上周权益市场持续上涨，维持春节前的反弹趋势，全周日均成交额回升到16，157亿元。风格上，整体成长优于价值，小盘跑赢大盘；行业上，计算机、传媒、汽车等表现靠前，银行、煤炭、建筑材料等表现靠后。
宏观展望：关注后续政策刺激和开工情况
国内方面，春节假期消费支撑仍强，消费复苏和消费降级在同步发生；出口仍保持相对强势，从新订单和目前关税政策来看，一季度出口或继续保持韧性；工业利润在去年年底回升；在春节提前、油价回升、服务消费稳中向好的共同拉动下，1月CPI同比涨幅有所扩大，PPI则在低位徘徊。
往后看，随着2025年出口和“两新”政策带来的需求利好减弱，以激发内需为主的稳增长政策力度和效果或将成为决定工业需求的主要因素。整体来看，尽管春节消费复苏相对强劲，但影响的时间维度或有限，后续经济复苏进程有赖于政策强度和节后开工情况。此外，也要积极关注短期内中美贸易谈判的可能性。
海外方面，海外资产在春节期间下跌的品种较多，黄金涨幅创下新高，海外主要围绕避险情绪和美元指数走强进行交易。目前来看，海外叙事对大宗商品和汇率的影响更大，短期内对A股市场的影响或有限。
市场展望：短期内或围绕主题和情绪持续交易
当前市场处于数据真空期，政策预期和市场情绪可能比基本面更为重要。市场也在延续着前期情绪和催化持续上行，短期内，在没有大的宏观因素扰动情况下，市场继续围绕主题和情绪交易的可能性较高，小盘带动市场上涨的可能性较大。从日历效应来看，历年2月市场往往表现较好，并且小盘风格相对大盘风格占优，等到3月，市场的市值风格才会发生切换。
展望后续，本轮市场上涨更偏向为反弹，而非反转，真正的拐点或需要等到3月政策会议验证，但可以提前关注政策可能引导的方向。
此外，A股市场年报业绩预告披露基本完毕，预喜率较高的行业主要包括三类：电子、政策刺激和周期行业。具体来看：
投资策略：关注“科技成长+红利资产”哑铃策略
从市场风格来看，短期内小盘、成长股的弹性或更大。从历年2月行情看，小盘股的弹性往往较大，叠加春节期间人形机器人、AI等相关主题概念发酵，因此短期内市场积极情绪可能延续，小盘强于大盘、成长强于价值的盘面可能持续发生。
另一方面，从性价比角度看，小盘股当前估值水平普遍较高，而高股息红利资产的估值水平已经回到了较为合理的区间，如果担心市场二次回调风险的话，可以考虑“小盘+红利”的哑铃策略。短期内，以下方向仍具备一定的配置价值：
1） 科技线：市场当前仍处于主题和情绪交易中，科技行业的弹性会更大，但需要注意的是，目前寻找低位补涨科技股的性价比可能更高。短期看，电子、汽车和机器人等方向的弹性或更大。
2） 红利线：高质量+高分红的红利资产未来可能有更高、更稳定的股息率，配置价值或持续提升，主要包括家用电器、纺织服装、金融行业等。
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