昨天(2024年9月27日)白酒股带领消费板块冲锋在前,贵州茅台大涨超9%,重回1500元的关口,并且多只相关ETF涨停,可以说,这次食品饮料板块大涨,超出了大家的预期。这能看成是消费板块开启涨势的信号吗?
食品饮料自今年以来,属于跌幅比较深的板块,不少个股自今年2月以来,跌幅都超过30%,估值一度跌到近3年、近5年的最低点,但是它的基本面坚韧,所以它本身股价和基本面有背离,有比较强的反弹需求。
从最近来看,市场普遍认为,有以下几个因素,支撑了板块的上涨逻辑:
首先,政策层面迎来大利好
9月24日,国务院新闻办公室举行新闻发布会,与会期间,央行等部门“放出了降准、降息、降低存量房贷利率等多个“大招”引起各界关注,并且极大提振资本市场信心。从行业逻辑来看,存量房贷利率下降或对消费带来促进作用,尤其是房地产与白酒等消费存在强绑定的关系,因此这一系列政策也被视作对消费有利好。据中信建投证券测算,存量房贷利率平均每年减少家庭利息支出1500亿元左右,能够大量转换成消费力,为社零疲软注入强心针。所以说,监管新政发出后,对宏观经济修复以及对相关消费修复的预期是提升的。
第二,海外降息,流动性改善
美联储降息,人民币资产吸引力提升。近期,美联储宣布降息50Bp,随后人民币汇率破7,创下近16个月以来的新高。对于持有非美元货币的投资者来说,这使得购买以人民币计价的资产变得更加有利。随着人民币资产吸引力的增加,可能会有更多的外资流入中国市场,那么食品饮料作为外资最青睐的板块,可能会吸引外资抄底回流。
第三,白酒自身基本面过硬
另外,过硬的基本面是食品饮料板块得到资金青睐的主要原因。例如白酒板块,今年上半年,A股20家白酒上市公司实现营收2420.73亿元,同比增长13.11%;同期归母净利润为956.82亿元,同比增长14.31%,其中“茅五洋汾泸”等龙头股增长优势明显。
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第四,板块具备提高分红能力
并且,在自身利润逐年稳定上涨的同时,白酒板块也越来越重视股东回报。贵州茅台上周五首次宣布回购注销股份,不仅提振了行业对白酒板块的未来预期,也具备示范效应。在头部公司引领下有望逐渐向全行业传导,行业配置价值有望提升。
这些举措是对市场呼吁的回应和对股东回报的重视,类似此前现金分红规划,引领板块的信号意义更为重要。目前食品饮料行业公司股息率在3%以上情况较为普遍,不少公司在4%、甚至5%以上,而且板块分红持续提升是明确趋势。
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在具备了这些条件后,国庆假期即将到来,上海选择在这一时点,投入5亿发放消费券是开启反弹的引子。发消费券并非新鲜事,但在政策组合拳出台后,人们对信心恢复的起点,上海作为一个消费能力较强的城市,出台刺激消费政策,这更是加码了消费复苏的确定性,不由得让大家对节后的消费数据产生期待。
综上,相关机构表示,食品饮料板块从宏观到微观层面均有利好消息,同时,在长期的调整中,板块性价比凸显,因此对资金的吸引力较强。但短期反弹不能代表未来表现。从中期维度来看,白酒仍有望从局部复苏转为全面复苏,但需等待经济变量驱动。
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港股消费ETF(513230)及其场外联接(017832/017833)跟踪中证港股通消费主题指数,不同于A股消费投资以白酒为主,该指数覆盖行业均衡,几乎囊括了港股消费的各个领域。其中互联网科技行业,比重最大,超37%。以大家所熟悉的互联网平台为主,比如腾讯、美团、快手等,它们都是各自领域的头部企业,或有较高配置价值。
中证细分食品指数其2019-2023年完整会计年度业绩为:69.10%,91.99%,-8.30%,-15.27%,-19.84%。
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