功率半导体二季度进入环比改善区间 新能源汽车：7月我国新能源上险乘用车功率模块中SiC MOSFET占比为13.5%，IGBT模块国产供应商占主导。 整车情况：根据中汽协数据，我国7月新能源汽车单月销量99.05万辆(YoY+27.0%,MoM-5.6%)，单月新能源车渗透率为43.8%；插电混动销量43.85万辆(YoY+83.5%,MoM+0.6%)，占比为44.3%。 主驱功率模块情况：IGBT模块主力厂商时代电气7月新增阿维塔07、阿维塔12、宝骏RS-5、风神SKY 01车型；芯联集成7月新增赛力斯SF5车型；斯达半导7月新增阿维塔07、阿维塔12、黑猫、蓝山、马自达EZ-6、起亚EV5、深蓝L07、深蓝S05车型。 碳化硅渗透情况：我国新能源上险乘用车中800V车型渗透率约8%，800V车型中碳化硅渗透率提升至67%，陆续新增极氪系列、小米、红旗、奇瑞星纪元、海马等多款车型。 充电桩：2024年1-7月，我国充电桩增量为200.8万台（YoY+16.8%），其中公共充电桩增加48.3万台(YoY+17.0%)，随车配建私人充电桩增加152.4万台(YoY+16.8%)；新增桩车增量比为1:3。 光伏逆变器：8月光伏逆变器价格保持稳定，供应端生产稳定充足，上游元器件供应充足且国产渗透率提高，出货需求仍以新兴市场为主。 功率器件交期：根据TTI与富昌电子数据，除部分IGBT产品，大部分功率器件产品交期与价格基本趋稳。 台股功率半导体跟踪：供给端库存水位降低，二季度营收保持同比改善。 投资建议：二季度除IGBT相关公司承压外，行业大部分公司进入环比改善区间，库存水位持续下降；需求端除光伏需求短期承压，消费与工控需求缓慢复苏，新能源汽车总量保持增长且中低压产品国产化率较低仍有份额渗透空间；行业阶段性触底企稳，中低压产品随需求改善叠加汽车份额提升呈现营收与盈利能力同步环比改善，中高压产品多应用于新能源则表现分化；我们认为在需求弱复苏背景下，各公司的销售策略、客户布局与降本能力将带来未来盈利能力的差异化表现。建议关注相关公司扬杰科技、新洁能、时代电气、斯达半导、华润微、士兰微、东微半导、宏微科技、捷捷微电及碳化硅产业链上游的天岳先进、晶升股份等公司。 风险提示 一、行业周期性波动风险：半导体行业渗透于国民经济的各个领域，行业整体波动性与宏观经济形势具有一定的关联性。 工业控制及电源、新能源、变频白色家电等行业，如果宏观经济波动较大或长期处于低谷，上述行业的整体盈利能力会受到不同程度的影响。 二、新能源市场波动风险：新能源市场作为一个新兴的市场，可能存在较大市场波动的风险。若产业政策变化、供应链器件配套、相关设施建设和推广速度以及客户认可度等因素影响，导致新能源市场需求出现较大波动。 三、全球供应链不确定性。海外的采购与销售业务，通常以欧元、瑞士法郎、美元等外币定价并结算，外汇市场汇率的波动会影响公司所持货币资金的价值，从而影响公司的资产价值。同时全球半导体供应链受贸易限制等多方面影响将会带来供应链成本的上升。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com
发表评论