春节前后，多家银行理财公司或投资经理对2025年市场表现与投资机会进行展望。
2025年权益资产和固收资产的表现如何？综合各大理财公司的观点，在权益市场方面，多家银行理财公司展现出乐观态度，看好当前权益类资产的性价比；而固收资产方面，多家理财公司持有相对谨慎态度，认为未来债市波动可能加大。
除了理财公司投资研判，近期多位券商分析师对银行理财市场2025年整体趋势进行预判。一些分析师认为，对于理财市场而言2025年或面临多方面挑战，包括理财收益率下行、理财规模扩张压力、净值波动可能性加大，以及资产多元化存在一定挑战。
看好权益资产性价比
随着2025年市场展望逐渐清晰，多家银行理财公司对权益市场前景普遍持乐观态度。部分理财公司近期披露的理财产品投资报告中，一些投资经理也表达了相似的看法。
招银理财认为，去年以来，政策持续从规范化监管、长期资金支持、考核模式转变等多维度进行资本市场管理及提效，有利于权益市场的中长期发展，中期维度对权益市场维持看多观点。
“整体而言，随着增量的中长期资金平稳入市，叠加年内宏观政策包括财政与货币仍将发力支持经济稳步修复，市场慢牛可期。扰动因素多在外围，预计积极的政策应对态度也为市场提供较充分的安全边际。”招银理财表示。
兴银理财的投资经理在产品投资报告中对2025年的权益市场进行展望，系统性看好A股和H股的权益资产性价比。认为在低估值的背景下，权益资产的波动率有望降低；在政策出台、上市公司资产负债表良性调整的周期下，股票基本面向上概率较大。
在部分中邮理财投资经理看来，展望2025年，国内经济将有望低位企稳，但向上缺乏弹性、企业盈利改善仍需进一步观察，叠加外部环境的不确定性，股市表现可能更多依赖于政策和流动性。
多家合资理财公司也在2025年投资展望中表达类似看法。其中，贝莱德建信理财首席固收投资官王登峰近期指出，去年三季度末以来政府推出了一系列旨在刺激资本市场的政策措施，包括但不限于降低交易成本、引导长期资金入市等举措。这些政策不仅增强了市场信心，也为权益市场带来了良好的投资机会。
法巴农银理财表示，权益市场方面，若政策支持落地、消费支持落地、出口下滑不明显的前提下将有较好发展，叠加上货币政策的支持，国内权益全年收益可期。
具体板块上，不同机构的具体偏好并不完全一致，但高股息红利资产被多家机构普遍提及。施罗德交银理财对全年A股市场的前景保持乐观，各项政策支持下的市场信心有望持续回升，内需消费、高股息红利、科技成长等主线方向明确，机会大于风险。
而民生理财的投资经理在投资报告中表示，积极捕捉结构机会，包括股债比价角度明显受益的红利板块、内需发力方向的板块、穿越周期的行业龙头、新质生产力方向机会层出的成长板块。
债市波动概率增大
与权益市场的乐观预期相比，各理财公司对债券等固收资产的投资观点则显得相对谨慎，普遍认为2025年债市波动概率将增大。
近日，平安理财首席权益投资官熊珣表示，虽然2025年债市仍有机会，但基础收益下行导致回报中枢不可避免下行，且债市在利率低位时波动可能加大。因此，平安理财倾向于做“固收+”类型的产品，以债权资产打底，并加入其他策略以应对市场波动。
招银理财指出，尽管国内稳健宽松的货币政策对债市资金面仍偏友好，但当前债市绝对收益率已偏低，叠加稳增长政策扰动，预计债市未来一个季度内收益率的波动将加大。
贝莱德建信理财王登峰也提醒投资者，目前债市收益率已降至历史低位，虽然短期内仍有继续走低的可能性，但进一步压低收益率已变得困难重重。他认为债券市场长牛行情虽具吸引力，但在当前位置仍需谨慎行事。
光大理财的投资经理在2024年四季度投资报告中展望，2025年一季度受缴税、春节等因素影响，资金面趋于收敛，但降准降息诉求强烈。若两会公布的主要经济社会目标和财政政策力度超预期，可能会带来短期波动。
在具体债券品种上，一些理财公司也作出分析。例如，在利率债方面，施罗德交银理财认为，国内当下持续的低利率环境有助稳定需求，利率易降难升，整体走势较为积极。10年期国债收益率预计在低位区间波动概率较高。法巴农银理财预计，债券收益率中长期下行趋势大概率仍将延续，具体幅度则或取决于货币政策的宽松情况以及2025年政策效果的显现。
而信用债方面，施罗德交银理财表示当前信用债绝对收益较低，利差定价对化债等利好体现较为充分。目前债务置换政策对于化解地方政府隐性债务、降低地方债务成本、提升财政透明度具有较为明显的积极作用。法巴农银理财表示，在低利率环境持续的背景下，信用债市场预计将以震荡为主，或难以再现2024年的趋势性压缩行情；基本面亦不支持收益率及信用利差大幅上升。
机构：理财市场或面临多重挑战
2024年，银行理财市场规模呈现较快速度回升，据《中国银行业理财市场年度报告（2024年）》，2024年理财产品规模增长3.15万亿元，达到29.95万亿元。其中，2024年上半年增幅明显较快，下半年增速有所放缓。
面对2025年理财市场整体趋势，多家券商的分析师近期发布研报指出，相对于2024年，理财市场或将面临多重挑战。
国盛证券近日研报认为，2025年的理财市场所面临的挑战主要来自四个方面：一是由于底层资产债券收益率的下降，叠加此前配置的高收益资产逐步到期，理财收益率将进一步下行；二是理财规模扩张或存在一定压力，甚至阶段性存在回撤压力；三是净值波动可能加大，理财净值管理可能面临更大挑战；四是资产多元化面临挑战，资产多元化方面总量上变化有限。
中金公司也认为理财或面临多重挑战：一是在渠道端约束下，理财多元化产品布局仍有阻力，含权产品持续收缩、同质化竞争加剧；而理财产品渠道多极化尚需时日。二是理财配置近四分之一的存款类资产面临收益下行压力，理财需在大类资产配置层面重新权衡风险与收益。三是各类估值平滑机制面临着监管层面的整改压力与不确定性。
华西证券则持相对乐观看法，认为2025年理财规模有望继续增长。虽然理财也在降成本，不过其收益仍有竞争力，存款脱媒现象或将持续，为理财规模扩容提供支撑。不过，该机构同时表示，规模增长的过程中，资产配置或成难题，2025年或上演极致收益荒。
中金公司分析指出，从历史经验来看，理财“制胜的法宝”是差异化的资产和差异化的估值体系；在资产标准化、估值净值化的趋势下，理财如何维持竞争优势是一个值得重视的问题。
华西证券则认为，未来理财与公募基金的合作可能也会更加紧密。一方面理财或继续强化短债基金的流动性管理功能；另一方面，理财可能还希望借助公募基金的投研优势与交易能力，拓展投资策略和收益来源。
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