卓创资讯分析师 李欢
【导语】2024年在下跌行情中落下帷幕，以往之不谏，来着犹可追，市场对于2025年行情趋势更加关注，下面卓创资讯将结合2025年热轧板卷运行背景变动情况进行行情预测分析。
供应方面来看，2025年热轧板卷新增产能仍旧较为集中，就卓创资讯调研市场发现，2025年热轧板卷共计新增5条轧线，涉及新增产能1700万吨，新增产能的介入，无疑将带动热轧板卷产量继续保持增加趋势，对市场形成较大供应压力。
需求方面，主要分为内需和外需两个维度。
内需来看，2024年地产行业继续维持低迷走势，2025年或逐步带动房价企稳，但地产方面整体集中在消耗存量库存为主，新建面积等或继续保持下滑趋势，因此预计地产行业或难以带动热轧板卷需求，而与地产相关的机械等行业，或维持低迷状态。而家电与汽车方面，近几年国内促进经济发展，进而带动汽车与家电的换新与消费，从而使得汽车与家电获得正向发展，但家电与汽车行业主要使用的高端热轧品种钢产品，对钢厂产品结构升级提出新的考验。且这两个行业多数呈现终端直接与钢厂对接的局面，订单难以流向市场，因此市场成交难以受到带动。
外需来看，2024年热轧板卷出口创下历史新高水平，主要原因在于国内价格偏低，出口优势明显。但随着低价资源销往海外，多个国家对中国钢铁产品发起反倾销调查，且川普2.0时代来临，或一定程度对出口形成抑制，就此预计2025年热轧板卷出口或受到限制，出口量下滑。
就此可以看出，内需整体表现不足，出口或呈现下滑局面，2025年需求仍旧面临较大挑战，在供应增加的背景下，供强需弱或贯穿2025年始终，对价格形成较大压制。
宏观消息面来看，2024年底的经济会议指出，2025年将实行适度宽松的货币政策，这也是时隔十四年再次重提适度宽松，带动市场对于2025年资金流动性抱有较大期待。宏观消息的向好或一定程度缓解价格跌势。但消息面驱动往往时效性较短，随着市场驱动逻辑逐步转换为基本面，价格或再次转跌。
综以上几点，及热轧板卷需求释放的季节性特点，预计2025年热轧板卷均价或较2024年继续下滑，但考虑到宏观面的支撑，价格跌幅或较2024年收窄。具体价格趋势来看，1-2月，热轧板卷价格或维持弱势运行，主要考虑到需求进入淡季，供应则逐步上升，对价格同步形成压力；3月开始，价格逐步上涨，首先在于“金三银四”预期带动，另外2025年两会召开时间在3月上旬，或带动市场预期转好，从而提振市场价格，4月则延续3月以来的上涨趋势，上半年最高价或出现在4月份；5-9月，北方气温升高，南方入梅，热轧板卷需求逐步转弱，价格或承压下滑；10-12月，进入4季度，市场价格多呈现消息面驱动逻辑，价格或震荡上涨。
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