事件：公司与潞安矿业集团矿区区块转让达成协议，潞安矿业集团拟将其持有古城煤矿矿区北部面积约7 平方公里井田调整至公司所属常村煤矿。 2024 年9 月11 日，公司与集团公司正式签署了《采矿权转让协议》，公司将在一个月内向集团公司一次性支付价款69523.85 万元人民币，其中：增值税额3935.31 万元。 潞安矿业集团旗下古城煤矿矿区北部面积约7 平方公里井田调整至公司所属常村煤矿，依据山西省自然资源厅《关于评审备案的复函》，古城煤矿划拨给常村煤矿范围内3 号煤层资源量（KZ+TD）为3810.50 万吨。按照该资源量计算，每吨资源价格（含税）18.25 元。常村矿煤种为贫煤，其资源可以作为喷吹煤出售，其商品价值较高。 公司通过招拍挂获得探矿权，增强自身资源储备实力。2024 年8 月21 日，公司以121.26 亿元竞得山西省襄垣县上马区块煤炭探矿权，该区块面积72.4 平方千米，初步推断煤炭资源量8.2 亿吨，折算资源价格约14.9 元/吨。该矿区毗邻公司总部驻地和主力矿井区域，生产销售具有协同性，推测主要生产煤种类似，为贫煤和无烟煤，可以作为潞安喷吹主力煤种，具有较高增值价值。公司通过拍卖获得探矿权，未来公司资源储备实力增强。 公司还有在建产能。公司拥有静安煤业、忻峪煤业、后堡煤业和宇鑫煤业等四座在建矿井合计产能300 万吨/年，另有规划矿井一座元丰矿产300 万吨/年，在建矿投产将给公司带来增量。目前公司全部生产矿井单井产能规模均提升至60 万吨/年以上，平均单井产量约300 万吨/年，优质矿井和喷吹技术为公司发展带来底气。 近两年公司高分红。2022-2023 年公司分红比例60.17%/60.00%，分红比例在60%以上，每股派息2.85/1.59 元，对应9 月11 日股价股息率为21.8%/12.2%。公司2024 中报货币资金234 亿元，账面现金充足，集团存在资金需求，2024 年公司有望维持高分红政策。 我们预计2024-2026 年归母净利润48.56/51.11/55.85 亿元，同比-38.73%/+5.25%/+8.28%，EPS 为1.62/1.71/1.87 元；2024 年9 月12 日股价对应PE 为8.12/7.71/7.06 倍。公司喷吹煤价格较为坚挺，且三季度起产量逐渐释放，公司兼具高分红高股息，给予“强烈推荐”评级。 风险提示：经济增速不及预期；煤价大幅下跌；资产注入进展不及预期。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
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