界面新闻记者 | 杜萌
中证A500指数基金仍在不断扩容。去年四季度喧嚣的“发行大战”后，今年中证A500ETF领域仍不断有新玩家入局。
截止2月10日，目前跟踪中证A500的ETF有29只，场外指数基金和指数增强基金有41只，70只产品合计资产净值为3089.06亿元。
新产品的持续涌入，让竞争更加激烈。从规模来看，产品的分化情况逐渐加大。截止2月10日，有11只A500ETF的资产净值在100亿元以上。其中，国泰、南方、广发、华夏、富国5家中证A500ETF均在200亿元以上，跻身前五名。
从基金成立时间来看，首批ETF的“先发”优势不可小觑。12只“百亿基”中，国泰、南方、富国、华泰柏瑞、景顺长城、嘉实、招商、摩根、银华等9只均是去年9月末的首批获批产品。
“成也首批，败也首批”，从业绩来看，去年首批成立的10只中证A500ETF成立至今的回报率均为负数，单位净值在1元“成本价”以下。而随着行情的回暖，第二批在11月份成立的中证A500ETF的回报率则为正数。
这也让不少首批投资者产生了质疑。“听了银行理财经理的宣传，我一口气买了20万的A500ETF，结果现在还亏了差不多5个点，到底要不要赎回，还是继续等着回本？”深圳王先生很焦虑。
“我们这边收到的客诉有所增多，主要是很多个人投资者从去年9月份买了，到现在一直亏钱。”某头部公募客服部人士告诉界面新闻记者，面对这种投诉，客服只能尽力安抚，别无他法。
已经被激进的首发策略“反噬”，公募管理人对于A500ETF的持营也从“冲进前三”变成“保住前十”。“现在各家规模差距并不大，竞争较为激烈，规模排名每周都在变化。所以单纯的看规模也没有太大意义，只要不出现较大额的赎回，保住前十名的位置，公司领导还是可以接受的。”某头部公募营销部人士告诉记者。
除了规模的单一指标外，ETF的单日成交额则是检验活跃度的试金石。日均成交额高的产品往往能迅速成交，从而逐渐形成规模效应，而交易不活跃的产品则会增加交易摩擦成本和策略的执行风险。
Wind数据显示，自成立以来，华夏中证A500ETF和国泰中证A500ETF的日均成交额均在30-40亿元之间，而东财中证A500ETF日均成交额仅有0.5-1亿元，天弘中证A500ETF的日均成交额在1-2亿元之间。
一方面是首批A500ETF净值仍未回本，另一方面是新产品不断获批入场，这让销售人员面临着首发和持营的双重压力。2025年以来，先后有中金、海富通、申万菱信、永赢中证A500ETF获批并发行，募集规模分别为19.19亿元、19.38亿元、4.88亿元、5.08亿元。
“现在首发的压力很大，因为首批A500ETF还在浮亏，所以个人购买的意愿很低，主要还是要靠机构资金。”某公募市场部人士告诉记者。
以海富通中证A500ETF为例，上市交易公告书显示，机构投资者持有的份额高达12.99亿份，占基金总份额的67.04%，个人投资者持有的份额为6.39亿份，占比为32.96%。前十名份额持有人中，东方财富持有4亿份，占比为20.64%，华泰证券、申万宏源证券、中国人寿保险分别持有2亿份、1.5亿份、1亿份，占比分别为10.32%、7.74%、5.16%，中国国际金融、国信证券、海通证券分别持有5000万份。
同样，中金中证A500ETF的首次募集金额为19.17亿元，机构投资者持有份额为17.6亿份，占基金份额为88.4%，个人投资者持有份额为2.3亿份，占基金份额为11.6%。
“首次募集的资金远远没有达到预计的目标，但是又担心行情回暖，错失这一波上涨，所以只能先结束募集，将希望寄托在持营。”另一家今年新上市的A500ETF市场部人士告诉记者。
市场行情波动，也让新成立的中证A500ETF建仓颇为谨慎。2月7日，海富通发布中证A500ETF上市交易公告书，数据显示截止2月5日该基金的股票仓位为0。也就是说，从1月22日成立直至春节后，该基金一直空仓。同样空仓的还有中金中证A500ETF。该基金在1月14日成立，1月16日发布的上市交易公告书中显示仍是空仓状态。
按照现有规定，ETF在上市之前需要满足基金合同规定的仓位要求，这意味着海富通中证A500ETF需要在2月12日上市前之前将股票仓位打满。
既然已经分化严重，为何基金公司还在持续申报发行A500指数基金？记者了解到，对于基金公司而言，ETF市场发展迅速，是基金公司重要的业务增长点。中证A500ETF作为热门赛道，基金公司通过发行相关产品可以吸引更多的资金流入，扩大资产管理规模，提升市场份额和行业地位。即使竞争激烈，也希望凭借自身的品牌、渠道、投研等优势在市场中占据一席之地。
“发行中证A500ETF可以完善基金公司的产品线，为投资者提供更多的投资选择，满足不同风险偏好和投资目标的客户需求。同时，与其他类型的基金产品形成协同效应，构建更完整的产品体系。”某公募产品部人士告诉记者，A500ETF是公司为数不多的ETF产品，所以公司对它也寄予厚望，“只许成功，不许失败”。
面临仍在1元净值之下的困境，投资者又该何去何从？
嘉实基金表示，中证A500指数作为A股核心龙头资产代表，行业覆盖广，价值成长兼备，有望受益政策积极、长期资金入市及核心资产价值回归。
“中证A500指数更适合看好权益市场、并且已配置了中小盘风格或单一行业主题基金的积极型投资者。”嘉实基金表示，以2024年12月31日成分股权重作为对比，A500指数与沪深300指数有236只个股重合，重合权重为80.08%；A500指数与中证500指数有214只个股重合，重合权重为16.82%；A500指数与中证1000指数有38只个股重合，重合权重为2.05%。可见整体更偏大盘均衡风格，对于已持有单一行业主题方向或中小盘风格的投资者，更宜丰富多元配置。
中信证券研报认为，长期来看以A500作为底仓，叠加战术性配置红利资产或科技板块，有进一步改善组合风险收益的空间。如红利资产可以选择红利低波ETF基金、科技方向可以搭配科创芯片ETF等。
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