期货日报
1月9日，国家统计局发布的数据显示，2024年12月，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.1%，环比持平；全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.3%，环比下降0.1%。
2024年全年，CPI较上一年上涨0.2%；PPI比上一年下降2.2%，降幅较上年收窄0.8个百分点。
国家统计局城市司首席统计师董莉娟在解读数据时表示，去年12月，消费市场运行总体平稳，全国CPI环比持平，同比上涨0.1%。扣除食品和能源价格的核心CPI继续回升，同比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。从同比看，CPI涨幅比上月回落0.1个百分点。其中，食品价格由上月上涨1.0%转为下降0.5%，影响CPI同比下降约0.09个百分点。食品中，猪肉和鲜菜价格分别上涨12.5%和0.5%，涨幅均有所回落；鲜果、牛肉、羊肉、食用油和粮食价格降幅在1.3%~13.8%之间。非食品价格由上月持平转为上涨0.2%，影响CPI同比上涨约0.14个百分点。
东方金诚首席宏观分析师王青在接受期货日报记者采访时表示，去年12月CPI同比涨幅低位下行，符合市场预期，主要是受供应增加等影响，当月蔬菜、水果和猪肉价格下跌，加之上年同期价格基数偏高，12月食品CPI同比由正转负，拖累整体CPI同比涨幅回落。此外，当月食品之外的其他商品和服务价格走势平稳，同比涨幅较上月有所回升，主要受消费品以旧换新政策等因素带动。展望今年1月，受春节错期效应影响，预计居民商品和服务消费需求会在1月集中释放，进而带动CPI同比升至1.0%左右。
“我们认为，去年12月在节日效应拉动下，服务价格边际修复，但受暖冬影响，食品价格对CPI形成拖累。2024年全年，物价水平总体呈现温和回升的趋势。”一德期货宏观经济分析师刘晓艺告诉记者，2025年在宏观经济政策提振内需的情况下，预计物价中枢有望继续上行。
PPI方面，2024年12月，受部分行业进入传统生产淡季、国际大宗商品价格波动传导等因素影响，全国PPI同比下降2.3%，降幅较上月收窄0.2个百分点；环比下降0.1%，较上月回落0.2个百分点。
“从PPI大类分项看，2024年12月生产资料价格同比下降2.6%，较上月收窄0.3个百分点。其中，采掘工业、原材料工业和加工工业同比降幅分别收窄0.3个百分点、0.7个百分点和0个百分点，为-4.6%、-2.2%和-2.7%。生活资料价格下降1.4%，与上月持平。”刘晓艺说。
王青也表示，去年12月PPI边际走势转弱，主要因为煤炭价格快速下跌，钢铁、有色金属等工业品价格上涨动能减弱。此外，当前终端需求整体偏弱，12月耐用消费品价格环比转跌。从全年来看，截至2024年12月，PPI已连续27个月同比下跌。这主要是因为国内房地产市场持续调整，同时终端消费偏弱，导致工业品价格持续承压，消费品出厂价格上涨动力不足。此外，2022年下半年以来，国际原油价格整体处于下降通道，也给国内PPI带来一定下行压力。
“展望后续，随着上年同期价格基数下行，以及稳增长政策力度进一步加大，预计今年1月PPI同比降幅有望收窄至2.1%左右。”王青认为，总体而言，2025年物价走势将主要受房地产市场、外部贸易环境以及宏观政策全方位扩大内需的力度等因素影响。
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