今天大盘全天低开低走，热钱几乎全部集中在通信及电子板块。截至收盘，上证指数跌0.89%，深证成指跌0.77%，创业板指跌0.54%。A股全天成交1.15万亿元，较上一交易日有所缩量。从盘面上看，通信板块领涨，黄金表现不错。其他行业以下跌为主，影视、家电等板块跌幅居前。
据人民日报，经中央金融委员会审议同意，各部门近日联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。证监会信息显示，方案主要举措包括提升商业保险资金A股投资比例与稳定性、优化全国社会保障基金/基本养老保险基金投资管理机制、提高企（职）业年金基金市场化投资运作水平、提高权益类基金的规模和占比、优化资本市场投资生态等方面，重点引导中长期资金进一步加大入市力度。
金价持续强势，伦敦现货黄金1月21日收报2743.995美元/盎司，黄金基金ETF（518800）今年以来涨超4.4%。
美国12月PPI、核心CPI低于预期，降息预期有所升温，上周金价小幅收涨。本周特朗普正式进入新任期，相关政策主张可能带来市场扰动，短期美元指数居高的背景下，金价可能震荡，且波动可能有所放大。中期美联储开启降息周期的趋势对于金价构成一定支撑。此外，中国央行时隔半年、连续2个月增持黄金，对市场的多头情绪可能有一定提振。
长期看，货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，贵金属有望具备上行动能。后续可持续关注地缘政治形势、全球宏观经济走势及全球央行购金情况。可考虑逢低布局黄金基金ETF（518800）、黄金股票ETF（517400）投资机会。
通信ETF（515880）已连续5个交易日上涨，今日继续逆势上涨近3%。
1月21日国务院新闻办公室举行的“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上，工业和信息化部相关负责人表示，2024年以来，我国5G、工业互联网等新型信息基础设施加快发展，加速与实体经济融合。全年电信业务收入累计近1.7万亿元，电信业务总量同比增长10%。
2025年，我国信息通信业发展将实现三个“升级”。继续抓好“建、用、研”，推动信息通信业发展实现三个“升级”。网络演进升级，完善“双千兆”网络升级政策，试点部署万兆光网，有序推进算力中心建设布局优化。在融合应用升级方面，还将打造5G应用“扬帆”和“5G+工业互联网”升级版，加快新一代信息技术全方位全链条普及应用。在创新能力升级方面，加大5G演进和6G技术创新投入，适时扩大电信业务开放。升级后预计在传输速率、时延等方面较5G有显著提升，或将开启“万物智联”的新时代。
物联网技术的快速发展使得智能家居、智慧城市等项目得以落地。通过大数据分析与云计算技术的结合，企业在生产、物流和服务等环节的效率得到了显著提高。AI技术的发展对算力提出了更高的要求，推动了光模块、光器件和光芯片领域的快速增长，通信ETF（515880）投资机会可持续关注。
近年来的医药板块受内需乏力、合规整顿、医保控费等因素影响，各细分环节景气度均不佳。集采方面，2024年11月的第10批集采中，62个产品、263个品规数量的采购范围，均是过去之最。
从政策端看，医药行业正出现一些回暖信号。1月17日，国家医保局召开“保障人民健康赋能经济发展”新闻发布会，提出医保丙类目录将于今年年内发布第一版，主要聚焦创新程度很高、临床价值巨大、患者获益显著，但因超出“保基本”定位暂时无法纳入基本医保目录的药品。集采省下的钱大部分将用于创新药，预计国产创新药在院内药品的占比会持续快速提升。
医疗设备更新政策在经历政策发布、项目上报和审批阶段后，目前进入了采购意向发布和招标阶段，部分省市的设备更新项目开始陆续落地。随着招投标逐渐落地，设备更新对于企业端业绩的贡献有望从24年四季度起得以体现，并延续到25年整年。
消息面上，近日第43届摩根大通医疗健康大会（JPM 2025）落下帷幕。今年JPM大会上，出现了比往年更多的中国药企身影。据Evaluate Pharma的最新报告，在整个行业的临床管线中，至少有五分之一的项目有中国公司参与，反映出国产创新药越来越强的全球竞争力。
医药板块此前调整较为充分。当前宏观经济有望逐步回暖，在地缘政治扰动下国家有望加大对于自主可控的支持力度。此外国内医疗需求持续升级，叠加创新药借助商业医疗保险的覆盖获得更好的支付条件，创新药沪深港ETF（517110）、生物医药ETF（512290）具备一定低位配置价值，可以关注。
风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
特约作者：国泰基金
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