本期投资提示： 动力煤方面，截至10 月12 日，根据中国煤炭市场网，秦皇岛港口动力煤现货价收报850 元/吨，环比上周五下跌17 元/吨，同比下跌170 元/吨。供给端，大秦线开启秋季检修，叠加产地发运至港口仍有倒挂，港口调入量回落，根据中国煤炭市场网统计的环渤海四港区数据，截至10 月11 日，当周日均调入量185.04 万吨，环比上周减少4.01万吨，环比下降2.12%，同比去年上升2.09%。需求端，南方高温天气离开、火电日耗明显下降，电厂开启淡季检修，且节前下游补库较为充分，下游采购需求回落。截至10月11 日，根据中国煤炭市场网统计的环渤海四港区数据，当周日均调出量184.11 万吨，环比上周减少19.26 万吨，降幅9.47%，高于去年同期约8.49%。港口库存方面，根据中国煤炭市场网统计的环渤海四港区数据，截至10 月11 日，库存2404 万吨，环比上周上涨20.9 万吨，升幅0.88%、与去年同期基本持平。随着南方天气转凉，动力煤需求进入淡季，但当前处于“金九银十”的工业旺季，下游非电需求环比改善，预计将支撑煤价。炼焦煤方面，根据钢之家数据，10 月12 日，山西产主焦煤京唐港库提价2010 元/吨，环比上周上涨140 元/吨。供给端主产地安监趋严；需求端，根据我的钢铁网数据，本周247 家主要钢企日均铁水产量233.13 万吨，环比上周增长5.05 万吨。 我们预计秋季开工旺季到来，叠加政策落地后对需求逐步提振，预计支撑焦煤价格高位运行。我们重点推荐稳定经营、高分红高股息标的中国神华、陕西煤业、中煤能源，高成长低估值标的兖矿能源、广汇能源，成长可期的低估值焦煤标的淮北矿业，建议关注煤电联营标的新集能源。 重要信息回顾： 非电需求环比改善，预计将支撑煤价：供给端，由于产地发运成本仍有倒挂、叠加大秦线秋季检修，预计港口调入量将有所回落。需求端，高温天气离开、火电日耗回落，但非电需求边际改善，预计将对煤价形成支撑。 供需博弈，国际油价上涨：根据伦敦国际石油交易所，截至10 月11 日，布伦特原油期货结算价环比上涨3.65 美元/桶，至78.63 美元/桶，涨幅4.86%。根据伦敦国际石油交易所的布伦特原油价格，及中国煤炭市场网的国际、国内煤价计算，按热值统一为吨标准煤后，截至10 月4 日，国际油价与国际煤价比值为2.14，环比上涨0.04 点，涨幅1.76%；国际油价与国内煤价比值为2.48，环比上涨0.10 点，涨幅4.16%。 环渤海港口库存环比基本持平、非电需求改善带来下游港口库存环比下降：根据中国煤炭市场网统计的环渤海四港区数据，截至10 月11 日，库存2404 万吨，环比上周上涨20.9 万吨，涨幅0.88%；当周日均锚地船舶共83 艘，环比上周下降31 艘，降幅27.57%。产地发运积极性不高、叠加大秦铁路检修，港口调入量下降，而需求进入淡季，供需两弱下，环渤海港口库存环比基本持平。下游港口库存方面，根据广州华南煤炭交易中心数据，截至10 月10 日，广州港库存287 万吨，周环比下降17.3 万吨，降幅5.7%；根据中国煤炭市场网统计的周度华东港口库存数据，截至10 月11 日，华东港口煤炭479 万吨，较9 月27 日下降4 万吨，降幅0.83%，比去年同期低28 万吨。 国内沿海运费环比下跌：根据秦皇岛煤炭网，截至10 月11 日，国内主要航线平均海运费较上周环比下跌1.65 元/吨，报收31.50 元/吨，跌幅4.98%。根据中国煤炭市场网，截至10 月11 日，澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费（巴拿马型）较上周环比下跌0.36 美元/吨，报收17.27 美元/吨。 风险提示：保供力度叠加价格管控政策力度超预期，煤炭价格下跌。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com
发表评论