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北交所科技新产业跟踪第四十四期
航展带动低空经济发展，北交所军工/低空/商业航天相关有15家
分析师：诸海滨 | S0790522080007
日期：2024年11月24日
· 华为硅基负极技术突破提高循环稳定性，贝特瑞硅碳负极出货量领先
2024年11月15日，国家知识产权局披露，华为公开了硅基负极材料的专利，名称为《硅基负极材料及其制备方法、电池和终端》。该专利主要解决了硅基材料因膨胀效应过大导致电池循环性能低的问题，提高负极的循环稳定性。充满电状态时电极片的膨胀率明显降低，循环600次后电芯的膨胀率明显降低。目前北交所内锂电池相关的标的共有17家，截至2024年11月22日总市值772.74亿元。其中贝特瑞是我国最早量产硅碳负极的企业，截至2023年末，硅基负极材料产能5,000吨/年，出货量行业领先。贝特瑞2024Q1-3实现营收102.69亿元，归母净利润67,134.97万元。
· 本周科技新产业市值整体下降，涨跌幅中值-0.72%
本周北交所科技新产业142家企业中66家上涨，区间涨跌幅中值为-0.72%，驰诚股份+81.76%、三友科技+59.41%、辰光医疗+51.94%、威博液压+44.09%、方盛股份+36.44%位列涨幅前五。142家企业的市值整体下降，总市值由3775.32亿元下降至3672.65亿元，市值中值由20.83亿元下降至20.55亿元。前十大涨幅标的分别是驰诚股份、三友科技、辰光医疗、威博液压、方盛股份、浩淼科技、天罡股份、常辅股份、天力复合、浙江大农。
· 本周两大产业市盈率TTM中值上升，信息技术+8.2%
智能制造产业市盈率TTM中值由45.2X提升至46.5X，三友科技+59.41%、威博液压+44.09%、方盛股份+36.44%分列市值涨跌幅前三；电子产业市盈率TTM中值维持48.2X，驰诚股份+81.76%、辰光医疗+51.94%、天罡股份+29.46%、分列市值涨跌幅前三；汽车产业市盈率TTM中值由33.1X降至29.2X，苏轴股份+11.99%、明阳科技+9.50%、华阳变速+9.49%分列市值涨跌幅前三；信息技术产业市盈率TTM中值由47.6X升至51.5X，科达自控+11.36%、云创数据+10.42%、派诺科技+8.20%分列市值涨跌幅前三。整体来看，本周智能制造、信息技术产业市盈率TTM中值上升，信息技术产业市盈率TTM中值升高8.20%。
· 公告：则成电子推动800G/1.6T光模块产品批量生产进程
鼎智科技：拟以0元价格收购一和起（常州）智能科技有限公司注册资本510万元，进一步增加持股比例，拓展各种高端丝杆电机、模组、核心零部件的技术、销售规模。并行科技：拟向超融核（上海）科技有限公司、深圳市麦芒智讯科技有限公司采购AI算力服务器，采购合同总金额预计不超过人民币2,956.60万元。拟向安擎（天津）信息技术有限公司采购存储设备，采购合同总金额预计不超过人民币299.91万元。阿为特：发明专利：数控车床动力轴中心校正装置。则成电子：积极参与主流光模块厂商2025年上半年招标是公司第四季度的重点工作。将2025年上半年目标锁定为400G光模块用PCB的大批量交付，同时与光模块厂商积极推动800G/1.6T光模块产品实现批量生产的进程。
风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险。
01
华为硅基负极技术突破提高稳定性，贝特瑞出货量领先
2024年11月15日，国家知识产权局披露，华为公开了硅基负极材料的专利，名称为《硅基负极材料及其制备方法、电池和终端》。该专利主要解决了硅基材料因膨胀效应过大导致电池循环性能低的问题，提高负极的循环稳定性。
专利显示，采用该发明实施硅基负极材料制备的电池相对现有传统硅氧/碳复合负极材料制备的电池，其循环性能得到明显提升，充满电状态时电极片的膨胀率明显降低，循环600次后电芯的膨胀率明显降低。此外，高硅氧比硅基颗粒表面导电层的设置可以提高高硅氧比硅基颗粒的电导率，提高含硅基体和硅基颗粒两种不同硅氧比结构间的界面电导率；同时可以在高硅氧比硅基颗粒表面形成限制层，有效降低脱嵌锂造成的体积膨胀。
随着数码电子产品的升级和新能源纯电动汽车对续航里程提出更高要求，开发新型负极材料作为下一代电池技术，成为国内锂电池负极材料企业占据未来市场领先地位的战略目标。硅碳负极除了为电池带来续航方面的大幅提升，另一大优势在于高倍率充电场景下的安全性高于当前在市场占主流地位的石墨负极。
随着石墨产品实际容量达到360mAh/g，其进一步提升的空间已耗尽，寻求新的负极材料满足进一步提高锂离子电池能量密度成为近十年研究的重点。硅基负极目前主要有亚硅体系和硅碳体系两种。前者为氧化亚硅及其碳复合负极材料。氧化亚硅的理论容量为2043mAh/g，虽然比单质硅低，但是亦远高于石墨负极。硅具有3579mAh/g的室温理论容量，远高于石墨372mAh/g的理论容量。
为了解决硅负极在充放电过程中的体积膨胀问题，多种制造Si/C复合材料的方法被提出。根据所采用的合成方法的不同，可以将Si/C复合材料分为几类，包括球磨法、喷雾干燥法、化学气相沉积（CVD）和液体固化法等。
其中，高能机械球磨因其低成本、简单和高效等优点在制备Si/C复合材料方面备受关注。其主要是将材料放入研磨锅中利用研磨球和颗粒之间的碰撞以及高温高能的作用使材料发生变形断裂、晶粒细化、尺寸减小、表面改性甚至新的化学反应。在Si/C负极材料的制备工艺中，机械球磨法是常用的技术之一。
从产业链中游来看，自2022年以来，国内外负极材料生产企业一致看好硅基负极材料的应用前景，纷纷加大投入，开展千吨级、万吨级硅基负极材料的生产线项目规划和建设。
同时在固态电池方面，负极材料也是固态电池的关键创新环节之一。目前石墨负极材料的可逆比容量已接近理论比容量372mAh/g。因此为提升锂电池的能量密度，需开发更高比容量的负极材料。硅基负极理论比容量远高于石墨，是目前已知比容量最高的锂离子电池负极材料。采用硅基负极材料的锂电池质量能量密度可以提升8%以上，同时每千瓦时电池的成本可以下降至少3%。
另外，固态电池体系可以较好抑制硅负极的缺点，比如在硫化物体系中，电解质具有较高的离子电导率，可以有效促进硅负极极片中离子扩散，可以缓冲硅负极的体积变化。
目前北交所内锂电池相关的标的共有17家，截至2024年11月22日总市值772.74亿元，分别为贝特瑞、纳科诺尔、长虹能源、安达科技（维权）、宁新新材、东方碳素、力王股份、天宏锂电、武汉蓝电、灵鸽科技、远航精密、天力复合、德瑞锂电、西磁科技、力佳科技、宏裕包材、天马新材。
贝特瑞是我国最早量产硅碳负极的企业，截至2023年末，硅基负极材料产能5,000吨/年，出货量行业领先。
贝特瑞2024Q1-3实现营收102.69亿元同比-49.44%，归母净利润67,134.97万元同比-50.81%。
02
总量：本周科技新产业市值整体下降，涨跌幅中值-0.72%
从周度涨跌幅数据来看，2024年11月18日至11月22日，北交所科技新产业142家企业中66家上涨，区间涨跌幅中值为-0.72%，驰诚股份+81.76%、三友科技+59.41%、辰光医疗+51.94%、威博液压+44.09%、方盛股份+36.44%位列涨幅前五。北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为-3.61%、-2.60%、-1.78%、-3.03%。
2024年11月18日至11月22日，142家企业的市盈率中值由45.2X升至45.7X。从分布区间来看，50X以上区间内的企业数量提升。
2024年11月18日至11月22日，142家企业的市值整体下降，总市值由3775.32亿元下降至3672.65亿元，市值中值由20.83亿元下降至20.55亿元。从分布区间来看，位于20~30亿元市值区间内的企业数量提升。
本周（2024年11月18日至11月22日），前十大涨幅标的分别是驰诚股份、三友科技、辰光医疗、威博液压、方盛股份、浩淼科技、天罡股份、常辅股份、天力复合、浙江大农。
03
行业：本周两大产业市盈率TTM中值上升，信息技术+8.2%
智能制造（52家）：市盈率TTM中值由45.2X提升至46.5X
本周，从估值表现看，北交所智能制造产业52家企业的市盈率TTM中值由45.2X提升至46.5X。从本周个股市值表现来看，三友科技+59.41%、威博液压+44.09%、方盛股份+36.44%分列市值涨跌幅前三甲。（智能制造公司类别：包含机械设备、机械零件制造、军工制造、交运设备、电气设备等细分行业）
电子（40家）：市盈率TTM中值维持48.2X
本周，从估值表现看，北交所电子产业40家企业的市盈率TTM中值维持48.2X。从本周个股市值表现来看，驰诚股份+81.76%、辰光医疗+51.94%、天罡股份+29.46%、分列市值涨跌幅前三甲。（电子公司类别：包含消费电子、医疗电子、新能源电子设备、仪器仪表等细分行业）
汽车（23家）：市盈率TTM中值由33.1X降至29.2X
本周，从估值表现看，北交所汽车产业23家企业的市盈率TTM中值由33.1X降至29.2X。从本周个股市值表现来看，苏轴股份+11.99%、明阳科技+9.50%、华阳变速+9.49%分列市值涨跌幅前三甲。（汽车公司类别：包含汽车硬件、汽车电子、汽车整车制造、汽车材料、内外饰设计、后市场服务等细分行业）
信息技术（27家）：市盈率TTM中值由47.6X升至51.5X
本周，从估值表现看，北交所信息技术产业27家企业的市盈率TTM中值由47.6X升至51.5X。从本周个股市值表现来看，科达自控+11.36%、云创数据+10.42%、派诺科技+8.20%分列市值涨跌幅前三甲。（信息技术公司类别：包含集成电路、高端软件、智能终端、高端服务器、网络和通信、云计算等细分行业。）
整体来看，本周智能制造、信息技术产业市盈率TTM中值上升，信息技术产业市盈率TTM中值升高8.20%。
04
公告：则成电子推动800G/1.6T光模块产品批量生产进程
鼎智科技：拟以0元价格收购平良鑫（深圳）科技合伙企业所持一和起（常州）智能科技有限公司注册资本510万元（对应注册资本总额17%的股权）。本次交易不构成重大资产重组，也不构成关联交易。进一步增加控股子公司一和起（常州）的持股比例，拓展各种高端丝杆电机、模组、核心零部件的技术、销售规模，有利于提高公司的核心竞争力，促进业务的可持续增长。
并行科技：拟向超融核（上海）科技有限公司、深圳市麦芒智讯科技有限公司采购AI算力服务器，并签署相关采购合同，采购合同总金额预计不超过人民币2,956.60万元。公司拟向安擎（天津）信息技术有限公司采购存储设备，采购合同总金额预计不超过人民币299.91万元。
阿为特：发明专利：数控车床动力轴中心校正装置，直接通过百分表对动力轴进行校验，方便、快捷、精确地调整动力刀的中心，节约了调机时间，提升了产品质量。
则成电子：积极参与主流光模块厂商2025年上半年招标是公司第四季度的重点工作，目标是通过中标来获得2025年上半年量产产品订单。鉴于全球光模块制造厂商的出货主要以400G规格为主，公司将2025年上半年目标锁定为400G光模块用PCB的大批量交付，同时与光模块厂商积极推动800G/1.6T光模块产品实现批量生产的进程。公司持续开展用于高精密线路板制造的改良型RCC材料的研究，以及针对高端智能穿戴设备（如AI-AR眼镜、医疗级助听器）的HDI任意阶互联线路板产品研究等项目。
05
（转自：诸海滨新三板）
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