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出品：上市公司研究院
作者：君
近日，海默科技董事长苏占才、董事彭端接连辞职，自去年爆发的管理层“辞职潮”迎来新高峰。
2023年1月，苏占才接手海默科技后，公司当年经营业绩实现大幅增长。然而，2024年便被“打回原形”，前三季度营收及净利润双双下滑，再度陷入亏损。
原实控人曾承诺海默科技2023-2025年归母净利润为正，否则将进行现金补偿，目前看来恐面临不小的压力。对海默科技而言，截至2024年9月背负5.76亿巨债，即便定增补流后暂获喘息空间，随着公司持续“失血”，也难言高枕无忧。
新能源业务尚未创收 原有业务业绩已“大变脸”
海默科技主要从事油气田高端装备制造、油气田技术服务和油气田数字化业务，致力于为油气田增产、生产优化和油气藏管理提供创新的技术、产品和服务，为油气田和相关行业数字化转型提供整体解决方案。
近年来，海默科技资金压力日益增加，亟须通过实施股权融资解决资金需求、优化资本结构、支持主营业务的发展，同时原控股股东窦剑文的持股比例较低，直接进行股权融资影响融资效率。2023年1月3日，窦剑文及其一致行动人张立刚和张立强，将持有的上市公司2000万股股份（占公司总股本的5.20%）转让给山东新征程，股份转让价款合计1.9亿元；并将剩余的5330万股股份对应的表决权委托给山东新征程行使，占上市公司总股本的13.85%。
上述股份转让及表决权委托后，山东新征程拥有表决权的比例为19.05%，公司的控股股东将由窦剑文变更为山东新征程，实控人变更为苏占才。
山东新征程表示，将充分发挥自身在新能源领域的资源优势和经验优势，积极协助公司进一步加大由传统能源领域向新能源领域拓展的力度，推动公司业务的多元化发展，从而进一步提升公司的盈利能力。
2024年半年报显示，海默科技新能源业务已储备电站投资开发、智能充电等多种类项目，部分绿电赋能产品已经进入现场实验阶段，油田储能应用也在积极推进。绿氢方面，已与北京融和明德投资管理有限公司、河南中科清能科技有限公司等氢能产业链企业达成战略合作，进行绿电制氢、氢气液化技术产业化应用等氢能应用场景的研究与市场开拓。
值得注意的是，原控股股东窦剑文承诺，海默科技原有业务2023年度、2024年度、2025年度归母净利润为正。如未能实现业绩承诺，则窦剑文应在业绩承诺期各年上市公司年度审计报告出具之日起五（5）个工作日内对山东新征程进行现金补偿，补偿金额的计算公式为：当期应补偿金额 =当年上市公司年度审计报告载明原有业务的净亏损金额。
海默科技2023年实现营业收入7.44亿，同比增长18.56%，创历史新高，且连续三年实现增长；经营活动产生的现金流净额创纪录地达到1.58亿，同比增加293.60%，公司赚钱能力以及财务状况实质性改善。
2024年，海默科技新能源业务尚未形成营业收入，原有业务的经营业绩却“大变脸”。2024年前三季度，海默科技实现营业收入3.01亿元，同比下降14.56%；实现净利润-5132.06万元，盈利能力不升反降，降幅高达3566.13%，上年同期的净利润为361.77万元。若要实现业绩承诺，公司恐面临较大压力。
2024年上半年，海默科技的经营业绩较为稳定，实现营业收入1.64亿元，同比增长2.75%；实现净利润-3418.19万元，亏损规模同比缩小9.05%。第三季度，经营业绩突然下挫，实现营业收入1.37亿元，同比下滑28.94%；实现净利润-1713.87万元，同比下降143.87%，上年同期为3906.46万元。
一方面，海默科技第三季度的销售毛利率较上年同期下滑9.69个百分点，另一方面，持续增长的费用支出进一步挤压了利润空间。
2024年第三季度，在营业收入同比下滑28.94%的情况下，海默科技的销售费用、管理费用分别同比增长11.72%和58.11%，销售费用率及管理费用率分别为10.31%和27.7%，较上年同期分别上升3.75pct和15.25pct。
海默科技能否平稳度过“阵痛期”，实现产业转型升级，仍有待观察。
持续“失血”下募资补流能否高枕无忧？ 财总接连辞职为哪般？
2023年1月3日，海默科技发布《2023年度向特定对象发行股票预案》，认购对象为控股股东山东新征程，发行数量不超过1142.61万股，募集资金总额不超过4.43亿元，扣除发行费用后的净额拟全部用于补充流动资金。本次向特定对象发行股票的目的系巩固控股股东的控制地位，加强战略协同，同时为公司业务发展提供资金支持，提升核心竞争力和持续盈利能力。
2024年11月18日，新增股份上市。本次发行募集资金净额4.34亿元，全部用于补充流动资金和偿还债务。
截至2024年9月，海默科技短期借款金额已达到3.81亿元，长期借款金额为8097.19万元，另有4972.44万元一年内到期的非流动负债，资产负债率为46.32%。扣除货币资金1.64亿元后，公司存在资金缺口3.48亿元。
定增募资的4.34亿元足以覆盖上述资金缺口，有效缓解海默科技的资金压力。但从长远发展的角度来看，海默科技恐怕仍无法高枕无忧。
一方面，应收款项（应收账款、应收款项融资、预付款项）高企占用大量营运资金。2021年至2024年前三季度，公司应收款项期末余额分别为6.21亿元、6.73亿元、6.31亿元和4.80亿元，占营业收入的比例分别为102.00%、107.20%、84.81%和159.58%，潜藏的坏账风险不容小觑。2022年、2023年，公司信用减值损失金额分别为3601.16万元和2127.52万元，占当期净利润的比例分别为241.23%和63.53%，严重挤压了利润空间。
另一方面，由于生产经营依赖举债，叠加存货及应收款项占用流动性，海默科技长期处于“失血”状态。2024年前三季度，公司经营活动产生的现金流仅2897.03万元，同比下降67.71%；现金及现金等价物净增加额为-4051.08万元，同比下降155.16%。
若无法妥善解决上述问题，长此以往海默科技或将再次陷入债务风险。
此外，海默科技管理层的“震荡”也加剧了不确定性。
2024年5月，独立董事方文彬因任职期届满辞职；独立董事潘石坚因个人原因辞职；孙鹏先生因工作变动原因，辞去财务总监职务，辞职后继续担任董事、副总裁兼董事会秘书职务。11月，史瑞强因工作变动原因，辞去财务总监职务，辞职后将担任财务副总监。12月，董事彭端因个人原因辞职；苏占才因工作职能调整辞去总裁职务，辞职后继续担任董事长职务；孙鹏因工作职能调整辞去副总裁职务，辞职后继续担任董事兼董事会秘书职务。
2025年1月，苏占才因工作职能调整辞去公司董事长、战略委员会主任委员、薪酬与考核委员会委员及提名委员会委员职务，辞职后继续担任公司董事职务。
特别是2024年年内，海默科技财务总监变动极为频繁，其中史瑞强担任公司财务总监甚至不足半年，其辞职背后的真实原因值得关注。
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