2月5日，今天是春节长假之后的第一个交易日。春节期间，全球金融市场出现了诸多变化，对节后A股市场开盘产生了影响。
全球市场动态上看，美股市场：春节期间，美股市场先抑后扬，整体表现分化。美联储1月政策决议暂停降息，市场对降息预期的降温导致美债利率上升，压制了美股表现，尤其是科技股。Deep技术的突破冲击了美股科技股，英伟达等科技巨头股价大幅下跌。不过，随着市场情绪的缓和，跌幅有所收窄。
港股市场：港股科技股在春节期间表现强劲，特别是恒生科技指数大涨5%，引领港股大幅反弹。外资对中国资产的信心增强，资金持续流入港股，内地经济数据的逐步改善也为港股提供了基本面支撑。
欧洲股市：1月份欧洲股市整体表现较好，但假期期间呈现冲高回落的态势。欧元区2025年1月CPI初值同比上涨2.5%，高于前值和市场预期。欧洲央行如期开启了2025年的首次降息，以刺激疲软的经济增长。
黄金市场：黄金价格大幅上涨，伦敦现货金价突破2800美元/盎司，创下历史新高。这一现象主要是由于全球市场避险情绪增强，特别是特朗普二次入主白宫后采取的加关税措施可能引发全球贸易受到影响，从而提升了市场的避险情绪。此外，美元信用受到质疑，多国央行增持黄金，进一步支撑了黄金价格。
原油市场：油价出现较大下跌。一方面，特朗普关税政策可能导致全球贸易量下降，进而影响原油需求；另一方面，市场担心欧佩克加可能逐步退出减产政策，增加原油供应，导致油价承压。A股市场在早盘高开后出现震荡走势，人形机器人等AI板块继续保持强势表现。当前A股市场正处于第一波上涨之后的震荡调整期尾声，正在酝酿第二波行情。外部不确定性因素增加，可能会对行情走势产生一定影响。
未来展望：A股和港股有望呈现出前低后高、先抑后扬的走势
A股与港股：从全年来看，A股和港股有望呈现出前低后高、先抑后扬的走势。当前A股和港股的估值处于历史低位，而欧美日股市估值较高，A股和港股具有较大的市场吸引力。尽管2025年年初市场出现下跌，但全年来看，A股和港股仍然具有较好的表现机会，赚钱效应明显提升。
科技板块：1月份以人形机器人为代表的科技板块大幅上行，引发了投资者的广泛关注。AI的出现类似于当年互联网的出现，可能会改变我们工作和生活的方式，很多行业都将受到影响。中国拥有世界上最大的消费市场，在AI应用方面具有较大优势。例如，春晚上展示的人形机器人让全世界看到了我国在人形机器人开发和应用方面的优势。
黄金投资：黄金作为避险资产和通胀对冲工具，在全球经济增速放缓担忧加剧的背景下，投资吸引力持续增强。美元信用受到质疑，加上多国央行增持黄金，进一步支撑了黄金价格。
建议投资者坚持价值投资理念，做好公司的股东，远离绩差股和题材股。通过布局优质公司或优质基金，抓住投资机会，有望在未来获得较好的投资回报。
（作者系前海开源基金首席经济学家、基金经理）
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