各位老铁,大家好!我是钱研君,今天又在公众号“道达号”上发布最新的研究成果――道达研选。
本周A股行情依旧低迷,最近一个多月,钱研君都没有更新道达研选重点关注行业,因为实在没有看到值得分享的研报,本周依旧如此。在调整市中,投资者除了苦熬之外,就是多学习。
今天,贵州茅台(600519)股价一度跌破1300元整数关口,白酒板块表现疲软。到底发生了什么?食品饮料的零食、烘焙食品和预制菜三个赛道能挺住吗?接下来,我们一起来看看这三个赛道在今年上半年的业绩表现情况。
另外还是作个提醒,道达研选周记第36期已经更新了,欢迎大家关注微信公众号“道达号”,然后到赢家学院里查看。
零食板块:两公司净利润下降超70%
上半年,A股11家零食公司,营收合计315亿元,净利润合计13亿元。其中,净利率超过10%的仅4家,分别是洽洽食品(002557)、劲仔食品、甘源食品和盐津铺子(002847);万辰集团营收破百亿,主要在于公司量贩零食业务增长快。
▲数据来源:同花顺(300033)iFinD,钱研君制表
从业绩增速来看,3家公司的营收下降,5家公司的净利润下降;三只松鼠(300783)、盐津铺子、甘源食品、劲仔食品表现优秀,营收和净利润的增速皆超20%;来伊份(603777)、良品铺子的净利润下降超70%。
▲数据来源:同花顺iFinD,钱研君制表
券商研报显示,2013年至2022年,我国休闲零食行业市场规模从5900亿元增加至1.16万亿元,但零食品类较多,且多数企业规模较小,因此,行业竞争格局相对分散。近年来,我国零食量贩增长迅猛,2023年销售规模超过700亿元,同比增长约150%。
▲图片来源:截图自东莞证券研报
烘焙食品板块:没有1家公司的净利率超过10%
上半年,A股9家烘焙食品公司,营收合计110.52亿元,净利润合计7.30亿元,仅麦趣尔(002719)1家公司出现亏损。烘焙食品板块中,没有1家公司的净利率超过10%;板块“一哥”桃李面包(603866)的净利率也只有9.60%。
▲数据来源:同花顺iFinD,钱研君制表
从业绩增速来看,西麦食品(002956)的营收增长较快,立高食品、南侨食品的净利润增长较快,而面包龙头桃李面包的营收、净利润皆小幅下降;元祖股份(603886)的净利润下降超30%。
▲数据来源:同花顺iFinD,钱研君制表
券商研报显示,2022年我国烘焙食品行业市场规模达2853亿元。结合烘焙食品板块公司的营收来看,不难发现,这个行业的竞争格局较为分散,竞争较为激烈。
不过,从长期来看,烘焙食品板块的长期前景还是可期的。根据中商产业研究院数据,中国人均烘焙食品消费量仅为7.8千克,远远低于墨西哥、意大利等国家,与饮食习惯相似的日本也有较大差距。
▲图片来源:截图自方正证券(601901)研报
预制菜板块:超五成公司营收下降
上半年,A股11家预制菜公司,营收合计201.85亿元,净利润合计16.71亿元。板块“一哥”安井食品(603345)的业绩大幅领先;营收前4名企业,净利润合计占比高达88%。
▲数据来源:同花顺iFinD,钱研君制表
从业绩增速来看,有6家公司的营收下降,占比55%;有5家公司的净利润下降,占比45%。盖世食品净利润同比翻倍,主要是因为去年有大额存货跌价。
▲数据来源:同花顺iFinD,钱研君制表
截至9月9日,从市值来看,板块“一哥”安井食品也是大幅领先,超过210亿元。不过,市值前3强企业目前的动态估值皆不足14倍。
▲数据来源:同花顺iFinD,钱研君制表
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