来源：北京商报
作者：李海颜
银行理财参与资本市场再进一步。1月22日，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《方案》）印发，允许银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增，并在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。
早在2024年，银行理财就已被鼓励积极参与资本市场，提升权益投资规模。分析人士指出，此次银行理财有机会参与上市公司的定增和新股申购等，意味着银行理财不需要借助于其他SPV，即可直接参与资本市场，此举一方面给银行理财提供了较好投资资本市场的方式，另一方面又将给资本市场带来更多的增量资金。
允许银行理财作为战略投资者参与定增
1月22日，据中国证监会官网消息，近日，经中央金融委员会审议同意，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《方案》，重点引导商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、公募基金等中长期资金进一步加大入市力度。
《方案》明确，允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。
此前，银行理财主要是通过投资公募基金间接入市。《商业银行理财业务监督管理办法》放开公募理财产品不能投资与股票相关公募基金的限制，允许公募理财产品通过投资各类公募基金间接进入股市。
在分析人士看来，此次《方案》的发布意味着银行理财不需要借助其他渠道，即可直接参与资本市场投资。
“银行理财在权益投资方面的优势在于资金量大，之前银行理财主要是通过买基金等方式参与权益投资，现在可以直接通过定增等方式参与权益市场投资，能获得更多的价格优势。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，允许银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增，一方面给银行理财提供了较好投资资本市场的方式，另一方面又给资本市场带来更多的增量资金。
资深金融监管政策专家周毅钦表示，银行理财有机会参与优质上市公司的定增和新股申购等，金融监管部门给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇，意味着银行理财不需要再借助于其他SPV，即可直接参与资本市场，进而有机会获取更高的投资回报，为投资者创造更多价值，满足投资者对灵活投资期限和较高收益的期待。同时，此举也将继续推动银行理财进行业务创新，开发更多与资本市场相关的理财产品，如权益类、混合类理财产品等，进一步丰富产品体系。
如何积极入市
事实上，鼓励银行等中长期资金参与资本市场已不是首次被提及，2024年4月，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（即新“国九条”），鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，提升权益投资规模。
5个月后，2024年9月26日，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，优化激励考核机制，畅通入市渠道，提升权益投资规模。
银行理财资金规模庞大，但因投资者偏好较低、投资股票基金面临集中度要求等约束，长期以来权益资产配置比重较低。
《中国银行业理财市场年度报告（2024年）》显示，截至2024年末，银行理财市场存续规模29.95万亿元，较年初增长11.75%。其中，固定收益类产品存续规模为29.15万亿元，占全部理财产品存续规模的比例达97.33%；混合类产品、权益类产品和商品及金融衍生品类产品存续规模相对较小，分别为0.73万亿元、0.06万亿元和0.01万亿元。
此次《方案》的发布对银行理财权益产品配置无疑是一种利好。此前多位理财公司相关人士在接受北京商报记者采访时透露，将持续把握市场机会，推出高收益债、权益FOF、量化类等产品，在风险可控的前提下挖掘高收益投资机会，充分满足中高风险客户的配置需求。
不过，银行理财参与资本市场也对理财公司投研能力、风险管理带来更高要求。杨德龙指出，银行理财通过参与资本市场权益投资，可以分享资本市场经济增长的成果，也可以提高理财产品的预期回报率。当然由于权益市场波动较大，也会增加理财产品收益波动，因此银行理财在参与权益市场投资时，要认真研究分析资本市场、上市公司的基本面进行投资。
“资本市场波动较大，投资风险相应增加，银行理财亟需提升风险管理能力，加强对上市公司市场风险、信用风险等的识别、评估和控制。”周毅钦认为，深度参与资本市场投资需要具备专业的投资分析、研究和管理型人才，这也是目前理财公司的薄弱环节，后续需要加强人才培养和引进。
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