21世纪经济报道记者 叶麦穗 广州报道
2025年刚刚开年，日本率先祭出加息“大旗”。日本央行周五（1月24日）一如市场预期，将利率上调至0.5%，这是去年7月以来首次恢复加息，同时加息幅度为2007年2月以来最大。日本央行表示，如果经济和价格走势符合预期，将继续提高政策利率。 此外，日本央行将2024财年核心消费价格指数（CPI）预期涨幅从2.5%上调到2.7%，将2025财年核心CPI预期涨幅从1.9%上调到2.4%，并将2026财年核心CPI预期涨幅从1.9%上调到2.0%。日本央行宣布加息之后，美元兑日元迅速走低，盘中一度触及1美元兑154.843日元。
从上世纪90年代末日本经济泡沫被刺穿之后，日本央行的政策利率一直是“没有最低，只有更低”，还从未超过0.5%，本次加息之后，最新的利率逼平了2008年10月水平，为近17年的新高。
日本央行政策委员会此次以8比1的投票结果，赞成了此次加息，仅中村丰明一人反对。他认为应在下次货币政策会议确认企业盈利能力上升后，再决定变更货币市场操作指导方针。
日本央行在声明中表示，日本央行认为从实现2%物价稳定目标的可持续性和稳定性角度来看，调整货币政策的宽松程度是适当的。日本央行指出，在最新政策利率调整后，实际利率预计仍将保持显著的负值，宽松的金融环境将继续有力地支持经济活动。
对于接下来的货币政策走向，日本央行表示，未来的货币政策将取决于经济活动、物价以及金融条件的未来发展。鉴于实际利率处于显著低水平，如果1月展望报告中对经济活动和物价的展望得以实现，日本央行将相应地继续提高政策利率，并调整货币政策的宽松程度。
日本央行表示，日本经济正在温和复苏，尽管部分领域仍存在一些疲软。核心CPI通胀率正逐渐向2%的价格稳定目标靠拢。日本央行还提到，随着企业利润持续改善和劳动力短缺感的增强，许多企业表示将在今年的年度春季劳资谈判中继续稳步提高工资，延续去年的强劲加薪趋势。
对于特朗普上台后外部环境的变化，日本央行指出，尽管存在各种不确定性，但随着海外经济温和增长，全球金融市场和资本市场总体上保持稳定。
日本宣布加息之后，美元兑日元出现了快速下跌，盘中最低一度触及1美元兑154.843日元，极限靠近60日均线。日元本次加息，市场认为是情理之中，意料之内，从去年开始日元出现持续的贬值态势，美元兑日元曾达到1美元兑161.956日元，这个数据创下 1986年12月以来新低，这也在一定程度上增加了日本央行的政策压力。
自2024年以来，日本已经第三次加息，但是头两次加息的幅度其实都小于25个基点。去年3月19日，日本央行以7：2的投票结果，决定结束负利率政策，将政策利率从-0.1%提升至0~0.1%区间。接着去年7月31日，日本央行再度出手，将政策利率从0~0.1%上调至0.25%。
由于前两次加息的幅度低于市场预期，叠加美元强势，去年日元面临的压力一直较大，日本央行虽然多次力挺，但是市场认可度不高，日元的贬值趋势并没有出现根本性的转变。
野村东方国际证券分析师侯苏寒此前表示，去年12月，市场也曾期待日本央行会加息，但是日本银行在12月19日召开的金融政策决定会议上决定维持现有政策利率目标0.25%，决议公布后美元兑日元一度突破155水平。日本银行表示日本经济和物价前景的不确定性仍然很高，强调当前外汇波动对通胀的影响有所增加，并表示需要更多信息以做出判断。
基于最新政策决议，野村已相应调整了对日央行政策路径的预期：日本央行预计将在2025年3月和10月以及2026年3月加息，政策利率将在2026年达到1.00%。
中金外汇研究的分析员丁瑞也判断，2025年末至2026年上半年，日本央行或将政策利率提高至1.0%附近。
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