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华夏时报记者 王兆寰 北京报道
随着春节的临近，中小券商优异的2024年报引爆了市场。1月22日，华林证券公告称，预计2024年净利润3.4亿元至4.4亿元，同比上升幅度在973.03%至1288.62%之间，近十倍净利润增幅直接位列行业第一。
可以看到，截至1月23日，共有近10家上市券商发布2024年业绩预报和快报。从打头阵的东兴证券、国元证券到头部券商中信证券、招商证券，再到近一周的红塔证券、第一创业、华林证券，业绩频频报喜，且越来越好。
“超预期”成为专业人士给予券商2024年报的最大评价。目前，券商板块估值水平仍偏低，2025年上半年业绩有望延续同比改善趋势。随着国泰君安与海通证券的并购落地，券商行业内的并购也有望加速。
中小券商净利大增
近一周，中小券商的2024年年报频频报喜。
2025年1月22日晚间，华林证券发布2024年度业绩预告。公告显示，经初步测算，公司2024年度预计实现净利润3.4亿元至4.4亿元，同比上升幅度在973.03%至1288.62%之间，预计实现扣非净利润3.62亿元至4.62亿元，同比上升78.26%至127.50%。
1月23日，华林证券早盘小幅震荡后直冲涨停，尽管随后开板，但是截至收盘，公司股价涨停，主力资金净流入3.11亿元，位居板块第一。
华林证券表示，公司持续推进科技金融转型战略，财富管理线上业务收入同比大幅增加。自营投资业务积极把握市场机遇，进一步提升配置资产能力，收入大幅增加。
此外，公司还表示，针对红博会展信托受益权资产支持专项计划仲裁事项，公司于2023年度计提预计负债约2.28亿元，导致2024年度相关营业外支出同比大幅下降。该笔营业外支出为非经常性损益。以上因素综合导致归属于上市公司股东的净利润以及扣除非经常性损益后的净利润预计同比大幅上升。
1月20日晚间，第一创业发布2024年业绩预告，公司预计2024年1至12月业绩大幅上升，归属于上市公司股东的净利润为8.50亿至9.35亿，净利润同比增长157.07%至182.77%，预计基本每股收益为0.2至0.22元。
对此，第一创业表示，资本市场改革不断深化，公司持续提升服务实体经济和服务居民财富管理质效，坚持“成为有固定收益特色的、以资产管理业务为核心的证券公司”的战略目标，推动主要业务深化转型，持续构建高质量发展核心能力。
报告期内，公司及时把握市场机会，自营投资业务收入同比大幅增长，投资银行业务收入及证券经纪业务收入稳步增长，归属于上市公司股东的净利润同比大幅上升。
此外，红塔证券也发布公告称，预计公司2024年年度实现归属于母公司所有者的净利润为76，611.87万元，与上年同期相比增加45，384.50万元，同比增长145.34%，预计2024年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为76，661.64万元，与上年同期相比增加46，704.05万元，同比增长155.90%
红塔证券表示，2024年度，公司持续优化资产负债管理机制，进一步提升资产配置的科学性和有效性，持续推进自营投资业务的非方向化转型，取得明显效果，公司资产负债结构和内容不断优化、资产质量显著提升、营业收入稳步增长，从而实现公司净利润和综合收益同比大幅增加。同时，公司归属于母公司的股东权益，在报告期高比例进行了2023年度和2024年中期分红的基础上，实现较大幅度增加。
东海证券非银行业首席分析师陶圣禹表示，2024年券商业绩预告显示的净利润大幅增长，大多是投资业绩的大幅回暖以及财富和资管业务的大幅改善推动。
在陶圣禹看来，2024年资本市场的改革成效有目共睹，行业的业绩改善有望持续应验，可进一步关注业绩预告披露对板块估值的提振效应。
稳健的头部券商
如果说中小券商业绩表现迅猛，那么，头部券商的2024年成绩单依旧“稳稳的”。
日前，中信证券公告称，2024年营业收入637.89亿元，同比增长6.19%；营业利润285.06亿元，同比增长9.16%；利润总额284.18亿元，同比增长8.53%。
中信证券表示，2024年，公司加快建设一流投资银行和投资机构，将“功能性”放在首要位置，扎实做好金融“五篇大文章”，高质量服务新质生产力和居民财富管理，各项业务稳健发展。
同时，招商证券发布业绩快报指出，2024年实现营业总收入208.72亿元，同比增长5.30%；归属于母公司股东的净利润103.67亿元，同比增长18.29%；基本每股收益1.13元/股。
招商证券指出，2024年，面对错综复杂的市场环境，公司主动求变、积极应对，开拓收入、推动变革、降本增效，经营效益稳中向好、发展质量稳步提升。
中航证券分析师薄晓旭认为，2024年A股市场波动加剧，但是9月底市场政策发生积极转变，市场行情快速反弹，2024年四季度，A股市场行情活跃，成交额大幅增长，券商自营和经纪业务显著获益，或对2024年券商整体业绩形成有力支撑。
在薄晓旭看来，低基数、债市明显上涨和交易量明显扩张支撑下，券商2024年4季度业绩有望超预期，关注近期券商业绩预告和快报，券商板块估值水平仍偏低，2025年上半年业绩有望延续同比改善趋势，继续推荐低估值且零售优势突出的券商标的。
并购再提速
日前，中国证监会同意国泰君安以新增59.86亿股股份吸收合并海通证券，同意国泰君安发行股份募集配套资金不超过100亿元的注册申请，核准国泰君安吸收合并海通证券。
同时，在吸收合并完成后，海通证券依法解散，原海通证券分支机构变更为国泰君安分支机构。
1月21日晚，国泰君安连发两份公告，内容包括关于公司A股股票停牌的提示以及与换股吸收合并海通证券并募资相关事宜的《A股异议股东收购请求权实施公告》，将通过网下申报的方式向全体A股异议股东实施其所持A股异议股份的收购请求权。双方A股股票均将于2月6日开市起停牌。
在薄晓旭看来，综合来看，目前监管明确鼓励行业内整合，在政策推动证券行业高质量发展的趋势下，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用，同时行业整合有助于提高行业集中度，形成规模效应，预计行业内并购重组事项将持续加速推进。
日前，广东省人民政府印发《关于高质量发展资本市场助力广东现代化建设的若干措施》的提及，培育壮大优质投资银行和投资机构群体，支持头部券商提升核心竞争力、打造一流投行，鼓励中小券商开展差异化、特色化经营，推动有条件的省属企业和地市收购证券公司，加快打造全牌照金融控股平台等。
1月22日，中央金融办联合中国证监会、财政部、人社部、中国人民银行及金融监管总局共同发布了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（下称“《实施方案》”）。
“该《实施方案》相较前期政策增量主要在推进建立各类中长期机构资金长周期业绩考核机制，预计政策的持续出台和落地将为资本市场带来增量，利好非银板块。”一位上海券商非银行业首席分析师在接受《华夏时报》记者采访时如是说。
招商证券最新报告指出，往后看，春节日历效应影响减退，政策红利期来临，赛道投资主线明朗，个人投资者回归，风偏持续改善，投资参与热情上扬，全方位利好券商经纪、信用业务。此外，短期流动性宽松无虑，债市温和、赚钱效应犹存，权益赚钱效应回归，加之SFISF 提供方向性自营相对充足的发挥空间，权益自营同比高增为大概率事件。经纪、信用、自营回归，股融边际向好，叠加低基数效应，2025年一季度券商板块业绩有望稳健可期。
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