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21世纪经济报道记者 孙永乐 上海报道
浙商证券（601878.SH）控股国都证券“尘埃落定”，历时近15个月的并购整合取得里程碑式进展。
5月16日盘后，国都证券公告称，5月15日，国都证券在北京召开2025年第一次临时股东会，会议选举产生新一届董事会、监事会。浙商证券提名的6名董事及2名独立董事、2名监事成功当选。浙商证券总裁钱文海被选举为国都证券董事长。
业内人士认为，此次改组不仅是响应中央号召建设“金融强国”背景下证券行业市场化并购的标杆案例之一，为浙商证券打造“全国性中大型一流券商”的战略目标奠定关键基础，更是标志着“新国都”的正式起航。
改组完成，浙商证券控股地位确立
国都证券此次改组是浙商证券自2023年12月启动收购以来的核心步骤之一。通过此前累计斥资51.85亿元、受让及竞拍获得国都证券34.76%股权，浙商证券已实质性掌握控股权。
根据股东会决议，国都证券第三届董事会由10名董事及3名独立董事组成。其中，浙商证券提名的钱文海、张晖、盛建龙、吴思铭、胡南生、邓宏光6人全部当选董事，姜波、王爱俭当选独立董事；监事会方面，浙商证券提名的邱星敏、陈晓晗当选股东监事。股东会结束后，新一届董事会召开会议，一致推选钱文海担任董事长。
公开资料显示，国都证券董事会新当选的6位浙商系董事均拥有资深的证券行业履历。其中，新任董事长钱文海，现任浙商证券党委书记、总裁，拥有超过20年的金融管理经验，曾主导浙江交通集团旗下多家子公司的战略转型。
根据中国证监会2024年11月批复要求，浙商证券、国都证券需在一年内制定整合方案，此次董事会改组正是落实监管要求、推进战略协同的关键举措。
改组完成后，国都证券将严格遵守监管要求维持独立运作；浙商证券将持续围绕整体战略规划，在合规的基础上，协调统筹国都证券的业务与公司布局相协调，立志为全国范围内的优质企业提供更全面的金融服务，助力传统产业转型升级、新兴科创企业蓬勃生长。
分析人士指出，国都证券董事会此次换届标志着两家券商从资本整合迈入治理整合阶段。浙商证券通过输出管理团队与核心业务骨干，为国都证券注入市场化治理基因，实现合作共赢。
深度整合，南北协同打造综合服务新格局
浙商证券通过实质控股国都证券，开启了南北证券公司深度整合的新篇章。业内人士表示，此次整合不仅是资本层面的强强联合，更是业务布局、资源互补与服务能力的全面升级，为赋能实体经济注入新动能，形成“南北协同、综合服务”的新格局。
其一，浙商证券与国都证券整合后，资本实力与总资产规模将实现大幅增长。双方合并后的资本金体量、净资本规模及风险抵御能力均显著提升，为承接大型投行项目、拓展机构业务、开展创新金融业务奠定坚实基础。资本的集约化运营将进一步摊薄成本、提高资源利用效率，助力双方在财富管理、投行承销、信用交易等业务领域形成规模优势。此外，资本实力的增强还将推动技术投入与人才引进，打造智能化、数字化的综合金融服务平台，从而全面提升服务实体经济的专业性与精准度。
其二，此次整合打破了传统金融机构的地域壁垒，实现了南北资源的深度融合。浙商证券深耕长三角及长江经济带，拥有密集的分支机构与客户网络；国都证券则扎根京津冀、河南、山东等北方区域，具备深厚的本地化资源与市场洞察能力。整合后，浙商证券业务版图覆盖全国核心经济带，形成“长三角+京津冀”双核驱动的格局。这一布局不仅能够实现区域间客户资源共享、项目联动，还能依托南北差异化的产业结构，为制造业升级、新兴产业融资、区域协调发展提供定制化服务。
其三，凭借财富管理、投行、期货等领域的专业优势，浙商证券将为国都证券注入“全业务链”服务能力。一方面，其财富管理业务可依托中欧基金等战略合作伙伴的成熟经验，为国都证券客户提供全面资产配置方案，破解零售业务同质化难题；另一方面，投行业务可整合南北项目资源，为京津冀国企改革、长三角科创企业IPO等提供全周期金融服务。双方在机构业务、信用交易、衍生品领域的协同，将推动服务模式从单一经纪业务向“投行+投资+研究”综合化转型，助力地方政府、企业及个人客户实现资本运作与风险管理的一体化目标。
在浙商证券看来，浙商证券与国都证券的整合，不仅是资本与资源的叠加，更是服务实体经济能力的质变。通过资本扩容夯实实力、区域协同扩大覆盖、多元服务提升效能，两家机构将共同构建“南北联动、优势互补”的综合金融新生态，为实体经济发展提供更高质量、更高效率的金融支持。
行业首单，历时15个月、耗资51.85亿元
浙商证券并购国都证券始于2023年12月，是中央金融工作会议后证券行业首单自主发起的市场化并购案例，也是行业首单上市公司吸并新三板公司案例。
回顾并购历程，2023年12月，浙商证券启动收购计划，通过协议转让方式受让重庆信托、天津重信等5家机构合计持有的19.145%股权，首次成为国都证券第一大股东；2024年5月至6月，通过在上海联合产权交易所和北京产权交易所的竞拍，收购国华能源、同方创投等持有的15.109%股权，累计持股比例增至34.25%。
2024年11月，中国证监会正式核准浙商证券成为国都证券主要股东，浙江交通集团为实际控制人，标志着并购法律程序完成；2025年3月，浙商证券通过阿里拍卖平台竞得国都证券3000万股流通股，目前该部分股份尚在办理过户登记，过户完成后浙商证券持股比例提升至34.76%。
此次并购历时近15个月，耗资51.85亿元。通过司法拍卖、协议转让与二级市场结合的方式，浙商证券以“分步收购、成本优化”策略完成对国都证券的控股。
在浙商证券2025年工作会议上，董事长吴承根在部署今年工作时专门指出，要对外推进并购整合，围绕整体战略规划，重点做好国都证券整合等六大战略项目。公司党委书记、总裁钱文海在布置经营业务时也强调，首要任务是要平稳高效推进国都证券整合，统筹做好新时期系列顶层谋划，全力建设省外三大战略中心。
接近两家券商的人士表示，此次改组完成，不仅意味着浙商证券、国都证券都将走上新的征程，更预示着浙商证券正加快实现“全面迈入第一梯队”的战略目标。在监管鼓励打造一流投行的背景下，浙商证券通过市场化并购打破地域壁垒，为行业探索出一条可复制的并购整合路径。随着南北协同效应的释放，这场并购案例或将成为中国证券业高质量发展的新样本。
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