A股吹来了炒“谷”风。
近期，一种叫“谷子经济”的题材大放异彩，相关概念股纷纷涨停，掀起了一股新的投资热潮。Wind数据显示，截至12月2日，“谷子经济”指数8月以来累计涨超50%。（指数过往业绩不代表其未来表现，存在收益波动风险，投资须谨慎）
在这里，“谷子”为“Goods”（商品）的音译，广义上是指漫画、动画、游戏、偶像、特摄等版权作品的周边商品，包括“吧唧”（徽章日文的音译）、海报、卡片、挂件、立牌、手办、娃娃等。购买这些二次元周边的行为被称为“吃谷”。
有业内人士表示，“吃谷”文化背后反映的是更复杂的情感需求和文化认同，购买“谷子”不仅是为了拥有物品，更重要的是获得参与感和体验感。“谷子”行业于2022年崛起，在2023年爆发。据灼识咨询预计，2026年二次元周边衍生产业市场规模将达到1600亿元，其中商品授权占到1300亿元。
如何看待“谷子经济”概念的火热？相关产业链和衍生市场的投资价值如何？哪些细分行业值得关注？一起来看看长城久恒基金经理储雯玉的最新观点。
1、“谷子经济”在A股市场大放异彩，8月以来，“谷子经济”指数累计涨超50%。如何看待这波“谷子”概念大涨？
储雯玉：“谷子经济”主要是指二次元文化周边经济，其核心是年轻人对精神消费的需求，悦己消费的价值被认可。据第三方机构统计，泛二次元用户规模从2016年的2.7亿人增长至2023年的5亿人，核心二次元用户达到1.2亿。近年来，互联网兴趣社交平台助力各种亚文化的圈层打造，抖音等直播业态扩大了消费群体，同时二手市场发展和线上平台提供了交易的便利化，使得谷子和潮玩兼具了收藏和增值属性。
国内的文娱内容发展、生产端和供应链端基础较好，潮玩谷子启动的门槛较低，随着“谷子经济”的爆火，大量人和资金涌入市场。谷子店等线下渠道以及漫展的发展，形成了各类二次元的街区聚集地，因此加速破圈。谷子概念的大涨正是顺应了这波产业发展的浪潮。
2、“谷子经济”爆火出圈。如何看待相关产业链和衍生市场的未来发展前景？
储雯玉：“谷子经济”的上游为IP方，这一环节孵化难度大，价值量高，盈利稳定。而相比于潮玩已形成丰富自有IP矩阵，当前谷子IP多来自外部授权，以内容IP为主，多为游戏和动漫等有丰富世界观和故事情节的IP。
产业链中游对IP运营能力要求高，对选品、选IP设计、产品思路等综合能力要求高，有一定壁垒。其中包括内容传播方（IP的代理和运营，包括线上和线下）和生产商，内容传播包括海外内容代理、综合平台、动漫平台、资讯平台、游戏发行等。
产业链的下游是渠道商，其中包括线上线下渠道。目前处于混战阶段，线下零售渠道盈利能力一般，据部分业内人士称，半数以上门店不盈利。
3、“谷子经济”概念下，哪些细分行业值得关注？
储雯玉：重点关注百亿以上的赛道，这些品类包括积木、卡牌、盲盒以及毛绒玩具等。积木作为一种经典的益智玩具，通过各种主题和复杂的构建方式，激发创造力和想象力，不仅深受儿童喜爱，也吸引了大量成年爱好者。卡牌游戏则凭借丰富的策略性和社交性，吸引了众多玩家，无论是传统的纸牌游戏还是现代的电子卡牌，都拥有庞大的粉丝群体。盲盒作为一种新兴的潮流玩具，以其神秘的开箱体验和独特的收藏价值，迅速风靡全球，成为年轻人追捧的对象。毛绒玩具则以其柔软的触感和可爱的造型，成为许多人情感寄托的载体，尤其受到儿童和女性消费者的喜爱。这些品类不仅在市场表现上表现出色，还在文化和社会层面产生了广泛的影响。
4、随着“谷子经济”的不断繁荣，这一新兴文化现象将引领更多的创新和变革。在发展过程中存在哪些不确定性和风险？
储雯玉：（1）产品推广速度过快，供应量过于集中，可能会导致部分消费者购买过多商品，进而引发某些产品销量的突然急剧下降；
（2）主要用户群体为未成年人，加之许多徽章、卡牌等商品采用盲盒形式销售，这可能带来监管和舆论方面的风险；
（3）以IP为核心的游戏、影视、动画等产品存在不确定性，例如某头部游戏公司的收入下滑和用户流失，可能会对相关商品的销量产生负面影响；同时，某些动画或漫画剧情的变动，也可能显著影响商品的受欢迎程度。
注：随着市场行情等因素变化，以上观点可能会更改且不另行通知，基金有风险，投资需谨慎。
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