蔚来汽车：一季报资不抵债，另网传总裁秦力洪清仓！蔚来法务部回应

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　蔚来汽车：一季报资不抵债，另网传总裁秦力洪清仓！蔚来法务部回应

　　来源：财经大瓜田

　　“我们的股东权益为负。”

　　在8722字的蔚来一季报里，这一短句异常刺眼。

　　这意味着，蔚来已经基本等同于资不抵债。当然，这不是第一次。蔚来“最惨”的2019年，也曾陷入这一局面。

　　一季报中，蔚来总资产981.64亿，负债908.49亿，再加上夹层权益75.86亿，股东权益仅为：

　　-2.72亿。

　　这也解释了为什么4月初，蔚来闪电配售融资40亿港元（约合37.6亿人民币），预计已经将股东权益从负值拉回正值。

　　当然，这可能是最差的蔚来了。6月3日，蔚来发布的一季报，在电话会议中，李斌和管理层再次强调，四季度要盈利。

　　“我们认为每个月三个品牌加起来可能5万台多一点销量，17%~18%的毛利率。销售管理费用控制在10个点左右，研发费用控制在6~7个点左右，那么是可以实现盈利的。”

　　如果达成目标，蔚来相当于在一年之内，完成一次极速触底，又极速攀升的“极限操作”。

　　01

　　回弹：从二季度开始

　　一季度糟糕的业绩已经板上钉钉，因此此前的交付数据早就出来了：一季度蔚来交付车辆42，094辆，其中蔚来NIO品牌交付27，313辆，ONVO乐道品牌交付14，781 辆，较2024年第一季度增长40.1%，较2024年第四季度下降42.1%。

　　李斌和蔚来强调，二季度一定改善。

　　蔚来二季度的指引是交付的车辆将在72000至75000辆之间，比2024年同期增长约25.5%至30.7%。总收入的目标为人民币195.13亿元（合26.89亿美元）至人民币200.68亿元（合27.65亿美元）之间，较2024年同期增长约11.8%至约15.0%。

　　根据这一数据，蔚来分析预测其6月份的交付量将在25，000至28，000辆左右。

　　在一季报和电话会议上，蔚来反复强调的一个信号是，当前的蔚来已经筑底，即将回升。

　　蔚来首席财务官曲玉在一季报中表示，从二季度起，公司目标实现整体费效的结构性改善，持续提升经营业绩。

　　02

　　降本：研发整合，精简团队

　　除了提升销量，还需要通过一整套体系降低成本。

　　自3月以来，蔚来采取了一系列成本控制和效率提升措施。

　　首先，在研发方面，蔚来建立了一个名为”车辆产品线“的新机制，将蔚来、乐道和萤火虫的研发资源进行整合，进一步提高研发活动的整体效率。

　　在确保一线的生产力的同时，蔚来提升了中后台人员的配比，通过这个减少人员、精简岗位，提升中后台支持的带宽，也进一步提升整个销售服务团队的效率。

　　第二，针对工业化集群，蔚来进一步优化改进重组物流、质量以及预测功能。通过精简团队，合并重复角色提高了效率。此外，蔚来还改进了非前线团队的销售和服务，对团队结构、角色和职位进行了重大调整，旨在提升团队的效率和生产力，特别是后端团队。因此，从运营支出的角度来看，这些节省将反映在的第二季度收益和相应的业绩中。

　　在研发费用方面，蔚来的目标是第二季度与第一季度相比实现15%的效率提升。考虑到第四季度需要实现盈亏平衡的目标，蔚来希望将第四季度的研发费用控制在20亿~25亿美元，与第一季度和去年第四季度相比，整体销售和管理费用的效率预计会提高20%~25%。

　　尽管李斌和管理层表达了充分的信心。但一季报显示，蔚来的财务情况其实相当艰难——

　　一季报中，蔚来的现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及长期定期存款为人民币260亿元。而去年底这一数字还有419亿，仅一个季度又损失了159亿。

　　延伸阅读：网传总裁清仓！蔚来法务部回应

　　6月1日，有网友发文称，发现在证券平台上蔚来联合创始人秦力洪减持1050万股蔚来股票，疑似清仓。对此，当日晚间，蔚来法务部发布《关于部分平台信息失实的声明》，表示该消息完全失实。

　　蔚来法务部表示，部分证券信息平台及社交平台突然出现了关于蔚来联合创始人、总裁秦力洪近期持股数量变动的严重不实信息，并遭大量传播。公司在此确认秦力洪的持股数量未发生任何变动，该信息完全失实，涉嫌严重扰乱正常资本市场秩序，误导投资者，并对企业日常经营工作造成困扰。蔚来法务部指出，目前部分涉事证券信息平台已将相关不实信息删除。蔚来法务部将采取法律手段，维护自身合法权益，并保留对转载传播等行为进一步追究法律责任的权利。

　　资料显示，秦力洪于1999年毕业于北京大学国际关系学院，获得法律硕士学位；2001年获得哈佛大学肯尼迪政府学院公共政策硕士学位。2014年，秦力洪开始和创始人李斌一起创办了蔚来，负责蔚来日常的综合运营；2022年6月分管蔚来欧洲业务发展。目前秦力洪担任蔚来汽车联合创始人、总裁；武汉蔚来能源有限公司董事长。

　　在加入蔚来之前，秦力洪曾于2001年至2003年担任广州宝洁有限公司市场推广部品牌副经理；2003年加入罗兰贝格战略咨询公司任高级顾问及项目经理；2005年加入安徽奇瑞汽车销售有限公司任副总经理，曾供职于德国罗兰·贝格管理咨询公司；2008年3月加入龙湖地产。简单来说，在加盟蔚来汽车之前，秦力洪除了在安徽奇瑞汽车销售有限公司担任副总经理职务之外，其它岗位的工作和汽车领域并没有太大的关联性。

　　在数据爆炸以及流量时代的当下，虚假信息和网络谣言随处可见，这不仅严重干扰人们的正常生活，污染网络生态，更不利于社会稳定。作为造车新势力的一员，自打蔚来法务部成立以来，其在维权方面的行动一直不断。对于蔚来而言，因这些恶意不真实的谣言被广泛传播，也对蔚来品牌造成极其恶劣的负面影响，但好在对于这些严重不实信息很快便被蔚来法务部通过法律途径一一攻破。需注意的是，网络绝非法外之地，更不是谣言滋生以及恶意造谣攻击的摇篮，网民在享受言论自由的同时也必须尊重事实，对自己的言行负责，一旦在网络平台上随意捏造事实发布虚假消息、侮辱诽谤、造谣抹黑等行为，造谣者也势必会付出沉重的代价。

　　截至目前，蔚来共布局蔚来、乐道、firefly 萤火虫共三大品牌。数据显示，今年1-5月蔚来汽车累计交付89225辆新车，同比增长34.75%。其中，5月蔚来汽车交付23231辆新车，同比增长13.08%。细分品牌中，5月蔚来品牌交付13270辆；乐道品牌交付6281辆；firefly萤火虫品牌在其首个完整交付月交付3680辆新车。