本期投资提示： 本周家电板块跑赢沪深300 指数。本周家电板块跑赢沪深300 指数。本周申万家用电器板块指数下降0.6%，同期沪深300 指数下降2.2%。重点公司方面，苏泊尔（4.1%）、华翔股份（3.4%）、石头科技（1.5%）领涨，光峰科技（-6.3%）、浙江美大（-6.1%）、小熊电器（-6.0%）领跌。 行业动态：1）各地以旧换新政策纷纷落地，多地增加多个小家电品类享受补贴：8 月底以来，各地陆续陆地以旧换新政策，除了《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》中提到的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8 类家电产品外，多地结合日常生活需求及当地消费市场实际，增加享受补贴政策的品类。如四川省增加投影仪、饮水机、净饮机、净水器、洗碗机、蒸烤箱、消毒柜、空气净化器8 大品类等。享受补贴政策的家电品类的增加，有望让更多消费者及相关企业受益。 数据观察：7 月空调双线销量上升、均价下跌，厨电双线销量、均价分化A、空调数据：双线销量上升、均价下跌。根据奥维云网数据监控，2024 年8 月空调品类线上销量271 万台，同比上升24.7%；线下销量达44.5 万台，同比上升13.3%。 均价方面，根据奥维云网数据监控，2024 年8 月空调线上均价同比下降5.3%至2618元/台；线下均价同比下降0.6%至4088 元/台。综合来看，空调线上销量同比上升，均价同比下跌；线下销量同比上升，均价同比下降。 B、厨电数据：油烟机双线销量、均价分化，洗碗机线上销量上涨。油烟机双线销量、均价分化。根据奥维云网数据监控，2024 年8 月油烟机线上销量达63.6 万台，同比上升1.4%；线下销量达8.3 万台，同比下降1.6%。均价方面，根据奥维云网数据监控，2024 年8 月油烟机线上均价同比下降3.2%至1470 元/台；油烟机线下均价同比上涨0.8%达4021 元/台。综合来看，油烟机线上销量同比上涨，均价同比下降；线下销量同比下降，均价同比上涨。洗碗机双线销量、均价分化。根据奥维云网数据监控，2024 年8 月洗碗机线上销量达7.2 万台，同比上升15.0%；线下销量达1.7 万台，同比下降9.2%。均价方面，根据奥维云网数据监控，2024 年8 月洗碗机线上均价同比下降8.7%至4181 元/台；线下均价同比上升6.6%至7847 元/台。综合来看，洗碗机线上销量同比上涨，市场均价同比下降；线下销量同比下降，市场均价同比上涨。 投资要点：三大投资主线：【白电】地产政策风向大幅反转，而白电板块兼具”低估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾。短期来看白电短期安装卡增速略放缓不改行业投资价值，以旧换新政策及空调销售旺季来临有望催化，而根据产业在线数据，7-9 月外销排产仍持续+43%/+26%/+32%高增长，而铜价短期上涨引发渠道看涨情绪升温，持续看好白电产业链量价齐升，持续推荐海信家电+头部企业海尔、格力等的组合。【出口】出口订单持续回暖叠加近期人民币兑美元贬值，出口链营收、业绩有望大幅改善。推荐内外销增长超预期，稳定高分红的苏泊尔；推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技；推荐大客户订单突破带动收入放量，盈利能力稳定提升的欧圣电气。【核心零部件】白电景气度超预期带动上游核心零部件需求超预期，推荐：华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升；盾安环境：热管理核心零部件领先企业，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控： 热管理零部件头部企业，储能温控和机器人业务打开新成长赛道。 风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
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