转自：期货日报
在咖啡豆期货价格创下近50年新高之际，市场迎来利空消息。
据央视新闻报道，受拉尼娜气候的影响，过去三年哥伦比亚咖啡豆连续减产。而今年阳光充足，哥伦比亚的咖啡业迎来全面复苏，产量和出口量双双上升。哥伦比亚咖啡联合会商业总监埃斯特班·奥尔多涅斯表示，哥伦比亚今年咖啡豆产量已经恢复，今年12个月的产量同比增加了21%。
受气候变化和干旱的影响，今年咖啡豆第一大生产国巴西和第二大生产国越南的产量大幅下降，推动全球咖啡豆价格飙升至近50年来的最高水平。纽约阿拉比卡咖啡期货年内已涨超70%。
据悉，作为全球最大的咖啡生产国，巴西在今年8月和9月经历了70年来最严重的干旱，随后在10月又遭遇了暴雨。
业内人士指出，虽然哥伦比亚实现了咖啡豆产量和供应的双增长，但是并不足以弥补巴西和越南减产带来的空缺，预计明年国际市场咖啡豆的价格仍将保持在高位。也有分析师预测，咖啡价格高位可能持续数年，直到供应改善和库存补充。巴西咖啡产量受气候影响，未来几年可能持续低迷。
Rabobank农业大宗商品市场负责人Carlos Mera表示，尽管难以精确衡量气候变化的具体影响，但整个行业对极端天气可能阻碍咖啡树正常生长的担忧正在增加。Mera预测，咖啡价格可能会从目前的历史高位进一步上涨。
胡塞武装称袭击美军杜鲁门号航母，击落美军F18战机
据CCTV国际时讯消息，也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚22日发表视频声明称，胡塞武装使用8枚巡航导弹和17架无人机“成功实施了打击美军‘杜鲁门’号航空母舰及其护航驱逐舰的重大行动”，并挫败美英的袭击，击落一架F-18战机。
美国中央司令部当地时间12月21日晚曾称，美军己方火力“误在红海海域上空击中己方战机”。声明称，美军“葛底斯堡”号导弹巡洋舰误向从“杜鲁门”号航母起飞的F/A-18“大黄蜂”战机开火并击中了战机。美媒的报道称，该事件发生在美国中央司令部对胡塞武装目标发起空袭行动的过程中。
黄金还要涨？
在今年10月创下历史新高后，11月黄金价格波动明显增大。沪金从10月底的641.36元/克跌至594.12元/克，之后震荡回升。12月中旬，受部分美联储官员讲话偏“鹰”和通胀数据超预期影响，市场预计明年美联储降息节奏将放缓，美元持续反弹。上周，美联储议息会议决定降息25个基点，基本符合市场预期，但随后美联储主席鲍威尔表示，若通胀不能持续地向2%的目标移动，则可能放缓降息。同时，鲍威尔认为美国已经避免了经济衰退，并对经济增长保持乐观。目前，市场预期明年美联储最多降息50个基点，低于之前预期的降息75个基点，美元指数向上突破108大关，风险资产价格明显回落。
“最新出炉的点阵图显示，美联储决策者们现在预计，到2025年底将只降息两次，每次降息25个基点，对明年和后年的通胀预期也显著上调，这意味着美联储接近放慢降息节奏或暂停降息。美元指数与美债收益率大幅上行，同时特朗普胜选后避险需求整体高位回落，贵金属承压下行。” 山金期货贵金属研究员林振龙说。
华鑫期货研究所负责人章孜海告诉记者，黄金处于历史高位区域，市场存在资金获利离场的需求；同时，美联储政策和美国经济数据存在不稳定性、明年1月美国新一届政府即将上任和比特币“抢风头”式的上涨导致了黄金价格在今年11月之后大幅波动。
林振龙认为，11月以来，美国经济数据整体超预期，特朗普胜选推动美股和美元走强，国际金价大跌。特朗普政府激进的财政政策或导致未来美国财政状况恶化，利多美债；大力支持加密货币，短期或影响黄金部分流动性；对俄乌等地缘冲突立场保守，利空贵金属。特朗普交易2.0暂告一段落后，近期叙利亚等地冲突加剧再次助推黄金低位反弹，然而避险行情支撑有限，影响一般偏短线。本次美联储释放暂缓降息信号，推动黄金价格冲高回落。
2022年以来，黄金已经连涨三年，今年涨幅一度超过30%。展望2025年，黄金上行趋势能否持续？
展望2025年，章孜海表示，中长期依然看多黄金，但短期黄金价格或出现大幅波动。具体来看，美国通胀仍有韧性，美国11月CPI创七个月来最大环比涨幅，劳动力市场正在松动，美国最新非农就业岗位恢复大幅增长，但职位空缺数整体维持下降趋势，失业率延续上升。美债真实收益率和美元指数短期强势，大周期或仍处下行趋势。目前市场预期美联储在2025年3月前不会再度降息，2025年总降息空间从75个基点跌至25个基点左右，已低于12月点阵图指引。
光大期货贵金属高级分析师展大鹏认为，近两年影响金价走势的主要因素有两个：一是美联储货币政策路径，若市场始终存在美联储继续降息预期以及缩表转扩表预期，对黄金来说仍属于中长期利好；二是地缘政治，特朗普再次当选美国总统给全球地缘政治格局带来很多变数。展望2025年，特朗普胜选无疑会深度影响这两条主线。特朗普入主白宫对黄金而言利空和利多并存，预计金价将先抑后扬。特朗普主张缓和地缘冲突，加征关税扭转贸易逆差。从介入的难易程度和时间跨度来看，显然地缘因素更容易介入，而加征关税因通胀问题可能缓慢推进。因此，2025年初至二季度中上旬，可以看到地缘冲突将逐步降温，在此期间，受美国通胀“翘尾”影响，美联储降息节奏也大概率放缓，利空黄金。明年二季度中下旬到三季度中旬，地缘政治因素或被市场充分定价，市场焦点可能回到特朗普关税政策上，美国加征关税带来的全球贸易冲突会加剧市场的不稳定性，全球股市特别是美股可能会面临较大波动，美联储为应对经济和金融风险，或会加大降息力度，甚至结束缩表走向扩表，这对黄金来说是巨大利多，有助于黄金实现先抑后扬走势。
“中期贵金属或延续高位震荡，美国就业数据在特朗普上任前后或将走弱，但通胀压力仍存，经济滞涨风险增加，长期降息接近完成前黄金多头趋势仍在。市场短期担忧特朗普上任或推升通胀压力，倒逼美联储放缓乃至暂停降息。特朗普保证上任后将大幅下调利率，建议投资者做好风险管理。”林振龙说。
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