本期投资提示： 事件： 10 月 12 日，国新办举行新闻发布会介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况。 财税IT 厂商为何受益？复盘历史，IT 系统是政策落地的重要工具和抓手。历史上，如1995 年财政大包干制度转向现代公共财政制度、2018 年推进预算制度改革，IT 系统都担负起了重要职责。 落实“三保”、政府债务管理、保障民生等方面，财政IT 均有产品支撑。本次发布会主要介绍了几大方面政策，包括扩大财政支出、减税降费、扩大内需（促消费、设备更新等）、加强“三保”、保障民生以及抓实化债等。其中市场较为关注的是化债、扩大支出等。其中，由财政IT 厂商承建的国家财政预算一体化系统平台，包含了包括预算管理、政府债务管理、政府资产管理、现金管理、转移支付监测等多个重要功能。 受益方向和空间？总体来看，受益方向有二。 一是财政预算管理一体化系统加速升级，空间超10 亿元。2023 年下半年，预算一体化系统由1.0 向2.0 升级。2023 年4 月开始的2.0 阶段将继续纳入新模块，包括资产管理、决算报告等，继续提升中央政府管理能力和效率，当前2.0 阶段提出的新增模块数略低于1.0，根据1.0 推进3-4 年，我们推断2.0 阶段或与2-3 年完成资产管理+决算报告模块建设，同时2.0 阶段还将拓展至社保基金管理，未来成长空间预计14 亿元。 二是电子凭证加速推广，空间有望达到69.9 亿元。2024 年7 月29 日，财政部发布《会计信息化工作规范》、《会计软件基本功能和服务规范》。规范要求：会计软件应当具备生成和处理满足会计数据标准的电子凭证的能力，适配电子凭证会计数据标准，能够准确、完整、有效地读取或者解析电子原始凭证及其元数据，并生成符合标准的入账信息结构化数据文件，规范要求2025 年1 月1 日前已经投入使用但不符合规范有关要求的会计软件，应当自3 年内进行升级完善，达到要求。 根据中科江南招股说明书，全国共有69.9 万家预算单位，若假设电子凭证开收用控一体化SaaS ARPU 值为1 万元/户/年，则全国全面推广后，在单位侧市场空间将达到69.9亿元。 哪些厂商受益？我们认为，最为受益的是财政IT 厂商。1）博思软件：财政IT 核心供应商，公司财政预算一体化系统覆盖了19 省份，其中核心的转移支付监督等功能模块，公司均有覆盖，此外，在电子凭证开收用控一体化产品上，公司进展靠前；2）中科江南：预算一体化系统覆盖10+省份，行业电子化强化电子凭证应用；3）税友股份：金税四期“以数治税”系统支撑者，合规税优SaaS 打开成长空间；4）新点软件：政府招采平台核心承建商，招投标回暖催化招采运营业务接力成长。 风险提示： 政府IT 支出预算收缩；财税改革进度放缓等。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
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