炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
近日，A股最靓的个股无疑是被称为“英伟达平替股”的寒武纪。
继去年涨近四倍后，2025年寒武纪股价继续高歌猛进，年内涨幅已超过10%，1月8日，寒武纪股价报收726元，市值站上3000亿元。
在股价高速上行途中，公募基金对寒武纪的后市分歧隐现，增减仓操作兼而有之，既有多只产品持续加仓，将该股买至第一重仓股，也有基金选择获利了结。但公募基金对人工智能板块的乐观态度几成共识，多名基金经理均表示，产业处于早期维度的AI大方向仍是主线，算力需求依然强劲，景气度或有结构性调整，但仍或维持向上趋势。
重仓基金“尝到甜头”
在股价上行途中，不仅散户获利匪浅，部分重仓寒武纪的基金亦尝到甜头。
截至去年三季度末，共有296只基金重仓了寒武纪，持股总量约为7789.18万股，其中多只基金将该股买至第一大重仓股，如鹏华创新未来、万家品质生活以及富国新兴产业、富国创新企业等。
此外，作为众多指数的权重股，寒武纪还被多只ETF被动持有，前十大股东中出现了华夏上证科创板50ETF、易方达上证科创板50ETF、华夏国证半导体芯片ETF以及华泰柏瑞沪深300ETF等基金。
寒武纪在去年全年涨幅约为388%，在A股数千只个股中一枝独秀，即使偶有回撤也能迅速收复失地，据三季报数据显示，在去年三季度内多只基金依旧坚定地选择加仓操作。如富国基金孙权旗下管理的多只产品均选择了继续买入，富国新兴产业加仓了66.75万股，富国创新企业增持了3.61万股。华安媒体互联网增持了111.29万股，广发科技创新增持了54.29万股。
孙权在三季报中介绍称，人工智能是全球科技创新，产业发展迅速，市场空间巨大。算力是人工智能的基础设施，云端AI包括GPU、HBM、Switch等核心半导体，光模块、PCB等配套环节。端侧AI有手机、汽车、机器人等应用场景，AI手机预期带来换机需求，自动驾驶加速落地。
“机器人长期空间较大。国内有一批优秀的出海制造业公司，受益于全球人工智能产业的发展。同时，国内预期会诞生一批优秀的AI半导体公司，不仅受益于快速变大的国内市场，还受益于国内市场份额的提升。国内AI产业的发展可能会推动半导体行业，包括先进制程晶圆厂、存储厂和设备材料厂商，国内自主可控加速发展。”孙权表示。
在头号重仓股寒武纪的带动下，以及重仓的芯片半导体近期领涨各大板块，富国新兴产业自去年9月份以来涨幅超过50%。
但在持续走高过程中，还有部分基金在“享受”到寒武纪带来的盈利后选择了获利了结。去年三季度内，招商优势企业、南方信息创新两只产品卖出寒武纪超过100万股，诺安积极回报也卖出超过98万股，并将该股卖至十名开外。
AI仍旧是公募“心头好”
回顾过往半导体行情，民生加银基金认为，2024年电子行业的上涨主要受益于库存去化后的需求复苏、消费电子的创新拉动、AI算力和应用的需求增长，以及国产替代的持续推进。
“过去2年，AI板块的投资主要集中在算力相关的AI基础设施建设上，大模型的架构不断创新，模型规模和模型架构验证Scaling Law目前仍然有效，算力投资虽已持续2年，但仍有相当大的增长的空间。在基础设施搭建到一定程度后，AI真正的大机会会集中在多模态融合的应用扩展方面，比如，AI应用在教育、自动驾驶、医疗和机器人等领域的落地，将带来AI投资的真正爆发。因此，未来会更多关注AI应用落地的进展，新的端侧产品的销量，新的AI应用的月活，以及AI赋能下新的商业模式的探索等等，这些方向一旦有新的进展，都有望推动市场出现积极的反应。”民生加银基金表示。
财通基金金梓才认为，始终遵循从中观和产业趋势出发的投资理念，他认为，科技和消费板块有望继续成为市场配置的重点。产业处于早期维度的AI大方向仍是主线。一方面，随着海外应用不断升级跑通，AI算力基建还会持续增长，并且可以跟踪看到逐步兑现的节奏。另一方面，随着国内大厂资本开支的增加，国内自主可控的算力芯片产业，未来也可以跟踪到数据逐步地变好。
2024年的“冠军基”大摩数字经济基金管理人雷志勇表示，2025年或将进入到密集创新的大周期，将持续观测各类基于AI创新的智能终端，如手机、眼镜、耳机等。
“市场争议到2026年算力的需求是否会有下滑的问题，我们认为增长的确定性依然很高，只是增速可能会下降。一方面由于云巨头之间的军备竞赛，随着AI CAPEX的提升，可能增速会面临上限，但绝对额不会下降；另一方面各行各业的龙头公司都在拥抱AI，持续探索以提升竞争力。这些行业的巨头发力会填补云厂商巨头的增速缺口，所以我们认为2025—2026年市场的算力需求依然强劲，景气度或有结构性调整，但仍或维持向上趋势。”雷志勇认为，2025年算力、光模块、PCB等仍有上行空间。随着算力规模的扩张，大模型继续演进，这个规律目前尚未被证伪。
发表评论