）的2.25倍、全球第二到第五名产能总和（LG+松下+SK On+三星SDI约400GWh）的1.7倍。

宁德时代目前已构造"全球13大基地+6大研发中心"的蜘蛛网布局。德国图林根基地获大众集团双认证，匈牙利工厂剑指奔驰、宝马欧洲本土化需求。北美市场虽未直接设厂，但通过与福特的技术授权模式绕过IRA法案限制，2024年北美市占率逆势提升至18%。在东南亚市场，泰国合资工厂2025年投产后，可辐射东盟十国电动车市场，卡位日韩企业传统势力范围。

在客户矩阵方面，动力电池客户覆盖全球新能源车销量前十中的九家，合作方式涵盖了从宝马的技术授权到小米汽车的联合研发。作为第二增长曲线的储能业务也迎来与国家能源集团、NextEra等巨头的合作，使得该收入占比从2020年的3%跃升至2024年的28%。

从产品组合来看，目前，宁德时代的电芯产品还在不断“上新”。

4月21日，宁德时代以一场名为“边界觉醒”的超级科技日，向全球展示了电池领域的革命性突破。在这场发布会上，第二代神行超充电池、钠离子电池品牌“钠新”以及骁遥双核电池等相继发布。

宁德时代钠离子电池还具备175Wh/kg 能量密度，号称钠离子电池行业量产最高水平。电池还具备极限安全属性，自带防火墙，在多面挤压、针刺贯穿、电钻穿透、电池锯断场景下可不起火、不爆炸。

此外，宁德时代骁遥双核电池首创“电电增程”技术，覆盖全价位、全车型、全场景，其分为主能量区和增程能量区。