来源：华尔街见闻
知情人士透露，特朗普最无法容忍的是，“TACO”的说法暗示出人们认为他的关税调整是软弱的表现。分析警告称，一个急于证明自己不是胆小鬼的特朗普可能会为了维护自己的自尊和形象而采取更为强硬的立场，这预示更多的不确定性风险。
全球贸易战硝烟再起之际，华尔街金融圈一个简单的四字缩写—“TACO”（Trump Always Chickens Out，意为“特朗普总是临阵退缩”）刺痛了美国总统的神经，并可能引发更加剧烈且不可预测的市场波动。
5月以来，贸易政策的不确定性已从4月初的高点大幅下滑，但随着各种关税和限制政策重返头条，不确定性再度回升。
特朗普的贸易政策一直呈现出摇摆不定的特点。仅在过去一周，他就威胁对欧盟实施50%的关税，随后又延长了实施期限。
“TACO”为何会点燃特朗普的怒火？不仅是语言，更是面子
“TACO”这个缩写最早由《金融时报》的Robert Armstrong于5月2日提出，用以概括特朗普在关税政策上反复无常的模式——先是抛出天价威胁，随后在市场压力或谈判妥协下退让。
Armstrong指出，这种模式已成为市场规律：特朗普的关税威胁往往导致股价下挫，但当他政策转向时，市场又会迅速反弹。华尔街很快将其内化，交易员甚至将“TACO”作为交易策略的一部分，押注总统的“临阵退缩”。
短短几周内，“TACO”迅速成为华尔街交谈的固定内容，而特朗普对“TACO”的反应堪称激烈。在周三的白宫记者会上，当被问及这一术语时，特朗普怒斥道：“永远不要说你刚才说的话。那是个恶毒的问题…对我来说，那是最恶毒的问题。”
据媒体报道，特朗普不仅对这个术语本身感到愤怒，还因团队未能提前告知他这一术语正在市场流行而感到不满。
一位知情人士向媒体透露：
“他最无法容忍的是，人们认为他的关税调整是软弱的表现。”
“‘TACO’显然触及了他的核心痛点——作为一个自诩为强硬交易者的总统，任何暗示其示弱的言论都是不可接受的。”
值得注意的是，尽管特朗普的贸易威胁常常引起市场波动，但美股刚刚完成了自1997年以来最佳5月表现。这种表现某种程度上印证了“TACO交易”——市场参与者已经开始在特朗普的贸易威胁后寻找反弹机会。
特朗普已将“TACO”视为个人挑战
分析指出，特朗普一直自诩为出色的谈判者和战略家，尽管有充分证据表明事实并非如此。他自然会对被称为"胆小鬼"的说法感到愤慨——特别是这种说法还带有可预测性。
特朗普曾在接受采访时表示，他钦佩臭名昭著的黑帮头目John Gotti，因为Gotti从不退缩，从不在法庭上畏缩或哭泣，而是对所有反对他的人怒目而视。这就是特朗普对自己的看法——绝不是胆小鬼。
更值得关注的是，特朗普似乎已下定决心反击“TACO”的嘲讽。
周四，美国国际贸易法院裁定，特朗普无权以总统紧急权力单方面实施关税，这一判决本可为他提供一个体面退出的台阶。然而，或许是“胆小鬼”标签的刺激，他选择让政府上诉至高等法院，并成功获得临时豁免。
虽然美国上诉法院的最终裁决尚未可知，但白宫已明确表态：即便法院最终限制其权力，特朗普也将寻找其他途径继续推进关税政策。
无论结果如何，特朗普显然已将“TACO”视为个人挑战。他的公开言论透露出强烈的不满：
“如果我与他们达成一个更合理的协议，他们会说，‘哦，他退缩了，他是胆小鬼。’这真是令人难以置信。”
这种情绪可能推动他采取更为强硬的立场，
分析警告称，一个急于证明自己不是胆小鬼的特朗普可能会为了维护自己的自尊和形象而采取更为强硬的立场，哪怕以经济和社会代价为代价。
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