来源：范范爱养基
最近豆包AI不是大火嘛~~
字节豆包已成世界第二、中国排名第一名的AI APP！
截至2024年11月末，豆包APP的年度用户总数已突破1.6亿大关。
在11月份，该应用的日活跃用户数（DAU）逼近900万。
不得不感叹，我国的AI大模型发展是真的快~~
2023年还是ChatGPT一枝独秀，到了2024年，我国的大模型就已经遍地开花，除了字节豆包，还有文心一言、KIMI、讯飞星火大模型等等。
我看到一份研报对AI大模型市场做的预测（来源：中研网、头豹研究院）
全球大模型市场：预计未来6年复合年均增长率近50%，到2028年预测规模达1095亿美元。
国内大模型市场：2023年国内市场规模达105亿元，受行业智能化转型需求带动，预计2024年市场规模将达到165亿元，同比增长达57%，2028年市场规模有望达到624亿元。
40%-50%的年复合增长率！
这么高的增速，就问还有谁？
趁最近豆包大火，我也在挖掘市面上AI相关的指数。
主要有3个：
中证人工智能主题指数（930713）
上证科创板人工智能指数（950180）
创业板人工智能指数（970070）
AI真正进入大众视线，被投资者们认可，是在2023年初ChatGPT首次问世。
所以，我们主要看2023年至今的指数涨幅。
如上图所示，2023年以来（2023.1.1-2024.10.31）
创业板人工智能指数累计涨幅108.06%
中证人工智能主题指数累计涨幅28.49%上证科创板人工智能指数累计涨幅29.5%
都是人工智能指数，差距竟然这么大？！
近2年来，利好AI板块的大热点共有3个：2023年初ChatGPT、2024年初Sora、今年9月大A普涨后继续分化出科技牛。
无论是哪一波热点，创业板人工智能指数都大幅跑赢另外2个人工智能指数，弹性非常大。而且，也只有创业板人工智能指数在近期是创了新高的。
我扒了扒，业绩这么好的创业板人工智能指数，全市场竟然只有一只标的跟踪。
创业板人工智能ETF华宝（159363），涨跌幅限制20%，单日最大波动率可能达到40%。
追求20cm的投资者，又有新选择了~~
“创业板人工智能”为何大幅跑赢其他AI指数？
同样都是人工智能指数，不到2年的时间，业绩相差80%！
“创业板人工智能指数”究竟有何特点？
“创业板人工智能指数”选样规则：在业务涉及存算和网络设备、数据和软件服务、场景应用等人工智能相关领域的创业板A股中，选取最近半年日均总市值排名前50名作为指数样本。按照流通市值加权，个股权重上限10%（场景应用类2%）。
1、涉及AI全产业链的核心部位
“创业板人工智能指数”涉及了AI全产业链中的核心部位，实现“硬件+软件+应用”AI产业龙头全覆盖。
【上游硬件】
存算：包括通用图形处理器（GPU）、现场可编程门阵列专用集（FPGA）、成电路（ASIC）、图像处理芯片、服务器、高性能计算机、存储芯片等的供应商。
网络设备：包括提供光模块（光芯片、光电子器件）、交换机、路由器、连接设备的供应商。
【中游软件】
数据：包括提供数据中心服务运营（IDC）、大数据分析技术（非结构化信息处理数据清洗、大数据处理、数据可视化）、大数据管理与服务平台（云平台、大数据分析服务、数据安全）、基础设施即服务（laaS）平台即服务（PaaS）的供应商。
软件服务：包括提供AI算法模型、机器学习技术、操作系统、人脸识别、自然语言处理（NLP）、语音识别、机器视觉的供应商。
【下游应用】包括AI在游戏、影视、传媒、办公、金融、城市运营领域的应用。
2、更聚焦“以AI为主业”的个股
这一点体现在：创业板人工智能指数对“应用类个股”特别设置2%的权重上限！
因为，目前AI应用相关个股的主业是自己所在的本身的板块。
比如完美世界、三七互娱，都宣布加入AI技术，但是本质还是游戏，AI并非其核心业务，与AI乃至科技大行情的关联度不是特别高。
3、上游硬件“光模块”含量更高
创业板人工智能指数重仓AI存算及网络设备（占比40%，主要是光模块龙头），同时兼顾AI数据与软件（占比32.6%）、AI应用（占比27.4%）。
进一步对比，可以发现：
创业板人工智能指数在“上游-光模块”的含量更高
科创板人工智能指数侧重于“上游-芯片”
中证人工智能细分行业分布更宽泛，没有特别侧重
对科技先进技术感兴趣的朋友，应该对“光模块”有印象，这是今年非常火的细分领域。
光模块属于“通信”大行业，是AI技术发展的基础设施， 在提高数据传输速度方面具有显著作用。
如果说AI中游算法与下游应用是淘金，具有一定不确定性。
那么，上游通信就是“卖铲子”，具有极高确定性。
尤其是，我国光模块厂商在全球都具备极高竞争力，全球前十大厂商中国企业占据五席！
而且，光模块的技术也在不断创新中。
昨天还刷大一个新闻“AEC有望成为光模块厂商向下渗透的第一步”，AEC可支持1-7米的传输距离，凭借其传输距离、可靠性和性价比，逐渐成为AI短距离互联的优势方案。
技术创新绝对是AI板块一大“利好”。
4、“光模块龙头股”占比超22%
根据深证信息，截至2024年10月31日，创业板人工智能指数前十大重仓股分别为新易盛、中际旭创、天孚通信、软通动力、润和软件、景嘉微、北京君正、中科创达、网宿科技、全志科技，合计权重为49.06%，成份股集中度较高。
其中，光模块龙头，“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）权重总计22.56%。
5、未来增速预测&当前估值情况
从一致预期数据来看：
创业板人工智能指数2024年、2025年、2026年预期营业收入分别为2764亿元、3159亿元、3686亿元，对应2025年、2026年的营收增速分别为14.3%、16.7%。
创业板人工智能指数2024年、2025年、2026年预期净利润分别为240亿元、372亿元、463亿元，对应的2025年、2026年的净利润增速分别为55%、24%。
截至2024年11月14日，创业板人工智能指数市盈率PE位于过去五年51.3%的分位数，处于相对合理区间。
因此，创业板人工智能指数属于“高增速+合理估值”，目前位置上车，问题不大。
全市场唯一一只跟踪创业板人工智能指数的“创业板人工智能ETF华宝（159363）”刚好在昨天上市交易。
我认为创业板人工智能ETF非常适合两类投资者：
最后，
从“创业板人工智能指数”近2年的走势来看，我能感觉到很重要的一点：大势所趋。
什么意思？
从ChatGPT问世后，国内AI科技股都拉升了一大波，后来又跌了一阵子。
当时很多人出来质疑说AI大模型就是“泡沫”，说空有一堆算法，但是难以落地到具体应用上，难以盈利。
但事实证明，每次当被质疑是“泡沫”时，AI板块总能再创新高。
这就是大势所趋。
未来，随着智能汽车和智能机器人的发展，AI应用场景只会越来越多，一旦落地到各种具体实用的产品上，盈利也会提升。更多落地场景也会反向推动AI技术不断迭代创新！
发表评论