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来源：财经杂志
2025年春节档总票房突破86亿元，其背后多家上市公司业绩有望受益
2025年春节档，再次刷新中国电影市场纪录，也让低迷的电影市场看到了曙光。
猫眼专业版数据统计，2025年1月28日-2月4日上午8时，2025年春节档票房总收入（含服务费，下同）为86.19亿元，该数据已超2024年春节档80.16亿元的票房收入，再创历史新高。
图：近年来春节档票房收入
注：2025年春节档数据统计时间为1月28日-2月4日上午8时
数据来源：猫眼专业版
2025年春节档电影中，《哪吒之魔童闹海》（下称《哪吒2》）一枝独秀。截至2月4日上午8时，1月29日（大年初一）首映的六部电影累计票房均超2亿元。其中，《哪吒2》以超42.18亿元的票房，领跑春节档，《唐探1900》《封神第二部：战火西岐》以21.07亿元票房、9.61亿元票房，分居第二、第三位。
值得注意的是，根据猫眼专业版数据，上映仅六日，《哪吒2》综合票房已冲至39.69亿元，远超中国内地电影票房总榜前三的《长津湖》《战狼2》《你好，李焕英》同期数据。上映六日，上述三个影片的累计票房分别为25.06亿元、15.63亿元、27.29亿元。
“五年前，那个脚踏风火轮的魔童少年，点燃了大家心中对国漫的热爱与期望。五年后，这位不羁少年再次归来，续写了属于他的热血神话篇章，看到了一群中国热血动漫人，造就属于中国动漫的辉煌。”有影迷观看《哪吒2》感叹。
火爆的2025年春节档电影中，谁是赢家？
《财经》梳理A股上市公司公告发现，2025年春节档六部主力电影中，涉及光线传媒（300251.SZ）、万达电影（002739.SZ）、幸福蓝海（300528.SZ）、北京文化（维权）（000802.SZ）、中国电影（600977.SH）等公司。
有券商表示，优质供给驱动下，2025年观影需求和电影票房有望修复，建议关注2025年贺岁、春节档重点影片的出品方以及院线、票务公司。
“基于2025春节档良好的票房表现，一季度院线板块业绩可期，也为全年的票房表现打下较好的基础。”国金证券表示，建议关注主投《哪吒2》的光线传媒、主投《唐探1900》且参投《熊出没·重启未来》的万达电影，以及院线龙头横店影视等。
总票房再创新高
继2024年春节档电影总票房突破80亿元后，2025年春节档总票房已超86亿元，再创历史新高。
2025年1月29日，春节档票房战正式拉开序幕，共有《哪吒2》《唐探1900》《封神第二部：战火西岐》《射雕英雄传：侠之大者》《熊出没·重启未来》《蛟龙行动》六部电影首映。
上映首日，除了《蛟龙行动》，其余五部电影综合票房均超亿元。其中，《哪吒2》以4.87亿元的综合票房位居榜首，《唐探1900》《封神第二部：战火西岐》分别以4.66亿元、3.83亿元的票房分居二、三位。
猫眼专业版数据统计，2025年大年初一（1月29日）票房总收入为18.07亿元，相对于2024年大年初一（2024年2月10日）的13.47亿元收入，同比增幅超三成。
随着时间推进，春节档票房收入持续增长。
猫眼专业版数据统计，2025年春节档票房收入合计约86.19亿元（截至2月4日上午8时，下同），相对于2024年2月10日-2月17日的80.15亿元，同比增长约7.54%。
2024年春节档开始之际，即2024年2月10日，共计有《飞驰人生2》《热辣滚烫》《熊出没：逆转时空》《第二十条》《八戒之天蓬下界》《黄貔：天降财神猫》六部电影上映。当日，《飞驰人生2》《热辣滚烫》《熊出没·逆转时空》《第二十条》综合票房收入均超亿元，分别为4.24亿元、4.18亿元、2.34亿元、1.96亿元。
根据猫眼专业版数据，2025年春节档、2024年春节档、2021年春节档票房总收入，分别为86.19亿元、80.16亿元、78.42亿元，分居2011年以来春节档前三位。
“2025年春节档电影虽然数量少，但均为国产IP（知识产权）电影。”银河证券表示，此次春节档票房的亮眼表现与观众对这些IP的高度认可密切相关，国产电影的IP品牌效应已初步显现。
“2024年春节档受益更长的假期，档期票房超过2021年的历史记录，超过80亿元，同比增长超18%。”有券商分析，展望2025年春节，由于同样有较往年更长的假期，加上系列化大IP的强供给，看好档期票房创新高。
万达电影在公告中表示，2025年影片供给端持续回暖，开年多部重量级影片定档春节档，有望提振观影需求，推动开年票房再创佳绩。
《哪吒2》持续领跑
凭借持续高企的票房收入，《哪吒2》无疑是2025年春节档电影的最大赢家。
2025年1月29日，《哪吒2》上映首日以26.9%的票房占比，位居首位，《唐探1900》《封神第二部：战火西岐》票房占比分别为25.7%、21.2%，分居第二、第三位。当日，上述三部影片排片占比均超两成，分别为23.2%、23%、21.1%，较为接近。
随后几日，《哪吒2》的排片占比、票房占比快速提升，相对于其他影片的优势愈发显著。
1月29日（大年初一）-2月3日（大年初六），《哪吒2》排片占比从23.2%持续升至48%，该影片的日综合票房收入从4.87亿元升至8.4亿元，票房占比亦从超两成大幅提升至近七成。该影片也是同期六部主力春节档电影中，上座率持续超五成的唯一一部影片。
“从特效和剧情来看，《哪吒2》相对于《哪吒之魔童降世》（《哪吒1》）更进一步，没让苦等五年的影迷失望。”安徽一位观众对《财经》表示。其大年初二（1月30日）晚上在所在县城影院看了该电影，买票时只有第一排两边有位置，没想到县城影院还如此火爆。
与《哪吒2》节节攀升的数据不同，其他春节档影片后续表现则相对偏弱。同期，《唐探1900》排片占比均超两成，较为稳定；《封神第二部：战火西岐》排片占比由21.1%降至9.1%，票房占比由超两成降至4.3%；《射雕英雄传：侠之大者》的排片占比和票房占比，分别由16%、14.3%，降至4.3%、1.8%。
截至2月4日上午8时，上述六部影片中，《哪吒2》当日综合票房为2.48亿元，排片占比、票房占比分别升至49.8%、73.9%；《唐探1900》综合票房为0.45亿元，排片占比、票房占比分别为23.9%、13.4%；其余四部电影的排片占比、票房占比均为个位数。
从首日票房数据来看，《哪吒2》以4.87亿元的数据位居中国内地影史首日票房榜第五位，《唐人街探案3》《长津湖之水门桥》《捉妖计2》《复仇者联盟4：终局之战》，分居前四位。
图：中国内地电影首日票房榜
《哪吒》系列影片上市，均有不俗表现。截至2025年2月2日，作为《哪吒2》的前身，《哪吒1》以50.35亿元的票房收入，位居中国内地电影票房总榜第四位，《长津湖》《战狼2》《你好，李焕英》分居前三位。
而上映仅七天的《哪吒2》，已冲进中国内地电影票房总榜前十。截至2月4日上午8时，《哪吒2》总票房为42.18亿元，位居中国内地电影票房总榜第九位。
背后上市公司谁最受益？
作为《哪吒2》的主投方和发行方，光线传媒无疑是2025年春节档电影主要受益者之一。
光线传媒有五大主营业务，分别为电影业务、电视剧/网剧业务、动漫业务、艺人经纪及内容相关业务、产业投资业务。根据公司2024年三季报，公司动漫业务中，《小倩》处于择机待映阶段，《哪吒2》《大鱼海棠2》《西游记之大圣闹天宫》《姜子牙2》等动画电影项目的创作正在各自环节中稳步推进。
2024年前三季度，光线传媒营业收入同比增长53.37%至14.42亿元，归母净利润同比增长25.08%至4.61亿元。
经过多年的积累和成长，光线传媒动画电影的生产能力持续提高，产能逐渐释放。根据光线传媒2023年报，公司拥有彩条屋和光线动画两条业务线在推动动画电影的生产、制作：彩条屋主要是与公司投资的头部动画创意团队合作开发动画电影项目，已有《大鱼海棠》《姜子牙》等作品上映；光线动画主要集中于公司内部的动画电影作品的全周期生产，已储备数十部神话宇宙的作品。
此前的《哪吒1》影片大卖，让光线传媒受益匪浅。光线传媒全资子公司北京光线影业有限公司参与出品、发行的影片《哪吒1》，于2019年7月26日起在中国大陆地区公映。
根据公司公告，截至2019年7月29日，光线传媒来源于《哪吒1》的营业收入（票房收入）区间约为2.03亿元-2.43亿元（最终结算数据可能存在误差）。2019年上半年，公司营业收入为12亿元。
根据公司2019年报，光线传媒主投+独家发行的《哪吒1》，主要合作方为成都可可豆动画影视有限公司、天津十月文化传媒有限公司；《哪吒1》出品方，包括北京光线影业有限公司、霍尔果斯彩条屋影业有限公司、霍尔果斯可可豆动画影视有限公司、霍尔果斯十月文化传媒有限公司、北京彩条屋科技有限公司。
2025年春节档另一部表现不错的电影《唐探1900》的投资方，包括万达电影、幸福蓝海。
根据万达电影公告，公司投资出品的电影包括《唐探1900》《熊出没：重启未来》。公司预计，2024年公司归母净利润亏损8.5亿元-9.5亿元，而上年同期公司则盈利9.12亿元。
万达电影表示，“2024年受头部影片供给不足等因素影响，电影市场表现较为低迷，公司国内直营影院实现票房57.2亿元（不含服务费），同比下降24.3%；观影人次1.4亿，同比下降23.7%；同时影院传统非票房收入也受到人次下滑影响。尽管公司单银幕产出接近全国平均水平的1.9倍，但由于影院折旧、租金、能耗等固定成本较高，公司国内影院仍出现一定程度亏损。”
2024年归母净利润预计亏损超亿元的幸福蓝海，在公告中表示，公司参投电影《唐探1900》于2025年春节档上映。2024年幸福蓝海院线票房排名全国第八，江苏省内市场连续十年排名第一。
《封神第二部：战火西岐》的出品方，为北京文化。公司预计，2024年归母净利润亏损1.33亿元-1.96亿元。
《射雕英雄传：侠之大者》主导出品方为中国电影，公司还参与出品《熊出没：重启未来》。2024年前三季度，公司营业收入同比下滑28.38%至30.16亿元，归母净利润同比下滑54.22%至2.16亿元。
银河证券认为，受2025年春节档票房提振，未来可关注院线端龙头万达电影、横店影视，影片出品、宣发能力突出的猫眼娱乐（1896.HK），档期内影片票房表现优异的内容厂商光线传媒等。
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