华闻期货 沪证监许可【2016】38号
今日商品期货涨跌互现。黑色板块中,焦煤上涨0.84%,焦炭下跌1.60%。能化板块整体上涨,LU燃料油上涨1.11%,PVC上涨0.62%。有色板块中,沪铅上涨1.15%,沪镍下跌2.06%。农产品板块中,苹果下跌3.79%,菜籽油上涨0.55%。
一、苹果
行情回顾
受需求不足影响,苹果冷库去库偏慢,今日国内苹果期货主力2505合约大幅下跌,截至收盘报7643元/吨,跌幅达到3.79%,跌301元/吨。
波动逻辑
(1)需求不佳,走货量持续偏低,陕西、山西、甘肃等产区的现货成交价格较前期略有下滑。元旦及春节采购未能明显提振市场,采购气氛仍显低迷。
(2)市场适当修正近远月升贴水结构。过完年后,市场将迎来水果需求淡季,在预期远期需求不足的情况下,苹果期货5月合约应适当贴水。
(3)近期替代品砂糖桔持续上市,对苹果消费形成一定替代作用。
(4)北方已开始降温降雪,但苹果冷库近两周的出库速度偏慢。钢联数据显示,截至2024年12月12日,全国主产区苹果冷库库存量为836.53万吨,环比上周减少6.15万吨。
后市展望
因需求不足,苹果冷库去库偏慢,同时,替代水果砂糖桔持续上市,对苹果消费形成冲击,预计短期内苹果价格继续走低。
二、沪镍
行情回顾
12月17日沪镍主力2501合约盘中逐渐下探,截止下午收盘报124200,跌幅2.06%,录得三连阴。
波动逻辑
(一)宏观面
美国12月标普制造业PMI初值录得48.3,创3个月新低,目前市场已经完全定价12月美联储将降息25个基点,但预期1月较大概率暂停降息,市场等待本周美联储会议指引,美元仍居于高位,对镍价施压。
(二)基本面
11月全国精炼镍产量环比增加0.4%,同比增加33.64%,增长点主要来源于头部企业的持续增产,出口盈利长期延续下,国内电积镍持续增量的趋势不变。另外目前硫酸镍与电积镍之间的倒挂现象有所加剧,部分镍盐厂计划转产电镍或新增电镍产线。
消费方面,下游合金电镀虽会选择合适的点位点价采购,但12月份作为传统淡季,叠加企业年前去库存的需要,采购相对谨慎。
数据来源:SMM、华闻期货交易咨询部
(三)库存方面
海外LME镍库存继续高位运行,目前在16.5万吨左右,国内镍社会库存维持增势,现已增至4.2万吨上方。
后市展望
整体来看,镍市场仍处于供过于求局面,且库存端压力逐渐加大,从盘面来看,近两日沪镍放量下挫,目前暂未有止跌迹象,短期关注下方区间下限支撑,若周内宏观及基本面无重大利好刺激,沪镍不排除破位下行。
风险提示:美联储议息会议及周内经济数据;镍供需端动向;镍库存变化。
袁徐超 投资咨询从业证书号 Z0019817
张靖靖 投资咨询从业证书号 Z0019221
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