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出品：新浪财经上市公司研究院
作者：君
日前，德生科技披露《补充协议》，由于金色华勤实现原《转让协议》约定的业绩承诺，拟以4320万元继续收购其24%股权。需要指出的是，金色华勤在业绩承诺期间的净利润均涉嫌精准达标，财务真实性存疑。
此外，2024年9月9日至11月27日期间，德生科技控股股东、实控人虢晓彬通过大宗交易和集中竞价交易累计减持公司股份1276.55万股，占公司总股本比例为2.96%，套现约1.03亿元。但公告中“万股”被错误披露为“股”，信息披露准确性需关注。
经营业绩低迷 高管集中减持套现
德生科技主营业务为面向民生领域，建设以城市为单位的居民服务一卡通服务体系与数据产品体系，涵盖社保卡制发和应用、居民服务一卡通体系建设、基于大数据的人力资源运营服务、智能知识运营服务、社保金融服务等综合服务体系。
近年来，公司从传统的项目定制向运营服务转型，并持续深耕数字化民生服务，主营业务收入及成本构成发生较大变动。今年上半年，公司主营业务收入中，人社运营及大数据服务占比由2021年同期的5.62%大幅上升至30.05%；主营业务成本中直接材料占比由2021年同期的84.17%下降至63.22%。
随着转型的逐渐深入，自2023年起，德生科技经营业绩走上下坡路，当年营业收入下降6.94%，净利润下降31.53%。
今年前三季度，公司仍未扭转经营下滑颓势，业绩降幅反而进一步扩大。Q1-3，公司实现营业收入4.14亿元，同比下降24.9%；扣非后归母净利润566.01万元，同比下降88.83%，濒临盈亏平衡点。Q3，公司实现营业收入1.24亿元，同比下降23.04%，环比下降10.16%；净亏损140.2万元，为公司上市以来首次第三季度发生亏损；毛利率为40.51%，较2022年降幅已接近五个百分点。
需要指出的是，今年前三季度，德生科技确认其他收益1202.2万元，主要系政府补助，已超过本期净利润，盈利质量堪忧。若扣除该部分收益，公司本期净利润将由盈转亏，亏损10.95万元。同时，德生科技造血能力和营运能力也严重下滑，经营性现金净流出8666.69万元；应收账款余额较期初增长11.15%至5.94亿元，周转天数较上年同期延长12.21%至366.35天，这意味着公司对上游供应商的议价能力在削弱。
公司经营业绩低迷，实控人及高管却在集中减持套现。公司在回复投资者时称，实控人减持是“为了缓解部分资金压力，降低杠杆，更充分地投入到公司的经营中”。目前，虢晓彬累计质押公司股份5477.8万股，占其持有的股份36.15%，占公司总股本的12.7%。
除实控人外，10月8日至11月27日期间，公司董事张颖、副总经理凌琳、副总经理兼董事会秘书/财务总监陈曲分别减持套现80万元、63万元和207.7万元，减持股份合计248.47万股。
募投项目逾7年仍未完工 数亿预算在建工程长期挂账
德生科技2017年10月上市，募集资金净额2.14亿元，用于居民服务一卡通数字化运营服务体系技术改造项目、数字化就业综合服务平台项目、数字化创新中心及大数据平台技术改造项目、营销及服务网络技术改造。
截至今年11月29日，上述募投项目历时逾7年投资进度为89.41%，尚未使用项目资金3637.2万元。公司对上述募投项目进行延期，调整后项目达到预定可使用状态日期为2026年3月。
公司称，募投项目延期是因为“项目所在地块与其他相连地块的配套道路设计发生变更，协调难度大，导致项目建设启动有所延误；项目建筑设计发生变更，导致施工难度提高，继而令工期有所延长；2024年上半年募投项目所在地区（广州）出现持续暴雨等恶劣天气，项目所在工地因大暴雨发生雨水倒灌，对施工及工期造成较大的影响”。
除IPO募投项目外，我们发现“德生科技总部大楼项目”存在长期挂账、迟迟未转固的情形。
公司2020年报中未披露“德生科技总部大楼项目”信息，但2021年报显示该项目预算数为4.74亿元，期初余额为26.66万元。2021年、2022年、2023年、今年上半年，该项目工程进度分别为0.25%、0.73%、15.69%和27.21%。2023年该项目工程进度大幅提高，主要系公司将项目总预算由4.74亿元削减至2.4亿元。
此外，公司披露“德生科技总部大楼项目”资金来源于募集资金。
公开资料显示，德生科技总部大楼位于广州市天河区软件路15号，而IPO募投项目实施地点为天河区航天奇观一期北AT1003065地块。经查询高德地图，我们发现上述两区域间隔较远，“德生科技总部大楼项目”与募投项目应该并无重合。
根据《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》，上市公司募集资金应当按照招股说明书或者其他公开发行募集文件所列用途使用。上市公司改变招股说明书或者其他公开发行募集文件所列资金用途的，必须经股东大会作出决议。
“德生科技总部大楼项目”或涉嫌违反相关规定，需引起监管关注。
收购标的3年业绩承诺全部精准达标
2021年9月，德生科技以9180万元向华勤互联收购其持有的金色华勤51%股权。
2021年下半年、2022年、2023年，金色华勤承诺净利润分别为901万元、1800万元、2160万元，实际净利润分别为993.68万元、1814.02万元和2402.57万元，涉嫌精准达标，其财务真实性待考。
需要指出的是，金色华勤原控股股东华勤互联曾是新三板挂牌公司，2023年1月终止挂牌。2021年7月，华勤互联因未及时披露资金占用事项，受到全国股转公司纪律处分。
有意思的是，华勤互联官网中，金色华勤仍是其全资子公司。
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