专题：央行释放明确稳汇率信号！人民币汇率企稳在即？
经济日报
近年来，人民币汇率在动态变化中实现均衡和稳定。回顾2024年，人民币汇率虽有所承压，但人民币对一篮子货币稳中有升。中国外汇交易中心（CFETS）发布的最新数据显示，2024年12月31日，CFETS人民币汇率指数报101.47，较2023年末上升3.99%。
展望2025年，专家表示，2015年“8·11”汇改以来，人民币汇率双向波动成为常态，汇率弹性明显增强，有效发挥了调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。未来，我国经济基本面向好将助力人民币汇率平稳运行，人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。
双向浮动预期趋稳
1月3日，在岸人民币对美元汇率短线走低，至收盘报7.3093，较上一交易日下跌99个基点，日内盘中最低报7.3174。离岸人民币对美元汇率也短线走低至7.35上方。2024年以来，受美联储货币政策预期波动的主要影响，美元指数经历了“先上、后下、再上”的行情，整体呈现高位宽幅震荡。强美元背景下，非美货币普遍偏弱。对于人民币而言，2024年人民币汇率对一篮子货币汇率实现稳中有升。
“短期看，美元指数当前走势已经反映了市场降息预期，美元指数缺乏进一步向上动能。”中信证券首席经济学家明明表示，2025年内部因素仍有望托底人民币汇率，一是考虑到直接投资账户和证券投资账户的压力，预计央行将坚定维护汇率稳定，相关政策也将持续加强；二是中美利差深度倒挂对于2025年人民币汇率的影响有限，国内降准、降息等操作将与其他增量政策共同助力基本面修复回升。
经济是汇率稳定的基本盘，汇率走势在根本上取决于经济基本面。展望后市，专家认为，从基本面看我国经济持续向好，党的二十届三中全会提出的一系列改革举措也将进一步激发市场活力。叠加较为丰富的汇率管理工具，人民币汇率有望在合理均衡水平上保持基本稳定。
中国银行研究院高级研究员王有鑫表示，我国经济复苏基础进一步夯实，将为人民币汇率提供坚实支撑。同时，全球政治经济局势的复杂性和金融市场的剧烈波动可能促使更多国际资本在全球寻求“避风港”，而人民币汇率具有较高的稳定性，中国经济内生增长动力持续增强，人民币资产将受到更多关注。
“要继续巩固和增强经济回升向好态势。”中银证券全球首席经济学家管涛表示，当前我国正处于经济恢复和转型升级的关键期，只有稳住增长、防住风险，才能稳住预期、提振信心；坚持全面深化改革开放与加大宏观调控力度并重，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。
同时，积极吸引中长期外资流入。管涛认为，境外投资者担心的不是汇率涨跌，而是汇率僵化可能引发的“不可交易”风险。对此，一方面，要通过切实稳住增长、防住风险，保持经济运行在合理区间，增强市场赚钱效应，改善境外投资者预期；另一方面，要通过完善资本市场基础制度，提升上市公司质量，加强投资者保护，以及推进金融领域制度型开放，增强境外投资者对中国经济和货币的信心，吸引中长期资本来华展业兴业。
增强外汇市场韧性
近日召开的2025年全国外汇管理工作会议表示，2024年国际收支基本平衡，外汇市场在复杂严峻形势下保持较强韧性。其中提到，外汇领域高水平开放稳步推进。推动资本项目高质量开放，联合中国人民银行修订境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定，有序支持境内机构开展跨境证券投资，优化跨国公司本外币一体化资金池业务试点政策。持续推进外汇市场建设，完善企业汇率风险管理服务。支持重点区域开放发展，扩大跨境贸易投资高水平开放政策试点。
业内人士认为，我国国际收支保持平稳，外汇交易者更加成熟，交易行为更加理性，市场韧性显著增强，近期出台的一系列宏观政策明显改善市场预期，经济回稳向好态势进一步巩固增强。这是当前人民币汇率基本保持稳定的根本支撑因素。
中国人民银行上海总部主任兼上海市分行行长、国家外汇管理局上海市分局局长金鹏辉介绍，2024年中国人民银行上海总部立足自身实际，积极扩大高水平对外开放，在银行外汇展业、跨境贸易投资、外籍来沪人员支付便利化等方面进行了探索创新，为提升营商环境贡献了金融力量。接下来，将全力支持国际货币基金组织上海中心尽快投入运行，建立健全“更加便利、更加开放、更加安全”的外汇管理体制机制，扎实推进人民币国际化，切实增强上海国际金融中心的竞争力和影响力，在风险可控前提下，开展更多创新试点，推出更多改革开放举措，充分发挥金融改革试验田作用，为金融强国建设作出更大贡献。
“推动跨境贸易投资高水平开放试点在京落地，8项便利化政策落地实施，累计为680余家企业办理便利化业务金额超1000亿美元。”中国人民银行北京市分行行长、国家外汇管理局北京市分局局长巢克俭介绍，2025年，中国人民银行北京市分行将聚焦统筹好发展、开放与安全，进一步推动高水平开放政策和一揽子便利化政策落地见效，释放更多政策红利。持续提升支付结算、反洗钱、货币金银等金融服务和管理效能。充分发挥分支行“桥头堡”和“烽火台”职责，切实加强金融风险监测预警。
目前，我国外汇市场已形成远期、外汇掉期、货币掉期、期权等国际成熟的外汇衍生品体系，超过120家大中小型和中外资各类银行开办外汇衍生品业务，市场服务覆盖全国各地，即期和衍生品交易货币涵盖企业跨境结算主要外币，银行间市场已具有国际市场主流和多元化的交易、清算机制，保障市场高效运行。特别是近年来外汇市场发展更加突出企业汇率风险管理服务，加强宣传培训、政策保障、部门协作，取得了积极成效。
提升人民币国际化水平
距离2015年“8·11”汇改已近10年时间。专家表示，目前，人民币汇率更加真实地反映了当前外汇市场的供求关系，双向波动成为常态，单边升值贬值预期被打破，汇率弹性显著增强。同时，人民币汇率更能反映经济基本面的变化，调节宏观经济和国际收支自动稳定器的功能得到充分发挥。特别是近年来，面对复杂多变的国际形势，人民币很好地发挥了吸收外部冲击的作用，为实现外部均衡创造了条件。国际投资者和经营主体对持有人民币资产的信心增强，人民币的国际避险货币、投融资货币和储备货币功能不断强化。
基本稳定的人民币汇率是吸引国际投资者的重要因素之一，也有助于推进人民币国际化。环球银行金融电信协会发布的最新数据显示，2024年11月，在基于金额统计的全球支付货币排名中，人民币上升至全球第四大最活跃货币的位置，占比3.89%。
自2009年跨境贸易人民币结算启动至今，人民币国际化经过10余年的发展，焕发出旺盛的生命力。目前在我国金融机构、企业和个人开展的跨境交易总额中，有近一半使用人民币进行结算。与之相匹配的是，人民币跨境使用的制度安排和金融基础设施建设也在不断完善。近年来，金融管理部门高水平扩大金融市场双向开放，为境内外主体持有、使用人民币营造更加良好的政策环境。总的来看，人民币已初步具备了国际使用的网络效应，为境内外主体提供了更加多元化的货币选择，这有利于为跨境贸易和投融资活动提供便利，降低汇率风险和汇兑成本。
专家表示，当前，国际货币体系多元化步伐加快，经营主体对人民币使用的内生需求不断增加，同时国际环境复杂多变。在这样的背景下，人民币国际化要顺势而为，继续坚持市场驱动、互利共赢的原则，更加注重提高质量和水平，聚焦贸易投资便利化，扎实推进人民币国际使用。同时，坚持稳中求进，不断提升监管能力和开放条件下的风险防范水平，筑牢“防波堤”，保障人民币国际化在守住安全底线的前提下稳步推进。
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