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来源：证券之星
国内汽车行业巨头广汽集团（601238.SH）在春节开工前一日迎来了重大人事变动。2月4日，广汽集团宣布，曾庆洪到龄退休，由冯兴亚正式接棒，成为新任董事长。
证券之星注意到，当前新能源车市场竞争白热化，价格战此起彼伏，冯兴亚上任之际，广汽集团正处在业绩低点。2024年，广汽集团预计归母净利润同比下滑72.91%至81.94%，扣非后净利润更是出现上市后首亏，降幅高达192.37%至231.56%。
销量表现上，合资品牌广汽本田和广汽丰田销量下滑，自主品牌难以挑起大梁。
在新能源转型与市场竞争加剧的压力下，广汽集团计划通过强化自主品牌、深化与华为的合作等方式寻求突破。然而，无论是销量还是业绩，广汽集团都在承受着巨大的压力，也对新帅冯兴亚提出了巨大的考验。
01． 冯兴亚接任董事长，面临业绩暴跌难题
公告内容显示，曾庆洪因到龄退休，申请辞去公司董事长、董事、董事会战略委员会主任委员及委员职务。经董事会审议通过，选举董事冯兴亚为公司第六届董事会董事长。
2016年10月，曾庆洪接任广汽集团董事长一职，冯兴亚也升任总经理，“曾冯组合”正式掌舵广汽集团，曾庆洪的退休离任也意味着这对搭档9年的组合顺利完成交接。事实上，早在2021年，本应到龄卸任的曾庆洪曾延迟退休，继续担任广汽集团董事长至今。
资料显示，冯兴亚2004年12月起在广汽集团任职，现任公司党委书记、董事长、总经理，兼任广汽传祺汽车有限公司董事长、广汽埃安新能源汽车股份有限公司董事长、广汽国际汽车销售服务有限公司董事长，在广汽集团自主业务中处于关键位置。
曾庆洪于1999年出任广汽本田党委书记及执行副总经理，自担任广汽集团董事长后，广汽集团的销量由2016年的165万辆增长至2023年的250万辆，达到历史巅峰。同时，其营收规模也从2016年的494亿元扩大至2023年的1297亿元，但归母净利润却在2018年超百亿后下降至2023年的44.29亿元，退至2015年水平。
2024年以来，其盈利能力未见改善，这也是摆在冯兴亚面前的一道难题。根据2024年业绩预告，广汽集团预计2024年实现归母净利润8亿元到12亿元，同比下滑72.91%到81.94%；预计扣非后净利润亏损33亿元至47亿元，同比下滑192.37%至231.56%。对于业绩变动的主要原因，广汽集团解释称，主要受汽车行业价格内卷、竞争格局剧变等因素影响，汽车销量减少；同时为应对市场竞争，公司及投资企业追加销售补贴等商务政策的投入约180亿元，综合导致本报告期归母净利润同比下降。
同时，广汽集团于报告期内转让部分参股公司股权，股权转让收益和参股公司估值变化，以及收到的政府补助导致非经常性损益同比有所上升。
证券之星注意到，这是广汽集团上市以来扣非后净利润首次出现亏损。2024年前三个季度，其扣非后净利润分别为6.87亿元、-10.25亿元、-15.32亿元。结合业绩预告来看，广汽集团2024年Q4扣非后净利润亏损额在14.3亿元至28.3亿元。
02． 销量不振，开启改革“自救”
广汽集团的主要销量来源于广汽本田和广汽丰田两大日系合资品牌。但2024年以来，随着国内汽车行业竞争日趋激烈，广汽集团旗下的合资品牌销量遇冷。数据显示，2024年广汽本田销量47.06万辆，同比下滑26.52%；广汽丰田销量73.8万辆，同比下滑22.32%，两大合资品牌均呈两位数下降趋势。
另一方面，自主品牌表现冷热不一。2024年广汽埃安累计销售37.49万辆，同比下滑21.9%。2024年2月以来，广汽埃安销量一度连跌9个月。广汽传祺销量同比增长1.99%至41.46万辆，但难以扭转整体下滑的趋势。综合来看，广汽集团2024全年产销量分别为191.66万辆、200.31万辆，同比下滑24.21%、20.04%。
在合资业务下滑与自主新能源转型的压力下，冯兴亚也面临巨大考验。为推动自主品牌做大做强，在冯兴亚走马上任之前，广汽集团的变革已先一步开启。
2024年11月，广汽集团将总部迁至广州番禺汽车城，对自主品牌的管理模式从战略管控转变为经营管控。同月，广汽集团发布了为期三年的“番禺行动”，该行动涵盖品牌、产品、技术、市场等多个维度，目标是到2027年实现自主品牌占总销量超60%、挑战自主品牌销量200万辆。根据“番禺行动”，广汽集团自主品牌计划推出22款全新车型，其中2025年将上市7款，涵盖EV、PHEV和REV等主流新能源动力结构。
在推动内部变革的同时，广汽集团也在加深外部合作。1月10日，广汽集团公告称，将投资设立GH项目公司，注册资本为15亿元。通过联合定义和设计，与华为在多个领域展开全面合作，打造全新的汽车品牌，推出一系列智能化新车型产品。这是在去年11月签署深化合作协议后，广汽集团和华为正式明确了在汽车业务上的合作方向。
据了解，广汽集团与华为的合作，采用的是在零部件模式、HI模式、智选车模式之外的一种新的合作模式，双方合作打造的首款产品定位于30万元级豪华智能新能源车。
证券之星注意到，二者的战略合作始于2017年，并于2021年选择了AH8车型进行华为HI模式的试点。但2023年3月，广汽集团宣布项目的开发模式由联合开发转为自主开发，华为则转为供应商角色，双方的深度合作一度告败。如今广汽集团重新选择与华为携手，如何定义合作边界或是需要考量的问题。
另一方面，广汽集团要在当前的竞争格局中实现突破也并非易事。目前，问界系列在30万元以上高端市场站稳脚跟，蔚来-SW（09866.HK）、理想汽车-W（02015.HK）等新势力品牌在30万元以上新能源市场也取得一定的成绩，具有较强的品牌影响力和用户粘性。而30万元以下的市场也早已是一片红海。
在竞争日益激烈、行业淘汰赛愈发严酷的当下，广汽集团变革的试错空间已极为有限。如何打好翻身仗，止住销量下滑的态势，是冯兴亚上任后面临的重要课题。（本文首发证券之星，作者|陆雯燕）
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