来源：燕梳师院
招商信诺人寿由招商银行和美国信诺集团合资筹建，可谓是铁打的“银行系”险企。背靠这两座大山，保费收入一路高歌猛进。但随着监管环境日益规范化，“银行系”险企面临的生存挑战较为复杂。而招商信诺作为其中一员，亦迎来了短期阵痛。
01
一季度保费降15%
一季度偿付能力报告显示，截至一季度末，招商信诺人寿实现保险业务收入155.43亿元，同比减少15.01%；净利润为1.4亿元，同比大幅增长233.33%。
而母公司招商银行的代理保费收入也遭遇了“滑铁卢”。相关数据显示，招行的代理保险收入达18.26亿元，同比下降27.65%，主要是受保险销量下降影响。而一度依赖银保渠道的招商信诺因此水涨船高。
据观察，过去八年里，招商信诺人寿每年一季度保费呈上升趋势。追溯过去，从2017年一季度—2024年一季度，保险业务收入分别为40.66亿元、44.84亿元、49.22亿元、52.92亿元、67.65亿元、94.1亿元、119.26亿元、182.88亿元。今年一季度，却打破了这一持续增长势头。
因此，对一向追求“开门红”的险企而言，招商信诺的一季报并不是一个积极的信号。
实际上，在众多“银行系”险企里，招商信诺人寿的成长能力堪称佼佼者。以近年业绩为例，从2020年—2024年，招商信诺人寿分别实现保险业务收入196.61亿元、218.17亿元、265.19亿元、346.46亿元、414.83亿元。同比增速分别为9.21%、10.97%、21.55%、30.65%、19.73%。
相对其保费规模的快速增长，盈利能力整体失速。同期，净利润分别为16.34亿元、11.75亿元、6.74亿元、4.02亿元以及5.36亿元。
而近年“增收不增利”的“导火索”却是保险责任准备金的提升。2020年—2024年，公司分别提取保险责任准备金142.12亿元、162.69亿元、219.57亿元、311.3亿元、381.58亿元。因此，公司营业支出的增长速度远高于营业收入增速，导致盈利增速“开倒车”。
02
“自动续费”成众矢之的
迄今为止，招商信诺频繁被指销售误导行为。2025年2月，一位消费者在黑猫投诉 【下载黑猫投诉客户端】平台上称，家里老人在2024年4月23日被业务员诱导，在招商信诺人寿投保了两份返还型长期意外险，每月需支付800多元的保费，且后续变为了自动扣费，已累计扣费超过8000元。这些资金是老人务农辛勤劳动节省下来的积蓄，更为讽刺的是，老人对所购买的保险内容一无所知，既不清楚自己投的是什么保险，也不了解如何操作取消自动扣费。直到过年时与家人团聚，才提及此事，家人才发现并立即联系招商信诺人寿沟通，要求退保。然而，面对家属的反馈，保险公司的客服态度敷衍，并存在相互推诿的现象，提供的退保方案也极不合理。
5月，诱导老人的现象再次发生。这位消费者通过黑猫平台投诉称，自己60岁的母亲每月靠打零工维持生计，月收入仅1500余元，却被水滴保的工作人员诱导购买了多份保险产品，其中通过水滴保代理平台购买的就有七份，导致每月自动扣费近5000元，使她的生活陷入了困境。
其中，招商信诺人寿的保单占据了三份，分别包括两份“水滴璀璨金生2号年金保险”及一份“水滴护盾意外伤害保险（互联网专属）”，合计自动扣费高达34664.6元。电子保单上没有投保人本人的签名，而这位老人也对合同的具体内容并不了解，整个投保过程都是根据保险工作人员的指示进行语音操作和回复的。目前，试图联系招商信诺人寿解决问题却未见成效，且遭遇了相互推诿的情况。
招商信诺的类似现象频出，反映其在“流量驱动销售”模式下的系统性风险，尤其对老年消费者构成严重威胁。
03
“银行系”险企的两极分化
今年一季度，在人身险公司整体保费增速下滑的背景下，“银行系”险企的保险业务收入却反而超过行业整体水平。截至一季度末，十家“银行系”险企保险业务收入累计1962亿元，同比增长4.6%。
整体而言，2025年第一季度，银行系险企的经营情况呈现大多增长但部分承压的分化格局，七成险企呈正增长，三成呈负增长。其中，中邮人寿、建信人寿、农银人寿、工银安盛、招商信诺、中信保诚、中银三星、交银人寿、中荷人寿以及光大人寿的增速分别为9%、24%、15%、7%、-15%、9%、-3%、-3%、15%以及37%，可见招商信诺增速“垫底”。
在“报行合一”渗透下，又何以逆势增长？
银行系险企依托母行的客户资源和渠道网络，具有天然的获客优势。比如，招商信诺人寿高度依赖银保端，银保渠道收入占比超过95%。其他银行系险企如农银人寿、交银人寿等通过母行的稳定合作，实现银保渠道新单期交保费同比增长37%、52%。头部银行系险企凭借母行的品牌信任度和客户黏性，在“报行合一”政策压缩手续费率后，仍能通过深度合作维持业务规模。
充足的资本支持使这类险企在行业分化中更具扩张潜力。面对保费增长带来的偿付能力压力，银行系险企通过资本补充增强抗风险能力。
例如，招商信诺人寿于今年3月发行10亿元无固定期限资本债券补充核心二级资本，让综合偿付能力充足率维持在196%以上，高于行业平均水平。
“报行合一”政策通过限制手续费率以及严控费用超支，抑制了中小险企通过高佣金抢占银保端的行动，因此市场资源进一步向头部集中。而银行系险企凭借母行合作深度和品牌影响力，反而成为政策红利的受益者。
但，在保费增长的追逐中，合规意识往往会被抛诸脑后，容易成为一个“隐性成本”。 合规问题一定常抓不懈……
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