经历罕见的“十连涨”行情之后，近期A股市场出现一定波动。（数据来自wind，时间区间为2024.9.18-2024.10.8，仅统计交易日，指数过往业绩不代表其未来表现，投资需谨慎）
尽管行情出现波澜，市场交投情绪依然持续活跃，上周沪深两市全天成交额连续4个交易日突破2万亿元。投资者跑步入场前，切记理性为先，寻找适合自己的投资方向和产品。
我们为大家总结了以下值得关注的方向：
宽基指数——当前时点性价比突出
复盘过往牛市，在底部反弹初期，市场往往会在胶着反复中形成新主线。当下市场主线尚不明晰，投资宽基指数基金或是性价比突出的较优选择。其优势体现在：
1、市场代表性：行情反攻时，市场常呈全面复苏态势，宽基指数通常涵盖多个行业和板块，具有较广泛市场代表性，有望助力投资者捕捉多元机遇。
2、分散风险：宽基指数基金通过投资多个行业和公司，或可有效地分散单一行业带来的波动。
3、顺势而为：自A股全面推进注册制以来，指数上涨而个股分化的现象日渐增多，通过布局宽基指数基金，可能会更有效把握市场整体的趋势性行情。
指数增强基金在被动跟踪指数的基础上，采用量化等策略进行增强投资，有望提升整个资产配置组合的投资弹性和风险收益空间。
投资者若有相关配置需求，不妨关注长城久泰沪深300指数（A类：200002，C类：006912）、长城中证500指数增强（A类：006048，C类：007413）、长城创业板指数增强（A类：001879，C类：006928）。
科技创新——成长空间可期
在市场反弹之际，成长性较强的科技创新领域可能会成为资金关注的焦点。从产业趋势和时间催化角度来看，智能化大趋势下的人工智能、数字经济、半导体芯片等板块或有更大弹性和成长空间。
随着新技术的突破，人工智能热潮或将继续升温。政策上，近年来国家陆续颁布多项人工智能相关政策和制度，力推人工智能行业加速发展。应用上，资本加持、政策助推下，人工智能领域技术不断快速融合发展，底层模型持续迭代更新，也证实了AI发展的可持续性，未来可期。
想要抓住科技创新发展机遇，或可关注长城新兴产业（A类：000976，C类：019412）、长城产业成长（A类：015127，C类：015128）、长城优化升级（A类：200015，C类：013274）等产品。
值得注意的是，近期市场波动之际，沉寂已久的半导体板块却逆市翻红，重回聚光灯之下。受益政策支持、周期反转、增量创新、国产替代多方面利好带动，半导体板块有望迎来估值重塑。
当前半导体是国家政策大力支持的首要发展行业，是科技新质生产力的底层基座，在全球形势复杂多变的背景下，其国产自主可控是最确定的发展趋势之一。中长期角度看，半导体板块具备较大的发展潜力和投资价值，可关注长城半导体混合（A类：020469，C类：020470）、长城创新驱动（A类：009623，C类：017458）、长城久嘉创新成长（A类：004666，C类：010052）等产品。（风险提示：重点关注方向仅为基金经理当前市场观点，不代表基金未来长期必然投资方向，基金的投资范围与投资限制以基金合同载明为准。）
消费——长期潜力较充足
2011年至2023年，我国社消零售总额整体呈现上升趋势，增长至394428亿元，社零总额零售增速约7%（数据来源：WIND，统计时间2011年12月31日-2023年12月31日），可见我国内需潜力较大。
同时，国内人均可支配收入也在不断提高。1949年，我国居民人均可支配收入仅为49.7元，2023年达到39218元，扣除物价因素实际增长75.8倍，年均实际增长6%。随着收入不断提高，消费增速有望进一步增长。（数据来源：国家统计局，时间2024年9月20日）
而在A股市场上，消费板块估值依旧较低。目前中证主要消费指数PE不到25倍，处于近十年以来估值分位点5.28%，处于较低位置，配置价值凸显。（数据来源：wind，时间截至2024.10.15）
对于消费板块的后续表现，基金经理余欢认为整体消费触底回升态势有望在四季度出现，后续需要密切跟踪居民可选及必选消费的高频数据，其中结构性投资机会较大。想要捕捉消费行业的结构性增长机会，可关注由余欢管理的长城健康消费（A类：013293，C类：020693）、长城久润（A类002512，C类017885）。（风险提示：重点关注方向仅为基金经理当前市场观点，不代表基金未来长期必然投资方向，基金的投资范围与投资限制以基金合同载明为准。）
港股——具有相对投资价值
节后，连日急升的港股出现一定波动，一度创下单日点数跌幅纪录。市场认为，此番调整主要源于短期快速上涨后的获利回吐、财政政策未达预期引发的市场情绪波动，多方面来看，港股市场后续可能仍大有可为。
横向对比全球主要市场指数估值，港股市场估值已低于A股、美股、欧洲股票市场。Wind数据显示，截至2024年10月14日，恒生指数PE为3.82倍，处于近十年以来的31.83%分位，向上修复空间或较大。同时，港股市场上新经济占比高，中游制造业占比低；集中度上，头部公司贡献效应更明显，长期投资价值显现。
由于港股市场投资门槛较高，因此很多投资者会选择借道公募基金进行布局，长城港股通价值精选（A类：007132，C类：017627），年中港股占股票仓位的比例为98.38%，或是投资者布局的较好选择。（数据来源：Wind、2024年中报，截至2024年6月末，以上数据仅供示意，不构成实际投资建议，投资需谨慎）
医药——现阶段进攻属性较强
市场机构相对看好医药板块增长潜力，主要逻辑有：进攻属性较强、业绩逐季改善、长期增长潜力较大。此外，当前医药板块前期调整已经较为充分，且兼具较强创新、出海属性与老龄化和健康需求提升带量的长期成长性，有望保持持续亮眼表现。
蓄势待发的长城医药产业精选（A类：022286，C类：022287），或能助力投资者把握未来医药行业的投资机遇。
周期——有望迎来更大发展
政策面和基本面共振下，周期类板块有望迎来新机遇。国庆假期期间，管理层释放一系列政策利好，包括国务院部署做好今冬明春电力和煤炭供应等，有助于缓解市场对周期类板块的担忧。
此外，国家统计局9月份PMI数据显示，我国经济保持总体稳定的增长态势。随着经济逐步进入繁荣阶段，周期行业有望迎来更大发展，或将带来更多利润，关注煤炭、电力等板块。
基金经理陈子扬擅长以周期思维力争把握产业机会，他管理的长城价值甄选一年持有（A类：013674，C类：013675）、长城周期优选（A类：021636，C类：021637）等产品值得关注。
（风险提示：重点关注方向仅为基金经理当前市场观点，不代表基金未来长期必然投资方向，基金的投资范围与投资限制以基金合同载明为准。）
红利——热度仍然不减
红利资产在今年上半年领跑市场后一度陷入回调，但近期在其他强势板块调整时，却再度成为上涨的“最新主力”。展望后市，国内经济延续修复态势下，盈利趋于低增速、低波动，红利资产凭借较强稳健性仍有望受到持续关注，此外，随着资本市场深化改革，鼓励提高分红，红利投资长期价值仍值得关注。
捕捉红利资产投资机会，投资者可以关注相关基金产品——长城国企优选（A类：019277，C类：019278）、长城价值领航（A 类：013387，C 类：013388）。（风险提示：重点关注方向仅为基金经理当前市场观点，不代表基金未来长期必然投资方向，基金的投资范围与投资限制以基金合同载明为准。）
固收类资产——资产配置中的“压舱石”
伴随市场风险偏好抬升，当前权益类资产显然占据着市场更多的注意力，但不容忽视的是，从资产配置的角度来看，以债券为代表的固收类资产仍然具备长期配置价值。
一方面，相对权益资产，固收类资产具有相对“低波稳健”的属性，对权益市场波动有更高的“防御性”，是资产组合中“压舱石”的优选；另一方面，权益类和固收资产两者间具有一定的“分散对冲效应”，股债搭配有望在一定程度上平抑组合波动、提高整体的风险收益比。
在A股市场结构性行情分化的态势下，权益仓位不超过30%的股债搭配的固收+产品，或是不错的选择——当市场上涨时，权益资产的配置能力争让投资者分享市场红利；而如果遇到股市回调，债券部分的持仓或将起到平滑波动、提升持有体验的作用，可谓“进可攻、退可守”。想要投资固收+产品，可关注长城集利（A类018601、C类018602）、长城智盈添益（A类020181、C类020182）。
此外，还有一些长期绩优的固收类基金值得关注，比如长城短债（A类：007194，C类：007195）、长城稳健增利（A类：200009、C类008974）、长城中债3-5年国开债（A类009324、C类009325）、长城中债5-10年国开债（A类：010603，C类：010604）等纯债策略基金，以及长城增强收益（A类：000254，C类：000255）、长城新优选（A类002227、C类002228）等产品。（基金的投资范围与投资限制请以基金合同载明为准）
风险提示：基金投资有风险，投资者购买本基金前，请仔细阅读本基金《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，任何资讯均以最新版本为准。本产品由长城基金发行和管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。
免责声明：本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。投资须谨慎。
发表评论