周四，美国总统特朗普首次公开评论美联储政策，呼吁降低利率。他在达沃斯世界经济论坛的一次线上发言中表示：“我要求利率立即下降。而且，全球的利率也应该随之下降，利率应该跟随我们的步伐。”
然而，特朗普的这一压力可能无法显著影响借贷成本。总统对美联储官员施加压力或更换他们的能力有限。虽然美联储在2024年最后四个月内已经进行了1个百分点的降息，进一步的降息似乎暂时被搁置。美联储官员表示，目前的经济增长和就业状况保持韧性，通胀尚未显著下降，因此没有立即降息的紧迫性。
根据联储政策制定者的预测，2025年底利率可能会略有下降，但幅度不大。周四的利率期货市场定价显示，2025年降息的可能性最大是四分之一个百分点。政策制定者的中位预测则显示2025年可能降息0.5个百分点，2026年再降0.5个百分点。
要实现降息，通胀需要先恢复下降趋势。而美联储一直强调其“数据依赖”立场，即政策决定将基于经济数据的表现。此外，特朗普的政策提案（包括移民、贸易、税收和放松监管等方面）总体上可能刺激经济增长和通胀，从而进一步削弱降息的理由。
在过去一年中，大多数发达国家的利率都在下降，唯独日本是个例外。这些国家的通胀已降至新冠疫情前水平，但经济增长普遍疲软。然而，特朗普对外国央行的影响力远远低于对美联储的影响力。
特朗普对美联储和货币政策的评论并不新鲜。在他的第一任期内，特朗普多次公开批评由他提名的美联储主席鲍威尔，并讨论过将其撤职的可能性。在2024年的总统竞选中，特朗普表示在鲍威尔任期于2026年5月结束前，他不会寻求将其免职。
与其他近期总统不同，特朗普对美联储的态度更为强硬。拜登总统在任期内几乎未公开评论美联储。鲍威尔在去年7月对国会表示，他已超过两年未与拜登总统有过交谈。鲍威尔认为，美联储独立性是其职责的重要部分。他在去年9月表示：“将央行从政治权力的直接控制中隔离出来，能够避免因偏袒现任政府而制定不公正的货币政策。我们的职责是为全体美国人服务，而不是为某位政治人物或某项特定议题服务。”
特朗普通过人事任命影响美联储政策的能力也有限。美联储的联邦公开市场委员会（FOMC）是一个去中心化的机构，包括美联储董事会的7名成员以及12个地区储备银行的行长，其中只有5位有投票权。地区储备银行行长由各自董事会选举产生，独立于总统或国会的影响。
虽然总统有权提名美联储董事会成员，罢免他们的难度较大。根据1913年的《联邦储备法》，只有在“有原因”的情况下，总统才能罢免董事会成员。
鲍威尔曾在2024年11月表示，即使特朗普要求他辞职，他也会拒绝。当被问及总统是否有权解雇或降级美联储主席时，鲍威尔明确表示，“法律并不允许。”
此外，特朗普政府可能会在美联储面临一些职位空缺。美联储副主席迈克尔·巴尔计划于2025年2月底辞去金融监管最高职位，但将继续担任理事。负责货币政策的副主席菲利普·杰斐逊的任期将在2026年结束。在未来四年内，只有一名美联储理事的任期将在2026年届满，即阿德里亚娜·库格勒。
无论特朗普是否试图提前推动鲍威尔下台，有关其下一任主席提名的猜测将持续升温。而任何提名都需要参议院的批准。考虑到特朗普在第一任期内的一些非常规提名曾遭到两党反对，未来提名能否通过尚存变数。
下周二，美联储联邦公开市场委员会将开启为期两天的政策会议。特朗普对经济的潜在影响无疑将在讨论中成为重要议题，但他的要求或将被置之不理。
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